當潮水退去后，才知道誰在裸泳。

2025年5月中旬，比亞迪負債5943億成功地沖上了熱搜，許多不太懂車企負債的朋友都認為比亞迪很快就要“涼了”，結果比亞迪卻發動了新一輪的“價格戰”，直接用實際行動來證明，比亞迪的凈利潤仍然是行業巔峰！

如今，隨著2025年第一季度車企財報的公布，以及比亞迪李云飛的首次回應，我們才知道原來比亞迪這點負債都是良性的，甚至比規模小一些的奇瑞、長城還要安全的多，原來負債不是只看規模，還要看有息負債的比例。

2024年，比亞迪銷售了427.22萬輛新車，相關業務的收入達到了6173.82億元，平均每輛車為比亞迪貢獻了14.45萬元的收入，但肯定每輛車的利潤并沒有這么多，結合汽車相關業務會有22.31%的毛利率來計算，每輛車為比亞迪貢獻毛利約為3.22萬。

這樣算下來，比亞迪的毛利已經是行業領先水平，比特斯拉、理想和吉利都要高出不少，也正是因此，比亞迪發動了新一輪的價格戰，限時“一口價”讓比亞迪的銷量再次攀升，但“車圈恒大”的說法也開始流傳。

起初，該消息源自于有媒體炒作比亞迪負債5943億，認為負債這么多的比亞迪還在高速發展，未來肯定會出問題，結果李云飛出來給出了大家想要的答案，負債不等于企業欠錢發展，有息負債才是問題的關鍵。

像豐田，負債2.7萬億，大眾負債3.3萬億，福特也有1.7萬億的負債，就連寶馬都有1.3萬億的負債。

世界首富的特斯拉，2024年的時候也有3446億的負債，而2024年馬斯克可謂是風生水起，他那么有錢還有這么多負債，可見這個負債只是車企正常運轉下的“基本流程”，根本不值得一提。

而李云飛的說法讓我們關注到，負債只是車企的正常運轉流程，重點需要關注的是“有息負債”，就是說要支付利息的負債，這個比例越高對車企的壓力就越大，一旦資金鏈斷裂的話，才有可能成為“車圈恒大”，比亞迪的有息負債只有5%，吉利和上汽都達到了15%以上，長城也有12%，都要超過比亞迪很多。按照“車圈恒大”的言論，長城的“危險”顯然要超過比亞迪，但這些車企都過的挺好，尤其是負債2.7萬億的豐田，去年凈利潤超過2000億元，堪稱恐怖。

因此從這個角度來看，比亞迪還需要“努力”，多負債規模就能夠更大，也就更能夠超標豐田，成為全球汽車品牌。

因此，看了李云飛對負債的講解，你還覺得比亞迪的負債會暴雷嗎？