犀牛娛樂原創

文｜沈婉婷 編輯｜樸芳

2025年的劇集行業，轉型陣痛仍在延續。

在這樣的大背景下，市場環境的不確定性給各家劇集公司帶來多重挑戰。有人憑借強大內容制作能力長期保持領航優勢，有人厚積薄發終于扭虧為盈突出重圍，也有人深陷虧損泥沼或在生死邊緣苦苦掙扎。

那么過去的一季度，各大上市劇集公司都交出了怎樣的成績單？對于未來一段時間的規劃，它們又有怎樣的布局和資源儲備？

下面犀牛君將結合華策影視、完美世界、歡瑞世紀、幸福藍海、百納千成五家劇集相關上市公司最新發布的一季報，對以上問題進行具體解讀。

三家歡喜兩家愁

相比2024全年的財報數據，五家劇集公司2025一季度整體上呈現回暖趨勢。一方面營業收入皆較去年同期實現正增長，其中華策增幅最大、為231.96%；另一方面，華策、完美世界、幸福藍海三家的凈利潤均有較大幅度的提升，尤以完美世界漲勢喜人、比2024年Q1同期增加了1115.29%。

具體來看，華策繼續穩坐老牌影視大廠的頭部交椅。在經歷了凈利潤連續兩年下滑后，其在2025年Q1迎來久違的營收和凈利的雙增。相較于去年同期，華策今年一季度的營業收入和凈利潤分別為5.86億和0.92億，同比增長231.96%和206.9%。

對于收入增長，公司給出的解釋是“主要系電視劇銷售規模本期比上年同期增加所致”。而回顧華策過去一年多在劇集領域的布局，在數量和品質上皆取得不錯成績；特別是去年年末推出的刑偵劇《我是刑警》和今年年初上線的古裝劇《國色芳華》功不可沒，熱度與口碑都有不俗表現。

完美世界同樣成功扭虧為盈，2025年Q1營收20.23億元，同比增長52.22%；凈利3.02億元，而去年全年虧損達12.88億。雖然這波盈利主要得益于《誅仙世界》端游及電競產品帶動的游戲收入增長，但僅從影視業務來看，完美也憑借報告期內多部劇集作品的播出并確認收入，貢獻了5.96億的營收，較上年同期增加1616.29%。

看來完美一如既往的“高產”策略初見成效，據不完全統計去年至今其已有10余部劇集播出，今年Q1已播的作品包括《千朵桃花一世開》《噓，國王在冬眠》《有你的時光里》等。

重回盈利軌道的還有在電影、劇集兩個領域皆有涉獵的幸福藍海。其一季報顯示，公司本季度實現營業收入3.32億元，同比增長40.4%；歸母凈利潤7053.01萬元，而上年同期僅為888.22萬元，同比增長694.06%。而其業績暴增的原因主要是受春節檔電影市場整體票房表現強勁的影響，帶動公司電影發行及放映收入增加。

與幸福藍海業務范圍相似的百納千成就沒那么“好命”了，盡管營業收入較去年同比有所增長，但凈利潤虧損82萬元，同比下降123.37%。虧損可能是多重因素共同作用的結果，如成本控制不佳、市場競爭加劇等；同時結合其2024年財報亦可看出，公司過去一年雖然多元影視業務在有序推進，但部分劇集的發行收入和電影的票房收入皆不及預期。

最后來看虧損缺口最大的歡瑞世紀，繼2024年虧損2.41億后，其2025年一季度再度虧損407.02萬元，相較于去年同期的盈利1488.18萬下降了127.35%，報告稱“主要系本報告期內微短劇等新業務處于快速拓展期，人員、內容、研發等投入增加”所致。而前不久旗下頭部女藝人張予曦的官宣離開無疑讓本就依賴藝人經紀業務的歡瑞雪上加霜。

交戰才剛剛開始

無論是盈是虧，過去的已成為過去，更關鍵的是下一階段的競爭與角逐。即便不少公司在一季度已初現曙光，但從凈利潤的絕對值仍然能看出盈利空間的有限性，這也意味著影視行業的不確定性并未減少。

因此充足且經得起市場經驗的的內容儲備依舊非常重要。如家底豐厚的華策影視在不久前的香港國際影視展帶來了包括《太平年》《錦繡芳華》《我們的河山》《家業》《勢在必行》等多部王牌項目在內的“2025新劇片單”，涵蓋歷史、古裝傳奇、懸疑刑偵等多種題材。其中，楊紫與韓東君主演的首部徽墨文化大劇《家業》已于日前殺青，也是楊紫與華策的又一次攜手合作。

完美世界的待播劇亦涉及多元題材領域，最近的一部是今晚在CCTV-1和愛奇藝播出的國安反諜劇《絕密較量》，由張魯一、高圓圓領銜主演；古裝賽道則包括張一山、譚卓主演的江湖傳奇劇《云雀叫天錄》和陳曉、毛曉彤主演的武俠劇《云襄傳之將進酒》；另外還有江疏影、佟大為主演的都市劇《夜色正濃》，金瀚和宣璐主演的軍旅情感劇《愛上海軍藍》等。

歡瑞方面則以釋放手中已有的IP儲備為主，根據其2024年財報透露，公司手握40余部IP的電視劇改編權，目前進入待播狀態的有《千香》《佳偶天成》兩部仙俠古偶，前者男女主分別為宋威龍、鞠婧祎，后者由任嘉倫、王鶴潤主演，均改編自知名作家十四郎的小說。只是在題材新鮮度上，想要把古偶故事講出不一樣的味道來難度頗高。

百納千成和幸福藍海則將繼續深耕電影和劇集兩大業務領域。其中在劇集方面，百納千成主控或聯合開發待播項目包括懸疑劇《獵心》《無聲的回響》、年代劇《造城者》、當代都市劇《高興》、青春科幻劇《火星孤兒》等；幸福藍海的重大歷史題材劇集《張謇》、軍旅劇《兵自風中來》、抗戰題材重點電視劇《731》等多個儲備項目正在積極推進。

除了長劇業務，各家公司基本都進一步明確了在短劇賽道的發力。如已打造“她見四季”和萬千星辰”兩大短劇廠牌的華策將在產能、長短劇聯動、國際版權、AI賦能等方面發展短劇業務；去年已有四部微短劇入選紅果精品短劇的幸福藍海今年將重點推進《回到過去，未來人要長腦子啦!》《淘“氣”》《雀食》《35 歲的林珍惜》等微短劇項目。

至此，Q1的季度總結告一段落，各家劇集公司也早已進入新一輪的播種和耕耘中。而站在2025全年的維度，現階段財務數據的盈利與虧損都不足以窺見市場競爭的全貌。但可以確定的是，對于劇集公司而言，講好故事的能力永遠是制霸賽場的核心競爭力。