作 者丨鄭青亭

編 輯丨和佳 李益文 金珊

北京時(shí)間6月13日晚，美股三大指數(shù)集體低開，道指跌1.14%，納指跌1.07%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.83%。截至22:45，跌幅繼續(xù)擴(kuò)大。

美國(guó)大型科技股多數(shù)下跌，蘋果上漲0.21%，亞馬遜、特斯拉、英偉達(dá)、谷歌均跌超1%，微軟、臉書分別下跌0.26%，0.38%。油氣股走高，斯倫貝謝漲超1%，埃克森美孚漲超2%。

消息面上，據(jù)央視新聞報(bào)道，以色列空軍13日當(dāng)天已對(duì)伊朗境內(nèi)的目標(biāo)發(fā)動(dòng)了5輪襲擊。據(jù)悉，以方總計(jì)已發(fā)動(dòng)數(shù)百次打擊行動(dòng)。當(dāng)天以色列在伊朗德黑蘭發(fā)動(dòng)的襲擊已造成329人受傷，78人死亡。

北京時(shí)間6月13日晚，以色列外交部稱，以色列將關(guān)閉全球所有使館并暫停領(lǐng)事服務(wù)。

伊朗民航組織當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日發(fā)布消息，當(dāng)前伊朗所有機(jī)場(chǎng)的國(guó)內(nèi)和國(guó)際航班暫停，直至另行通知。

此外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日，伊朗正式退出與美國(guó)的核談判。

避險(xiǎn)情緒升溫

國(guó)際金價(jià)沖破3400美元

隨著地緣政治緊張局勢(shì)加劇，國(guó)際金價(jià)再度走高。截至北京時(shí)間6月13日22:45，COMEX黃金期貨價(jià)格盤中持續(xù)波動(dòng)，現(xiàn)貨黃金站上3400美元/盎司。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)研究部負(fù)責(zé)人賈舒暢向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，當(dāng)前中東地緣政治局勢(shì)緊張，且俄烏沖突陰云依然密布，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，通常在地緣政治不確定性激增時(shí)表現(xiàn)突出——這也是當(dāng)前金價(jià)再度上漲的主要驅(qū)動(dòng)之一。

賈舒暢說，當(dāng)前地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不確定性高企，投資者通常會(huì)轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)資產(chǎn)以對(duì)沖下行風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)表現(xiàn)為黃金ETF流入增加、實(shí)物金條和金幣投資需求提升，抑或央行的購(gòu)金行為等其中的一種或多種，使黃金市場(chǎng)活躍度顯著提升。

“我們的金價(jià)歸因模型顯示，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)是一個(gè)具有顯著統(tǒng)計(jì)意義的驅(qū)動(dòng)因素。在不考慮其他前提下，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)在2024年令金價(jià)上漲了8%，2025年前五個(gè)月，其貢獻(xiàn)則為5.7%。”賈舒暢說道。

景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭向記者指出，歷次地緣沖擊讓市場(chǎng)出現(xiàn)疲態(tài)，避險(xiǎn)資產(chǎn)上漲存在但動(dòng)能溫和。如黃金僅小幅上漲約1%，顯示其“避險(xiǎn)屬性”仍有效但力度有限。同時(shí)，投資者短期可能趨向“降風(fēng)險(xiǎn)”；然而，美元在當(dāng)前美國(guó)財(cái)政狀況與貿(mào)易政策傾向下或不再鐵定是最強(qiáng)避險(xiǎn)貨幣。同時(shí)日元和瑞郎作為安全資產(chǎn)備受青睞。長(zhǎng)端美國(guó)國(guó)債價(jià)格偏低，但因財(cái)政可持續(xù)性問題仍存壓力。

國(guó)際油價(jià)大幅飆升

美油一度漲超14%

據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日早間，伊朗國(guó)家石油公司發(fā)表聲明稱，當(dāng)天以色列方面對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)的襲擊并未導(dǎo)致該國(guó)任何煉油設(shè)施和石油儲(chǔ)存設(shè)施遭受損害。目前，這些設(shè)施的運(yùn)營(yíng)和燃料供應(yīng)工作仍在持續(xù)穩(wěn)定地進(jìn)行當(dāng)中，沒有中斷。

談及這一事件對(duì)能源市場(chǎng)的影響，睿咨得能源（Rystad Energy）大宗商品市場(chǎng)石油全球負(fù)責(zé)人穆凱什·薩赫德夫（Mukesh Sahdev）向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，“伊朗的石油產(chǎn)量已顯著恢復(fù)，這意味著若發(fā)生軍事行動(dòng)，伊朗石油產(chǎn)量面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)更大，而通過新的協(xié)議提升的空間則有限。”

根據(jù)Rystad Energy的數(shù)據(jù)，伊朗2025年初的產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)到約3.3百萬桶/日（mbpd），接近疫情及制裁前水平。這表明市場(chǎng)已經(jīng)充分吸收了伊朗的“回歸”產(chǎn)能。

當(dāng)天，由于以色列襲擊伊朗引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中東石油供應(yīng)可能中斷的擔(dān)憂，WTI原油盤中一度暴漲超14%，ICE布油一度漲超13%。截至北京時(shí)間6月13日22:45，WTI原油及ICE布油漲幅仍超過7%。

由于伊朗目前已處于較高的實(shí)際產(chǎn)量，一旦中斷，市場(chǎng)將立即感受到供給明顯減少，因此對(duì)油價(jià)形成強(qiáng)烈推升壓力。

不過，對(duì)于中長(zhǎng)期的市場(chǎng)而言，薩赫德夫說，OPEC+成員擁有備用產(chǎn)能，足以抵消伊朗供應(yīng)可能的損失。但值得關(guān)注的是，若霍爾木茲海峽被封鎖，這將嚴(yán)重限制這些備用產(chǎn)能被投入市場(chǎng)。

但薩赫德夫表示，“伊朗本身并非核心問題”。在他看來，伊朗可能觸發(fā)更大范圍的地緣政治沖突，被卷入美、俄等大國(guó)博弈之中。在美俄談判中，伊朗正被當(dāng)作一枚籌碼。

“從基本面和石油市場(chǎng)數(shù)據(jù)來看，我預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)超過象征性的軍事行動(dòng)，就像去年那樣。”他說。

趙耀庭向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，盡管短期內(nèi)油價(jià)可能因供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)而保持上行，但長(zhǎng)期趨勢(shì)將取決于全球增長(zhǎng)前景和供需動(dòng)態(tài)。他建議投資者不要在當(dāng)前價(jià)位追逐石油投資，因?yàn)殛P(guān)稅不確定性預(yù)計(jì)將導(dǎo)致2025年下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而OPEC+近期宣布的加速石油產(chǎn)出戰(zhàn)略可能增加供應(yīng)。 （實(shí)習(xí)生范書晴對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）

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本期編輯 金珊

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