得益于客車行業的復蘇和“以舊換新”政策的支持，宇通客車2024年繼續位居全球客車行業銷量第一

文｜ 李佳屹 李皙寅

編輯 | 李皙寅

宇通客車2024年營收突破370億元、凈利同比翻番，海外收入幾與國內市場收入相當。

宇通是一家大型商用車集團，產品覆蓋客車、卡車、工程機械、專用車和環衛設備。2024年，宇通集團全年累計銷售各類商用車6.52萬輛，同比增長43.8%。其中，宇通客車全年累計銷售4.69萬輛，同比增長28.48%，其中客車出口1.4萬輛，同比增幅37.73%。

作為大中型客車龍頭，宇通客車的國內市場占有率為37.8%，全球市場占有率近10%。全球范圍內，新能源客車累計銷售近20萬輛。

4月26日，宇通客車披露2025年一季度報告。一季度，公司實現營業總收入64.18億元；歸母凈利潤7.55億元，同比增長14.91%；扣非凈利潤6.42億元，同比增長12.49%。一季度生產客車8934輛，同比增長6.85%；銷售客車9011輛，同比增長16.56%，產量銷量同步增長。

宇通客車（600066.SH）發布的2024年財報顯示，公司全年營業收入達372.18億元，同比增長37.63%。歸母凈利潤為41.16億元，同比增長126.53%。經營活動產生的現金流量凈額72.11億元，同比增長52.87%。

2024年，客車市場大勢尚可，中汽協數據顯示，全年國內客車市場銷量51.1萬輛，同比增長3.9%。宇通客車、金龍汽車、中通客車三大客車上市公司2024年銷量、收入和歸母凈利潤均實現正增長。業績方面，三大客車公司歸母凈利潤均實現三位數增長。宇通客車歸母凈利潤41.16億元，同比增長126.53%；金龍汽車歸母凈利潤1.58億元，同比增長110.05%；中通客車歸母凈利潤2.49億元，同比增長258.12%。

值得一提的是，宇通客車利潤率高達11.06%，顯著高于同業。自2020年以來，宇通客車的全年營收從217.05億元增長至372.18億元，歸母凈利潤從5.16億元增長至41.16億元。

圖說：客車相關企業2024財年相關業績表現。制圖/李佳屹

宇通客車擬向全體股東每10股派發現金股利10元（含稅），預計派發現金分紅總額為22.14億元，這一金額接近利潤的一半。對此，宇通相關人士對《財經》表示，公司制定的分紅方案已考慮了行業發展趨勢、公司生產經營情況、未來投資規劃和外部融資環境等多方面因素，不會透支公司未來的投資能力。

近年來，海外業務占宇通客車的營收比例越來越高，對此，宇通采用了分散風險的方式，選擇較穩定的國際市場布局，多頭下注以便分散風險；同時，面對國內市場，開啟業務轉型，試圖從此前的制造商向運營商轉變。

在哈薩克斯坦的阿拉木圖，經常可以看到宇通的無軌電車行駛在街頭 攝 王靖揚

出口如何應對關稅戰？

2024年，宇通客車的出口量達1.4萬輛，同比增長37.73%，出口市場份額為22.65%，位居行業第一。據財報，截至報告期末，宇通客車累計出口各類客車超11萬輛，銷售和服務網絡覆蓋歐洲、美洲、亞太、獨聯體、中東、非洲六大區域。

海外市場也是宇通重要的營收來源，2024年，海外營收為152億元，國內市場營收為175.79億元，幾近半壁江山。

汽車業本身是高度依賴全球協作的產業，如今受美國掀起的貿易戰影響，一些車企的出海步伐變得更為審慎，有的乘用車公司此前的出海（東歐）生產的計劃，也暫且擱置。

宇通試圖把雞蛋放在不同籃子里，各個地區的資源和投入分布較為平衡，因此各地業務貢獻較為穩定。宇通相關工作人員告訴《財經》，宇通確實向美洲供貨，但主要是面向拉丁美洲，受到關稅戰的直接影響較小。

上海證券研究所報告指出，2024年宇通客車較大出口額度的國家和地區中，主要面向的還是希臘、西班牙、挪威等歐洲國家，以及智利秘魯等南美國家，卻沒有形成絕對意義上的依賴關系，借此分散了風險。

