出品 | 創業最前線

作者 | 語叔

編輯 | 閃電

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

未來，人類回望人工智能發展歷史，會不約而同地將2025年標注成一個特殊的年份。

因為，這一年早春，DeepSeek R1橫空出世，打破了國際巨頭對于推理大模型的壟斷，也讓推理模型和其訓練方式成為開源社區可復制的資源。

也因此，從DeepSeek引發的全民使用大模型熱潮開始，中國企業逐漸進入大模型普及時刻。這個歷史時刻的標志，給了越來越多的大模型公司發展的機遇。

在這種背景下，人工智能企業的商業前景被看好，越來越多的資本開始進入行業。

與此同時，衡量一家人工智能公司是否具備長期穩定發展前景的標準，也悄然間發生了變化。以往投資方對于技術水平和模型能力的看重，已經讓位給模型應用場景的適配，以及企業在該方向上的商業開發是否配齊工具與市場策略。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

這點很好理解，畢竟之前效果再酷炫的大模型到企業端能不能被企業接受，以及在To B市場中有沒有生命力，最終是要靠真正的付費環節驗證。這也意味著，具備場景適配性和技術準備性的人工智能企業，在新一輪的競爭中已占據優勢。

因此，作為國內少數實現大模型商業化落地的企業，國內知名人工智能企業云知聲智能科技股份有限公司（以下簡稱：“云知聲”），在2025年3月正式向港交所遞交招股書，擬以“AGI技術先行者”身份登陸國際資本市場，才會引發業界高度關注。

實際上，這家人工智能領軍企業的發展路徑，對所有想推動產品落地的大模型企業，都有很好的借鑒意義。

1、從場景而發的技術，構建護城河

云知聲最近披露的新聞，是其獸牙AI企業智能體管理平臺推出“自主規劃智能體”功能。所謂“自主規劃智能體”，具備類人的決策能力和全鏈路協作功能，其核心理念為“自主規劃、動態決策、智能體協作”。

（圖 / 云知聲官方微信公眾號）

據公開資料，該智能體整合了規劃引擎、執行引擎及工具生態三大核心組件，依托山海大模型的深度推理技術，不僅能高效拆解復雜任務、靈活調用多元工具、實時優化執行策略，還能通過內置的記憶模塊積累經驗，從而構建起一條從任務理解到閉環執行的完整智能鏈條。

當企業配備這樣的智能體，就如同設置了一個能快速成長，且可以覆蓋工作全鏈的“數字員工”。

尤其是獸牙AI智能體新推出的“自主規劃智能體”功能，對云知聲一直致力于深耕的生活和醫療這兩個領域內的企業來說，具備著快速普及的價值。

以云知聲為某城市地鐵定制的智能客服系統為例，當乘客通過APP詢問“在人民廣場站附近找適合帶孩子的室內景點”時，系統會根據其歷史搜索數據（如“親子場館”“室內娛樂”）提供個性化服務。

（圖 / 云知聲官方微信公眾號）

系統會從數據庫中篩選出“兒童科技館”“親子體驗中心”等場所，并結合天氣情況，優先推薦與地鐵站相連的室內商業綜合體，以減少步行。系統還會考慮用戶喜好，添加“科技館免預約通道”和“地鐵站內母嬰室導航”，生成一份包含景點導覽、交通提示和便民服務的個性化攻略，發送至乘客手機。

這實際顯示出，云知聲對不同模型使用場景深切了解后，疊加人工智能會擁有更強的產品競爭力。

招股說明書顯示，2024年云知聲生活解決方案覆蓋的客戶，包含三大保險集團及多地軌道交通項目；醫療板塊服務166家醫療機構，病歷語音輸入系統將錄入速度提升4-6倍。這種“消費級+專業級”市場并進的策略，使其在弗若斯特沙利文榜單中斬獲生活AI第三以及醫療AI第四的行業地位。

這樣的表現背后，其實是184 PFLOPS算力集群與10PB存儲容量構筑的Atlas基礎設施，使企業能夠動態調度數千GPU資源。

而云知聲其實所有的技術，都圍繞自己優勢的場景打造。尤其是其自主研發的600億參數山海大模型，相較于同業，該模型通過“通用知識+垂直場景”的雙輪優化策略，在2024年實現客戶數量同比增長21%，印證了技術轉化效率。

實際上，云知聲是中國最早開發并部署大模型的企業之一。在2017年Transformer及2018年BERT等深度學習模型的發布，標志著AI自然語言處理取得突破后不久，云知聲就推出首個基于BERT的大語言模型UniCore，作為中心技術平臺云知大腦的初始核心算法模型，并開始為垂直領域客戶提供一系列AI解決方案。

2023年云知聲就正式推出山海大模型，而且在當年國內大模型運營方都在摸索商業模式的時候，云知聲的山海大模型就已經服務客戶，并且業務營收超過千萬。到了2024年，依托山海大模型服務客戶的收入已經達到7420萬，已經簽訂的合作意向超過3億元。

