現在回過頭來看，2017年那場“世紀交易”并沒有讓萬達徹底走出負債漩渦，但讓萬達成功地“活了下來”。

時年7月，萬達集團一口氣將旗下77家酒店、13個文旅項目轉讓了出去。其中，富力以199.06億元接盤了酒店資產；融創以438.44億元盤下了文旅項目，并承接了項目全部貸款約454億元。

憑此，萬達集團減少了1091.5億元的債務。

而自以為撿到便宜的富力、融創們，它們吞下這樁交易不久后相繼陷入消化不良，出現了流動性危機，日子并不好過。

孫宏斌、李思廉早已沒有了往日的意氣風發。相較之下，王健林算是幸運的。

不過，2023年以來，這位中國前首富的日子也并不平靜。

盡管萬達通過一系列資產處置和業務調整逐步緩解了債務壓力，但在經濟環境的不確定性、市場競爭的加劇以及行業轉型的背景下，王健林依然面臨著諸多挑戰。

再賣48座萬達廣場

就在2025年5月，王健林再度將48座萬達廣場擺上了貨架。

據國家市場監管總局披露，太盟珠海、高和豐德、騰訊控股、京東潘達、陽光人壽直接或通過其各自關聯方共同設立合營企業，并通過合營企業收購大連萬達直接或間接持有的48家目標公司的100%股權。

這48個目標公司分別涉及北京、廣州、上海、成都、西安、武漢、廈門、重慶等多個一二線城市的萬達廣場項目。

市場預計此次交易金額高達500億元，這些回籠資金將大大緩解萬達集團流動性壓力。

事實上，萬達集團在上述城市布局的萬達廣場，曾是萬達商業的重要戰略支撐。

而這并非萬達集團首次出售萬達廣場。

早在2024年，它就出售了26座；到了2025年1-2月，再度賣掉了位于宣城、銅陵、安陽、四平、揚州5座萬達廣場。

因此，有分析認為，長遠來看，核心資產的大量流失，意味著未來穩定現金流的持續減少，萬達的商業版圖將遭受重創，其在商業地產領域的話語權也將被削弱。

留在牌桌

就此次交易的對手方來看，幾乎都曾與萬達有過合作。

這被媒體形容為“一場‘熟人’之間的再合作”。

作為此次交易主導方的太盟珠海，早已多次扮演萬達的“白衣騎士”，為其提供關鍵支持。

2023年末，珠海萬達商管因多次沖擊港股ipo失敗，且面臨300億元對賭壓力，急需緩解流動性。為此，大連萬達商管集團與太盟投資集團簽訂協議，由太盟聯合其他投資者對珠海萬達商管進行再投資。

2024年，太盟、中信資本以及3家國際投資機構共同宣布，計劃向大連新達盟投資約600億元，以持有后者60%的股權，助力萬達渡過對賭危機。

只是王健林也因此失去了萬達商管的絕對控制權，大連萬達商管對珠海萬達商管的持股比例從78.83%降至40%。

另據每日經濟新聞，陽光人壽也是“老朋友”。為緩解債務壓力，萬達集團轉型輕資產模式，近兩年已先后出售多個萬達廣場項目，包括新華保險、陽光人壽、大家人壽等險資均出現在萬達廣場的買家名單中，先后累計出手接盤近20個萬達廣場項目。其中，僅陽光人壽就入手了至少6家萬達廣場。

在更早的2018年1月，騰訊控股、蘇寧、融創、京東與大連萬達集團簽署戰略投資協議，以340億元入股萬達商業，收購大連萬達商管在香港退市時引入的投資人持有的約14%股份。其中，騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。

不過，蘇寧和融創均于2024年向萬達集團和萬達商管發起仲裁，要求分別支付50.41億元、95億元的股份回購款。

由于該仲裁申請，萬達股權重組并不順利。

萬達方面曾透露，在仲裁案件審理期間，融創申請凍結了萬達及相關公司的股權，這一舉措對萬達正在進行的600億元股權重組產生了影響。萬達方面表示，希望能夠盡快獲得仲裁結果，以解除相關股權凍結措施。

每日經濟新聞報道稱，此次仲裁尚未有結果。

換句話說，原計劃于24Q2完成的600億元股權交割重組，時至今日仍在進行中。

如若此次交易成功，萬達集團將再度得以喘息，繼續留在牌桌上，為轉型和復蘇爭取機會。