文/王俁祺

導語：昨天，吉利發布的一季度財報可以稱得上是協作整合的成果范本，在「一個吉利」的戰略之下，這個曾經的“自主老大”可有著不小的野心。

利潤與銷量雙突破

2025年5月15日，吉利汽車發布了一季度財報，其中集團總營收達到了725億元，同比增長了25%；

歸母凈利潤達到了56.7億元，同比暴增263%，這個增幅已經遠遠超過了行業的平均水平；

同時，一季度總銷量創下了歷史新高，70.4萬臺的成績比去年同期增長了48%，完成了全年271萬臺銷量目標的26%，目標完成率直接沖到了行業前列。

其中，吉利旗下的新能源車型一季度總銷量達到了33.9萬臺，同比增長了135%，國內滲透率直接突破了52%，這也就代表著吉利這家老品牌的新能源轉型也終于算是進入了收獲期。

從盈利質量的角度來看，吉利的銷售收益率（ROS）從去年同期的2.7%提升到了4.8%，達到領先級的水平，這也就反映出它在如今的價格戰中還能夠保持不錯的盈利能力；

毛利的總額也是同比增長了26%，提升到了114億元，雖然環比有些下降，但是在銷量增長48%的情況下，吉利近期采取的整合降本等策略效果還是十分顯著的。

有行業人士指出，“吉利領先的ROS數據表明，這是一家在高烈度市場競爭中仍然具備‘賺錢能力’的車企。其盈利能力的躍升不僅源于銷量增長，更在于產品結構優化與供應鏈效率提升。”

乘聯會秘書長崔東樹也只直接評價，“吉利一季度國內零售銷量超越比亞迪，顯示出傳統車企在新能源轉型中的爆發力”，同時還表示“其‘油電雙贏’策略（中國星燃油車與銀河新能源雙線增長）為行業提供了差異化路徑”。

吉利在大家都瘋狂內卷的情況下還能夠保持盈利能力，就是因為實現了費用端的精細化管理；

財報顯示，分銷及銷售費用從去年同期的41.33億元降到了36.35億元，行政費用同比下降，銷售費用率和行政費用率分別下降了2.1和0.6個百分點。

這些其實就完全是品牌整合后營銷資源集中投放的成果，就比如銀河品牌整合之后，通過精準定位各類別的家庭用戶，減少了無效投放，最終提升了轉化率。

而在研發投入方面，吉利一季度的研發費用達到了33.28億元，同比增長了24.5%，這些主要就是用于智能輔助駕駛和三電技術等核心技術方面。

自研的“千里浩瀚”智能輔助駕駛系統已經進入了量產階段，極氪后續車型還將會搭載更高階的H7和H9方案，這種高投入也是為了智能化競爭的下一站做好準備。

從「多品牌混戰」到「一個吉利」

去年9月，吉利發布的《臺州宣言》可以說是正式開啟了吉利的“整合元年”。

其中的核心就是宣告吉利從“多品牌大擴張”轉向“聚焦整合”，來解決品牌分散、資源內耗等問題。

桂生悅昨天在財報會上強調：“市場不會給我們容錯空間，必須把公司資源深度凝結成‘一個拳頭’。”

吉利也確實按照這個邏輯，展開了一系列“大刀闊斧”的調整。

首先，去年10月把幾何并入銀河，直接避免了10-15萬價格帶的內耗；

再到去年11月，極氪收購了領克51%的股權，成立了極氪科技集團，“高端極氪+大眾銀河”的雙軌布局正式形成。

技術層面，吉利這回整合了七大技術領域，包括SEA浩瀚架構（純電）、GEA智能架構（混動）、神盾金磚電池、千里浩瀚等等，實現了技術資源的跨品牌共享。

就比如，銀河E5和極氪001共享70%的電子電氣架構零部件，研發成本直接降低了30%。

產業鏈方面，吉利成立了吉曜通行，整合了原金磚電池和神盾短刀電池，統一為神盾金磚電池品牌，覆蓋了超級快充（800V）、高能量密度（400V）以及混動場景，并且計劃年內把電池自供率提升到40%。

