金價高位震蕩，白銀狂飆。

近日，貴金屬市場上演了一場令人矚目的行情。

現貨白銀價格大幅飆升，一度漲幅超過4.5%，突破關鍵的36美元/盎司整數關口，達到了自2012年2月以來的最高水平。盡管在收盤時價格有所回落，但仍收報于35.63美元/盎司。

今年以來，現貨白銀累計漲幅已達約24%，展現出強勁的上升勢頭。投資白銀的時機到了嗎？后市會怎么走？

白銀價格漲幅超過黃金

市場數據顯示，本周現貨黃金價格累計上漲約0.6%，而現貨白銀的累計漲幅卻超過9%，站上35美元/盎司關口，其間更是一度突破36美元/盎司關口，為2012年2月以來首次。

有分析人士表示，這種分化主要由金銀比修復邏輯、白銀特有屬性及市場情緒共振驅動所致。最近一段時間，金銀價格比一度升至1比100，相當于1盎司黃金可以換100盎司白銀，已經遠遠高于歷史均值，這一極端比值暗示要么白銀被嚴重低估，要么黃金被嚴重高估。此外，從白銀的波動率來看，由于白銀的市場規模僅為黃金的十分之一，意味著相當的資金流入往往會引發白銀價格更大的波動。

政策風險推升白銀價格

東方金誠研究發展部副總監瞿瑞認為，白銀價格的大幅上漲可能源于特朗普宣布將把鋼、鋁進口關稅從25%提高到50%這一政策變動。這一舉措引發了市場廣泛的擔憂與猜測，市場預期美國政府可能會對其他主要金屬采取類似的關稅措施。

市場普遍分析認為，隨著關稅政策的調整，全球貿易格局面臨重塑，金屬市場的供應鏈穩定性受到沖擊。投資者為了規避可能的風險，將資金轉移至相對穩定且具有避險屬性的貴金屬市場，白銀作為其中的重要一員，自然成了資金流入的方向。這種基于宏觀政策變動引發的市場行為，直接推動了白銀價格在短期內的急劇上升。

多重因素支撐白銀后市

展望未來，白銀市場會怎么走？

瞿瑞認為，當前金銀價格比維持在85到90區間，遠高于近50年40到50的均值水平。歷史數據顯示，金銀比在危機后通常會向均值回歸。目前較高的金銀比反映出市場對白銀工業屬性的擔憂，但從多個維度分析，白銀未來仍具備較大的補漲空間。

不過，市場并非一片坦途。瞿瑞指出，未來1到2年，盡管白銀有望大幅補漲，但仍需關注美國通脹與經濟下行風險對白銀工業需求的壓制。前期特朗普關稅政策對美國通脹及經濟的負面效應將逐步顯現，這可能加劇市場對滯脹風險的擔憂。一旦經濟增長放緩，工業需求增速預期將被削弱，從而對銀價造成下行壓力。

來源：華商報、中國新聞社、國是直通車、證劵時報

編輯：李小璐

二審 ： 賈焮瑜 李小璐

終審：劉洋 張巨偉

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