記者 花子健

編輯 高宇雷

2月6日，在小米SU7 Ultra上市前，知名車評人閆闖在微博上賣掉了自己的小米SU7創始版車型。這款上市售價29.98萬元，使用將近一年，里程大約5000公里，二手成交價28.88萬元。收車后，二手車商隨即以31.28萬元的價格掛到平臺，與新車價格倒掛。

不少車主由此得出小米SU7一年保值率高達96%，基本相當于交了保險錢白開一年，他們在社交媒體驚呼小米SU7為“電車時代保值一哥”。雷軍還發了一條微博致謝閆闖，甚至親自當“中介”：想要賣SU7買Ultra的可以在這條微博下留言，方便其他人購買。

中國汽車流通協會數據顯示，去年二手車市場的銷量規模接近2000萬輛，平均成交車齡將近8年，新能源汽車的平均成交車齡也將近4年。不少同樣銷售小米SU7的二手車商也承認，保值率高的結論太早，高價收車背后意味著低利潤、高庫存周期，同樣存在風險。

作為一款高知名度的流量車型，疊加新車交付周期過長，小米SU7的真實保值率仍然需要時間檢驗。

“高保值率”背后的長周期交易

小米SU7已經成為二手汽車市場的現象級產品，究其原因，主要是成功的上市營銷帶來的高知名度，以及新車訂單的穩定增長造成交付周期過長。

只憑借SU7一款車型，小米汽車可以穩定在造車新勢力的月交付榜單上名列前茅。去年，小米汽車實際交付量比目標高了37%。今年4月，小米汽車已經連續7個月交付量超過2萬輛，其中3月還曾一度接近3萬輛。

雷軍今年將小米汽車的銷量目標提升至35萬輛，考慮到Ultra的價格，絕大部分銷量將仍然來自小米SU7、SU7 Pro和SU7 Max。在小米汽車的官網上，三款車型的最短交付周期分別需要42周、45周和37周。小米汽車一再努力提升產能，但這個交付周期也意味今年的產能已經耗盡。

“這是二手車商覺得有利可圖的直接原因。”一位長期在二手車行業的資深人士說。他因為和小米汽車有業務往來不愿具名。但他透露，閆闖那臺車被高價收走后，在二手車商的倉庫里待了70天也沒有轉賣出去，最后被批發給了同行。這就意味著高價收車的二手車商沒有賺到錢，甚至可能虧損。

這絕非個例。在武漢的一家二手車門店里，一輛原版原漆，零出險，里程只有1.9萬公里的小米SU7 Pro，掛牌價20萬，大概是新車價格的80%，在入庫65天后才再次成交。另外一輛里程數為1.5萬公里，原版原漆，零出險的小米SU7 Max，掛牌價約為28萬，入庫時間已經超過20天，尚無成交。

“小米的車每天都有人來看，這種成色還不錯的二手車價格和新車比確實便宜不了多少，高價收的也只能高價賣。但我們也不可能虧錢賣車，所以也不會太著急。除非過了一個年頭都賣不出，可能才會降價。”該門店的一位銷售人員說。如果有合適的小米SU7車源，還會繼續收，也可以寄賣。

9日當天，他們收了一輛小米SU7，新車售價21.59萬元，他們的掛牌價是21萬元，行駛里程還不足7000公里，有三處輕微瑕疵。這位銷售員說：“新車上市后，第一批二手車是高配車型更好賣，能掙錢，一年以后逐步變成中低配車型的利潤更高。”

在小米汽車上，創始版因為配置滿和稀缺性，是最初二手市場的搶手貨，很快就切換到了Max版，近期則是Pro車型和入門車型。“主要原因二手車用戶的需求會逐步從嘗鮮式體驗逐步向實際使用過渡，加上特斯拉的Model 3銷售政策變化大，價格不穩定，讓不少能夠夠得著的消費者選擇確定性更高的小米SU7二手車。”

在北京，一位車主的小米SU7 Max創始版被二手車商收走，收車價只比新車價格低了大約2萬元。但在成交后大約40天，這輛車才最終被過戶。

“目前行業里，小米SU7系列車型的二手車平均庫存周期基本都能達到60天。主要還是因為收車價格比較高。”前述二手車行業資深人士說。這一庫存周期水平比行業平均水平要長一些。

中國汽車流通協會的統計數據顯示，今年前4個月，二手車平均庫存周期分別是44天、43天、42天、41天，呈現緩慢減少的趨勢，這意味著二手車市場的流通正在緩慢加速。

在報告中，中國汽車流通協會總結，按照季節性規律，一季度春節后通常為交易活躍期，二季度開始需求逐步調整，疊加清明小長假短期效應，分流了潛在的購車客流，導致到店量縮減。月末上海車展發布的新車型，以及促銷政策帶動消費者觀望情緒上升，新能源車領域的價格競爭顯著降低新車購置門檻，因此4月出現了交易量的環比下降。

