本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

1.AI商業化：

AI商業化關鍵是找準用戶痛點突破，大廠無法顧及各細分場景。

1）大廠掌握算力和模型入口；

2）端到端的to B應用軟件公司，提供從咨詢到交付部署的完整環節，產品成熟度高，數據體系封閉，AI應用整合難度小；

3）to B的平臺化應用：以agent應用發力；

4）工具鏈，云廠商延伸數據工具產品品類，捆綁銷售相關產品，并嘗試向B端應用延伸；

5）應用公司：往數據層延伸，搶占數據中臺卡位，同時應用公司之間橫向存在相互競爭或替代的變化。

2.TEMU：

當前GMV中，北美和歐洲分別占4成左右，但在北美市場，相對亞馬遜的優勢在縮小。

價差方面，到4月份同類型商品價格優勢已降至個位數，且在吸引頭部品脾方面挑戰很大。近期，關稅導致TEMU成本上升，雖有過三輪售價上漲，但因大盤數據下滑未敢大幅提價。

3.字節AI：

底層AI科研團隊1200多人，由原Google的吳永輝帶領，追求模型性能的上限。在AI基座大模型縮圈賽中，字節將堅持在前線，5月原動力大會上線視頻理解模型值得期待，為原生多模態，嵌入豆包基座模型，可直接理解視頻流內容，輸出文字或語音。中間層方舟團隊主要做商業化，上層flow團隊負責產品應用，如豆包AI、火山引擎負售賣。

4.大廠AI進度：

2024年11月以來，國內大廠加速布局AI。包括華為、字節等，并取得較大進展，如華為成立智能創新中心并與16家企業簽訂合作備忘錄；小米、廣汽、小鵬等大廠也開始布局。

目前小鵬最激進，目標是打造面向全球的AI汽車公司，其AI機器人Iron已在廣州工廠初步實踐，按真人姿態打造，搭載圖靈AI芯片，具備自主思考推理能力，使用端到端模型和天機AIOS，有流暢對話能力。

5.輔助駕駛：

中階輔助駕駛典型算力在100 TOPS左右，能實現高速NOA，和部分城市NOA，技術相對成熟，是車企取代低階智駕是車企守住銷量和市場份額的重要抓手。

2024年我國乘用車L2及以上滲透率達到55.7%，導致同質化競爭加劇。這使得車企需要尋求差異化，中階輔助駕駛成為新的發展方向，2025 - 2026年中階取代低階方案有望加速，單車平均成本在4000元出頭。

高階輔助駕駛典型算力為200 TOPS級以上，可在復雜城市環境下實現點到點導航輔助駕駛和記憶泊車功能，是車企爭奪技術話語權的根本。高階輔助駕駛滲透率不到10%較低，未來空間較大。

6.化妝品/他經濟：

幾年前暢想的“他經濟”并未兌現。2024年，中國男性護膚市場2024年市場甚至出現下滑，整體市場規模不到200億元，主要原因是男性消費者傾向于使用女性品牌產品，僅12%的支出用于男士專用護膚品，男士專用護膚品也比較單一，仍以控油祛痘和補水為主。

7.先進制造/注塑機：

國內注塑機廠商的競爭力突出，未來可能進一步增強。國內注塑機頭部品牌海天國際、伊之密，綜合性能都與國際一線品牌差距不大，但是價格卻只有國際品牌的50%，待品牌認知度提升、渠道拓展之后海外份額將進一步上升。

而且未來注塑機將從液壓逐漸轉變成液電混合以及全電動，國產的技術差距更小，有望彎道超車。短期問題是2025年國內景氣度一般、關稅導致需求可能萎縮，中低端競爭激烈。

8.碳化硅/SIC:

SiC國產廠商能力進展超預期，但價格競爭激烈。2024年底國內6寸SiC襯底價格降幅超過40%，基本難以賺錢。2025年SiC襯底市場降幅縮窄到20%以內，國產企業將進入淘汰階段。

國產8寸SiC襯底進展速度快于預期，快速拉平與海外的差距，也體現了國內的技術實力。，山東天岳8寸SiC襯底月產能超過1萬片，但激烈競爭下價格可能會快速下降，降幅可能達到50%。

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