這讓云知聲在2024年研發費用同比激增的情況下，仍保持解決方案毛利率達到38.8%，彰顯出技術投入的規模效應。

2、高成長性印證商業模式可行性

其實，具備強大場景匹配能力和不斷深耕垂直領域的云知聲，已經有了競爭優勢。這也讓其招股書提供的財務數字非常亮眼，尤其是核心業務方面。

招股書顯示，云知聲近三年營收復合增長率達25%，2024年營收規模攀升至9.39億元，這一增速在年收入超5億元的人工智能企業中位列第二。亮眼業績的背后，是研發投入占比穩定在40%左右的技術定力，以及累計獲得的512項專利構筑的護城河。

從客戶結構來看，云知聲展現出極強的市場黏性。近三年客戶數量年均增長7%，2024年服務客戶達576家，其中頭部客戶留存率超過85%。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

核心客戶的穩定性源于企業對場景化適配的深度打磨：在生活場景中，其語音售票系統將深圳地鐵購票效率提升10倍；在醫療領域，病歷質控系統使審核時間縮減80%。

實際上，其在場景化適配后，又通過技術加服務的努力獲得了穩定發展的空間，由此也證明云知聲依靠適配場景的護城河，真正做到了自身發展的長期可持續。

值得關注的是，人工智能企業找到自己可以適配的垂直場景后，如何快速覆蓋客戶需求，就是一個考驗企業發展底氣的核心問題。在這方面，云知聲有自己的答案。他們通過MaaS（模型即服務）模式，實現了技術能力的規模化輸出。

IPO招股書顯示，云知聲2024年外部API月調用峰值突破10億次，AI芯片年銷量達3600萬顆。這種“技術平臺+垂直應用”的生態構建，使其在高度分散的中國AI解決方案市場，獲得了非常不錯的發展空間。

而且，云知聲獨創的“通用知識+垂直場景”優化策略成效顯著。山海大模型在醫療場景實現三甲醫院100%復購率，在生活場景客戶已涵蓋保險巨頭和智慧園區。

（圖 / 云知聲官方微信公眾號）

財務數據進一步佐證了商業模式的可持續性。盡管研發費用從2023年的2.86億元增至2024年的3.70億元，但解決方案毛利率仍保持接近40%高增長。

這種“高研發－高轉化－高留存”的閉環，打破了AI企業普遍面臨的增長瓶頸。

實際上，云知聲借力MaaS模式將大模型能力注入智能家居、智慧醫療等場景，既保障了技術溢出的商業價值，又降低了客戶定制化成本。

當行業還在探索盈利模型時，這家企業已用連續三年持續高增，證明了深耕垂直場景的技術適配才是人工智能商業化破局的關鍵。

而這種模式的穩定發展，也真正給人工智能企業對于B端市場的服務，提供一個可靠的樣本。

3、萬億藍海市場的戰略卡位

云知聲沖擊港股，還有行業快速發展的底氣。

弗若斯特沙利文研究顯示，中國AI解決方案市場規模預計將在2027年突破萬億元大關。而從IPO招股書能看出，云知聲已經完成三方面的悄然布局。

首先，醫療智能化領域正成為云知聲AI技術落地的重要突破口。當前中國僅6.9%的醫院完成智慧化改造，市場滲透空間廣闊。

（圖 / 云知聲官方微博）

云知聲的醫療AI解決方案已形成的顯著先發優勢，不僅帶來2024年醫療業務收入1.99億元的業績支撐，更通過持續的數據回饋優化模型，構筑起難以復制的行業know-how壁壘。在醫保支付方式改革與醫療質量提升的雙重政策驅動下，“效率工具+決策輔助”的復合價值正在加速釋放。

其次，生活場景的智能化滲透呈現指數級增長態勢。云知聲通過“芯片+模組+解決方案”的全棧能力，在智能家居、智慧交通等年增速超30%的賽道建立差異化優勢。

IPO申請書顯示，2024年云知聲生活解決方案收入達7.40億元，占總營收78.8%，服務客戶數量從2022年的373家增至411家。尤其是深圳地鐵20號線語音售票系統的成功落地，將購票效率提升10倍，日均服務超10萬人次。

第三，國際化布局的戰略價值在招股書中得到明確體現。云知聲計劃將募集資金一部分用于國際拓展，香港上市不僅為獲取跨境數據與算力資源打開通道，更通過對接國際資本市場標準提升技術能見度。

“技術出海+資源引入”的雙向策略，與其Atlas AI基礎設施的184PFLOPS算力儲備形成協同，為參與全球AI競爭奠定基礎。

實際上，在AI從技術突破向產業深耕轉折的關鍵時點，云知聲的IPO恰逢其時。目前看，隨著募資后研發投入加碼與國際化布局展開，這家硬科技企業有望在智能經濟浪潮中打開新的價值空間。

尤其是云知聲所展現的“技術研發－場景落地－商業變現”閉環能力，不僅為投資者提供了觀察中國AI產業發展的優質樣本，更預示著AGI技術商業化進入實質性突破階段。

（圖 / 云知聲官方微信公眾號）

有時候，適應場景的先行者，肯定會在引領行業發展的同時，獲得超乎想象的增速。而這種具備底蘊的增長，是資本市場衡量好公司的核心標準。

從這個角度看，云知聲就是資本市場尋找的人工智能核心投資目標之一。

*注：文中題圖來自云知聲官方微博。