以白酒為代表的老消費暮氣沉沉，以潮玩盲盒、黃金飾品、茶飲的新消費朝氣蓬勃，后者對應的是如日中天的港股“新消費三姐妹”--泡泡瑪特、老鋪黃金和蜜雪冰城。

新消費三樣里邊當屬泡泡瑪特漲幅為最甚，就在6月12日泡泡瑪特再度創下新高，盤中來到283.4港元/股，較之2022年10月28日9.769港元/股階段低點上漲了2801.01%。

短短3年不到，漲幅高達28倍！問蒼茫大地，誰與爭鋒？

泡泡瑪特在港股市場大放異彩之際，A股隨著也誕生了一批“潮玩概念股”，典型代表當屬元隆雅圖(002878.SZ)，截至12日已斬獲“10天6板”：

如若相較4月9日11.04元/股的低點，它的股價已翻倍，漲幅達105.25%。

這并非資本市場首次炒作元隆雅圖。

還記得2022年北京冬奧會“一墩難求”的吉祥物冰墩墩嗎？

作為特許生產商和特許零售商的元隆雅圖，是A股里唯一一家生產冰墩墩、雪容融毛絨玩具的上市公司。

早在2020年，元隆雅圖就已推出了冬奧特許商品冰墩墩盲盒系列。

開幕（2月4日）至2月7日，僅3天時間，冰墩墩銷量幾乎趕上前兩年整體銷量。一時之間，冰墩墩成為頂流，無論線上還是線下幾乎“秒空”。

這期間還催生了黃牛炒作，將原價192元的公仔賣到了1500-2000元。

這是不是和現在泡泡瑪特旗下的Labubu第三代搪膠毛絨產品引發全球搶購熱潮很像呀。

如此勢頭，元隆雅圖迅速組織員工和工廠全面開工生產，全力協調產能配給。

市場資金亦聞風而動，瘋狂掃貨：

2022.2.7-2.14，元隆雅圖拔地而起，“六連板”累計上漲77.22%，并在這波炒作中創下歷史新高。

值得注意的是，股價高位期間，元隆雅圖董事向京、高級管理人員趙懷東、陳濤、饒秀麗合計減持了31.85萬股（占總股本的0.144%），減持總金額891.6萬元。

控股股東元隆投資也在2022年1-6月累計減持了767.8147萬股（占總股本的0.05%），套現1.33億元。

雖然說泡泡瑪特這輪史詩級主升行情里，它的實控人王寧也進行了減持，更有創始股東屠錚清倉了。

但本質區別在于，泡泡瑪特是具有基本面作為支撐的：

2023年、2024年，營收63.01億元、63.01億元，同比增長36.46%和106.92%；歸母凈利潤10.82億元、31.25億元，同比增長127.55%和188.77%。

到了25Q1，泡泡瑪特整體收益再度同比增長了165%-170%。

反觀元隆雅圖其業績較之泡泡瑪特就有天壤之別，先是凈利在2023年暴降超八成后，2024年直接步入虧損：

其中，錄得歸母凈虧損1.84億元，扣非凈虧損1.88億元。

元隆雅圖主營覆蓋“全案營銷”和“IP文創”兩大業務。“IP文創”方面，公司面向企業和廣大消費者，提供包括賽會特許紀念品、實物和數字IP文創產品、IP虛擬場景等在內的各類文化創意產品。

據其2024年財報，公司通過國際知名IP和國潮IP帶動自有IP和品牌發展，積極推進“大IP+科技”戰略，進軍C端市場。

目前，元隆雅圖還與泡泡瑪特在一些品牌營銷推廣項目上開展了業務合作。據金融界，公司擁有3D建模與快速打樣能力，能夠適配泡泡瑪特SKU年增200+的需求，在IP衍生品設計和生產方面具有技術壁壘。

但，僅停留在產品形態的簡單模仿是遠遠不夠的。

持續產出爆款IP的內容創造力，打造具有情感連接和收藏價值的粉絲經濟，這些都是泡泡瑪特與A股潮玩概念股的本質區別。