這一系列舉動里最被大家關注的，就是前不久吉利宣布的極氪即將私有化，從美股退市然后全額并入吉利汽車的體系。

這次行為其實主要就是為了解決兩個痛點：

首先就是效率問題，原本極氪作為獨立上市公司，跟吉利汽車的各種整合行為還需要通過層層審批，決策周期甚至可能要好幾個月。

就比如極氪想把V4極充樁技術導入到銀河的時候，就因為規則差異落地時間一拖再拖，而之后這種情況就會方便很多了。

北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員就分析表示，“吉利選擇‘回歸一個吉利’，可以整合資源，提升競爭力。私有化后的極氪不僅能夠擺脫資本市場的短期波動干擾，還會提升決策效率，不再受美國股票市場規則的諸多限制。”

再有就是利益問題，極氪和吉利的股權激勵體系不一樣，別看面上看都是一家人，但其實還是會導致技術團隊在資源分配上存在分歧。

而私有化之后，像研發、采購、制造都將完全打通，預計每年節省的成本就要超過50個億。

平安證券就分析稱，極氪已經成功培育壯大，私有化退市能避免資源分散，充分利用已有的海外市場經驗與資源，優化集團的資本配置。

銀河&極氪破局「新能源主戰場」

銀河品牌可以說是吉利當初新能源轉型的“先鋒軍”，一季度銷量26萬臺，同比增長了214%，占吉利新能源總銷量的76.7%，而這其中就在精準的定位和快速的迭代。

產品矩陣方面，銀河靠著星愿（A0級純電小車）、E5（A+級插混SUV）、星艦7（B級純電轎車）以及前幾天剛剛上市的星耀8（C級插混轎車），實現了10-20萬級主流市場的全覆蓋。

其中星愿作為絕對的王牌之一，憑借5.98萬元的起售價，連續兩月銷量超3.5萬輛，成為五菱宏光MINI EV的強勁對手。

技術方面，雷神EM-i超級電混系統的饋電油耗能夠低至2.8L/100km，比比亞迪的第五代DM系統還低。

麥肯錫就曾指出，中國車企在10-20萬元市場的技術下沉策略是規模化關鍵。吉利銀河通過共享極氪技術，實現了“高端技術大眾化”。

再來看極氪，作為吉利為沖擊高端化打出來的品牌，極氪科技一季度實現了在符合香港會計準則之下的盈利5.1億元，終于算是成功上岸了，同時也打破了所謂“高端品牌必虧損”的行業怪象。

更難得的是，極氪的盈利也就證明了高端電車并不等于“燒錢”，通過技術溢價和用戶運營，還是可以實現銷量和利潤的正向循環的。

波士頓咨詢也指出，極氪的技術輸出正在重塑全球充電標準，為中國車企出海提供差異化競爭力。

同時既然說到了極氪，其中領克的表現也是很有亮點的，品牌一季度銷量7.3萬輛，同比增長了19%，主推的06 EM-P（插混小型SUV）、09 EM-P（插混中大型SUV），起售價下放到了15萬級，一下就吸引了不少年輕用戶。

同時在歐洲市場，通過“訂閱制”的模式，領克在瑞典、荷蘭等國銷量達到了1.2萬輛，占品牌出口量的40%。

平安證券研報分析，“領克與極氪整合后，共享極氪的電動化技術，混動車型研發周期縮短至18個月，成本降低20%。”

吉利的一季度財報，是傳統車企在電動化市場的一份不錯的答卷。

通過“一個吉利”，把過去十年多品牌擴張積累的技術資產和制造能力深度整合，在效率和規模之間找到了平衡。

不過畢竟整合只是手段，生存才是目的，這次轉變的關鍵，不僅在于整合的速度，更在于能否在2025-2027年的行業洗牌期，構建起“研發-制造-用戶”的正循環。

而這背后依靠的，就是傳統車企向智能科技公司轉型的決心和執行力。