6月9日晚，海光信息與中科曙光同步發布換股吸收合并預案。根據公告，海光信息擬以143.46元/股的價格，按0.5525:1的換股比例吸收合并中科曙光14.63億股股份，交易金額達1159.67億元億元，創A股半導體并購紀錄。合并完成后，中科曙光將終止上市，其服務器制造、液冷技術等核心業務并入海光信息，新主體以“芯片+整機”全棧能力登陸科創板。

截至停牌前（5月23日），兩家公司總市值達4070億元。按換股比例計算，中科曙光股東每持1股可換得0.5525股海光信息，對應理論價值79.26元/股，較其停牌價65.21元存在21.5%溢價空間。

機構對其前景更為樂觀。華福證券測算，若海光信息復牌后股價維持143.46元，中科曙光理論漲幅為21.5%（對應股價79.26元）；國盛證券則進一步預測，技術協同與市場資源整合或推動新公司市值突破6,000億元，成為全球算力賽道的核心玩家。

機構的信心源于合并后的“1+1＞2”效應。從技術端看，海光信息的高端CPU/DCU芯片與中科曙光的服務器、液冷技術結合，可直接打造“芯片-整機-云服務”全棧能力，打破英偉達在AI算力市場的壟斷。

此次合并標志國產半導體競爭邏輯質變。首先，技術競爭升維，從單點突破（芯片/服務器）轉向全棧能力比拼；其次，行業整合加速，年內半導體領域已發生10起并購，紫光股份、浪潮信息等龍頭或跟進重組；再者，自主可控提速，合并后新公司有望在2026年將提升國產AI芯片自給率。

資本市場等待的不僅是一次復牌，更是一場國產算力能否實現“系統級突圍”的壓力測試。若整合順利，這艘4000億級航母或重塑全球AI算力格局——但技術兼容性突破、管理層協同效率、供應鏈風險化解，仍是橫亙在理想與現實之間的三重門。

2025年以來，國內半導體行業合并重組頻繁。3月，北方華創計劃增持芯源微，概倫電子擬購銳成芯微控股權，華海誠科收購華威電子及衡所華威，華大九天擬購芯和半導體；6月，國科微披露擬收購中芯寧波。這些并購覆蓋多關鍵領域，多為技術互補、產業協同，且受政策和市場驅動。