最近有朋友問我：“金融股一漲，市場(chǎng)就穩(wěn)了，這是不是意味著A股的好運(yùn)來了？”我笑了笑，回答道：“股運(yùn)這東西，聽起來像是玄學(xué)，但背后的‘稟賦效應(yīng)’才是真正值得警惕的?！?br/>

所謂稟賦效應(yīng)，就是人們對(duì)自己持有的東西會(huì)過度偏愛，覺得它怎么看都好。比如你買的股票，怎么看都覺得它會(huì)漲。但現(xiàn)實(shí)往往殘酷，當(dāng)你覺得完美無缺時(shí)，機(jī)構(gòu)可能早已悄然離場(chǎng)。

一、稟賦效應(yīng)：散戶的致命錯(cuò)覺

不僅僅是金融股，最近市場(chǎng)上好幾個(gè)板塊都出現(xiàn)了“好事成雙”的現(xiàn)象。比如：

1. 金融權(quán)重股一拉指數(shù)，市場(chǎng)情緒就穩(wěn)了；
2. TMT板塊交易份額跌到谷底時(shí)，科技利好突然來了；
3. 農(nóng)藥漲價(jià)概念剛炒起來，海外巨頭可能破產(chǎn)的消息就傳開了。

乍一看像是“心想事成”，但其實(shí)這只是稟賦效應(yīng)的體現(xiàn)——你越喜歡的東西，越容易忽略它的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)散戶覺得某只股票“完美無缺”時(shí)，機(jī)構(gòu)可能已經(jīng)做出了完全不同的選擇。

二、機(jī)構(gòu)的暗流涌動(dòng)：你看到的未必是真相

舉個(gè)例子：

1. 股票A：3月份漲勢(shì)不錯(cuò)，4月7日后更是連續(xù)長陽上攻。從走勢(shì)看，似乎機(jī)構(gòu)在大力推動(dòng)。但結(jié)果呢？幾天后它就偃旗息鼓，甚至創(chuàng)出新低。
2. 股票B：一開始不溫不火，突然某天爆發(fā)式上漲。事后我們當(dāng)然能解釋原因，但關(guān)鍵在于——一開始誰能看清？

為什么看走勢(shì)很難判斷？因?yàn)闄C(jī)構(gòu)和散戶是天然的對(duì)手盤。機(jī)構(gòu)擅長用走勢(shì)誤導(dǎo)散戶，讓散戶誤判他們的意圖。

這時(shí)候，量化模型的價(jià)值就凸顯出來了。通過比對(duì)交易數(shù)據(jù)，我們可以更清晰地識(shí)別機(jī)構(gòu)的動(dòng)作。

同樣上面兩個(gè)股票，用系統(tǒng)量化「機(jī)構(gòu)交易特征」，然后觀察「全景K線」，能看到左側(cè)股票之所以反彈談話一下，就是因?yàn)樵谶B漲中都是灰色K線，代表「機(jī)構(gòu)庫存」消失，機(jī)構(gòu)消極參與反彈。而右側(cè)股票之所以漲了又漲，顯然他都是橙色K線，說明「機(jī)構(gòu)庫存」持續(xù)，機(jī)構(gòu)一直在積極參與，這才產(chǎn)生了波段大漲。

另外，大家應(yīng)該也看到，兩個(gè)股票在很多短期高點(diǎn)上都出現(xiàn)了綠色K線，它代表「強(qiáng)力回吐」。對(duì)此，我仔細(xì)說一下，「強(qiáng)力回吐」不是什么信號(hào)、指標(biāo)，而是代表交易力量的劇變。「強(qiáng)力回吐」之前往往市場(chǎng)中做多力量還是占優(yōu)的，但「強(qiáng)力回吐」則表示那一刻，不僅僅是「獲利回吐」出現(xiàn)，并且在「獲利回吐」出現(xiàn)的同時(shí)，做空行為也非常明顯，說明原來交易上做多力量優(yōu)勢(shì)的局部出現(xiàn)了劇變，這種情況就是「強(qiáng)力回吐」。

對(duì)于投資者來說，也只有看清機(jī)構(gòu)動(dòng)作，才能做出相對(duì)客觀的判斷。

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統(tǒng)觀察的「機(jī)構(gòu)交易特征」數(shù)據(jù)叫做「機(jī)構(gòu)庫存」。

如果「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)越活躍，那就意味著參與交易的機(jī)構(gòu)資金越多，機(jī)構(gòu)資金參與的時(shí)間也越長。

PS2：

綠色k線，代表「強(qiáng)吐」，即「強(qiáng)力回吐」行為，表示前期獲利資金回吐，做空力度加大。

玫紅色k線，代表「強(qiáng)補(bǔ)」，即「強(qiáng)力回補(bǔ)」行為，表示前期做空資金回補(bǔ)倉位，做多力度加大。

PS3：

「全景k線」數(shù)據(jù)是將:機(jī)構(gòu)庫存、空頭回補(bǔ)、資金交點(diǎn)、強(qiáng)力回補(bǔ)、強(qiáng)力回吐等共計(jì)五個(gè)數(shù)據(jù)，用不同顏色映射到對(duì)應(yīng)的K線中，態(tài)進(jìn)行映射。樣，觀察市場(chǎng)，能夠更直觀、更全面、更系統(tǒng)。

三，數(shù)據(jù)異動(dòng)

今天市場(chǎng)，雖然沒有繼承前兩天的上漲，多數(shù)股票出現(xiàn)調(diào)整，但很明顯，機(jī)構(gòu)活躍的股票在增加，機(jī)構(gòu)鎖倉的股票也在增加。這說明雖然調(diào)整股票比昨天多，但很多新增的下跌股里面，機(jī)構(gòu)的態(tài)度是「鎖倉」，那么接下來反擊力度就會(huì)變得更大，這是好事。

好了，本篇就到這了，贈(zèng)人玫瑰手有余香，謝謝點(diǎn)贊。

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