高價收車背后：二手車商豪賭轉型

在微博、小紅書和抖音等內容平臺上，也有很多小米車主、車評人和內容創作者肯定小米SU7的保值率很高。從2024年4月交付至今，市場保有量大約23萬輛，車齡最長的小米SU7也不過13個月。有二手車商認為，此時小米SU7保值率高的結論下得太早。

中國汽車流通協會數據，2024年二手車市場累計交易量為1961.42萬輛，同比增長6.52%。二手車交易在線服務平臺天天拍車的統計數據則顯示，2024年的二手車平均成交車齡均比2023年提升，其中新能源汽車的平均成交車齡從3.6年提升至3.9年，二手車市場的總體平均成交車齡從7.8年增加至7.9年。

“從這個角度來說，小米SU7的真實保值率很難確定，即使現在，二手車市場關于小米SU7的交易更多是關于流量、情緒、新車訂單甚至是雷軍本人，遠沒有到討論真實保值率的時候。”一位在北京從事二手車交易的車商說。

尤其是今年1月和2月，關于小米SU7高保值率的內容大量出現，他認為和小米SU7 Ultra上市的預熱、官方二手車業務的宣傳有關系，加上小米強大的流量屬性和高品牌認知度，給用戶造成小米SU7保值率很高的情況。“實際上，高價收車對于二手車商來說則意味著利潤微薄，因為很難再高價成交，新車就是價格錨。”

在新能源汽車純電續航只有200-300km的時候，他就開始從事新能源的二手車交易，和現在比較起來，他認為那段時間才是二手車商的“春天”，主要原因是當時很多信息仍然是不對稱的，因為新能源汽車保有量很小，二手車商可以在賣家壓價，然后就有更大的利潤空間賣給想要嘗鮮的買家。“那時候，一輛北汽EU260收車價能壓到2萬出頭，然后能有70-80個點利潤。”

前述接受采訪的二手車行業資深人士發現，二手車商之所以現在愿意高價回收小米SU7，跟自身轉型也有關系——新能源汽車的滲透率有望在今年突破50%關口，實現新能源汽車和燃油車市場份額對半分的局面，二手車商增加新能源汽車的比重是必然的，借助小米SU7的流量能夠更好實現轉型。

燃油車市場份額下滑，價格波動巨大，壓力傳導到二手車市場。中國汽車流通協會的數據顯示，2024年92%的二手車經銷商虧損?，41.7%的汽車經銷商集團（含二手車業務）處于虧損狀態。二手車經銷商百強企業中，近半的單車毛利率在6%以下，只有4家能做到10%以上。?

因此，對二手車商而言，轉型求生存的需求更為迫切。“我們可以等看看三年、五年保值率，現在（的情況）更像二手車商的豪賭。”他們說。

小米SU7二手車的高價難以維持

如前所述，高價小米SU二手車的其中一個支撐點是新車超長的交付周期，在小米汽車官網上，預估的最短交付周期也有37周，意味著小米汽車今年的產能已經消耗殆盡。

考慮到小米YU7今年下半年也將上市，這還會占用小米汽車的一部分產能，造成SU7的交付周期更長。

不過，小米SU7的超長交付周期更像是小米汽車對于交付期預估的不準確。

第三方調研機構杰蘭路粗略統計顯示，自2025年2月起，小米按粥為單位的交付能力穩步提升到7000輛左右，但小米汽車的預計交付周期不降反升。

杰蘭路也通過用戶調研、終端訪問等多渠道進行了交叉驗證，證實該數據與一線用戶體驗和實際交付節奏基本一致。

但一位小米SU7車主，利用一個小程序統計的一份數據顯示，SU7的實際提車周期普遍集中在12-16周，約為官方預計時間的一半。這個小程序已累計記錄超4.4萬名用戶的提車時間信息。杰蘭路也通過用戶調研、終端訪問等證實該數據與一線用戶體驗和實際交付節奏基本一致。

此外，由于受到近一個月的負面輿情影響，小米汽車的銷量增速也開始放緩。中國汽車流通協會專家李顏偉提供的上險數據顯示，今年16周到19周，小米汽車銷量分別為0.72萬輛、0.70萬輛、0.57萬輛和0.52萬輛。其中，SU7銷量分別為0.67萬輛、0.64萬輛、0.52萬輛和0.47萬輛，連續4周出現減少。