宇通相關人士對《財經》回應稱，面對地緣政治局勢持續緊張、宏觀環境不確定性等潛在風險，一方面公司將實時評估宏觀環境可能對汽車產業帶來的風險，做好分析和預案；另一方面公司將繼續專注主業，持續做好全球化布局，聚焦海外中高端市場，避免中高風險地區。

雖然俄烏沖突和關稅戰給客車出口帶來了不確定性，但出口依然是客車企業值得抓住的重點，一方面是歐盟為代表的碳排放要求趨嚴，由此帶來的新能源客車增長需求；另一方面是包括南南國家的城市化發展加速，帶來的公交和長途客運需求。

海外市場是宇通重要的營收來源，已近半壁江山。圖為在哈薩克斯坦的阿拉木圖街頭的宇通無軌電車。攝 王靖揚

內需如何應對需求變化

拉長時間維度來看，客車的國內和出口銷量曾持續萎縮。2016年國內銷量約為19.39萬輛，2023年銷量僅為6.2萬輛，基本每年以2萬至3萬輛的規模收縮。

這一切在2024年出現了逆轉，2024年，客車行業整體銷量重回10萬輛以上，達到12.6萬輛。同期，宇通客車全年累計客車銷售4.69萬輛，同比提升28.48%。其中，新能源汽車的銷量整體占比進一步提升至32%。

這主要依托于國內政策的刺激。2024年國內推出以舊換新政策，對使用年限較高的新能源公交車和動力電池更新提供專項補貼。2024年四季度公交銷量集中釋放，全年銷售3.6萬輛，同比大漲40%，其中12月單月銷量占比近三分之一。

政策刺激之下，會提前釋放消費需求。受地方財政承壓以及國內公交運力基本滿足的影響，未來一段時間內，國內公交市場的消費需求增長有限。

不過，從財報來看，宇通客車受財政補貼的影響逐漸減弱。政府補貼占宇通客車歸母凈利潤的比例從2020年的70.74%下降至2024年的6.95%。

這也得益于宇通客車的經營模式，即收到確定訂單后再開展生產環節，以訂單模式向客戶提供標準化及定制化的產品，減少了庫存積壓。

從行業來看，除卻公交市場，有一個應用場景倒是頗有活力，那就是團隊旅行的客車消費需求。數據顯示，2024年國內旅團客車銷量3.63萬輛，同比提升24.34%。此外，國四柴油的老舊客車置換也扮靚了業內銷量。

這就要求企業加大技術投入，以推出更契合各地需求的產品。

2024年，宇通客車研發支出達17.88億元，同比增長14.07%，占營業收入的4.8%。在電驅系統、電控系統、電池動力系統以及智聯網等科技創新領域不斷取得突破。

其二代電動底盤技術已在國內、海外新能源客車產品上批量推廣應用，該技術優勢主要體現在能量利用效率高、壽命長、輕量化等方面。輔助駕駛技術方面，宇通客車在海外市場完成了滿足歐洲GSR法規產品的發布工作并已經配置上車。

同時，宇通的現金流處于健康且持續向好，2020—2024年前三季度，公司應付周轉率分別為1.80次、2.13次、2.17次、2.73次、4.30次，應付賬款周轉率近五年持續提升。宇通相關工作人員告訴《財經》，宇通通過主動縮短供應商賬期，減少對上游供應商的資金占用，致力于打造良好的產業鏈合作生態。

賣鏟子能否賺到錢？

相比直接淘金，賣鏟子、賣水、賣牛仔褲是更賺錢的生意。這是個經典的商業故事，如今宇通也在嘗試復制這條路徑，不僅是造車賣車的制造商，還要當服務提供商。

2025年3月，宇通客車推出覆蓋“出行、物流、作業”全場景的商用車服務品牌“宇+直服”。宇通客車推出這種新的服務模式，意在解決新能源商用車服務面臨的技術迭代、標準缺失、人才短缺等問題。

據中國汽車工業協會統計，2024年新能源商用車銷量達57.6萬輛，同比增長28.8%，滲透率突破14.9%。

在這背后，有一個矛盾未被解決：市場規模的快速擴張暴露出服務體系的滯后性。中國汽車維修行業協會副會長張延華直言：“新能源商用車維修面臨三大難題：一是服務網絡主要依賴主機廠授權體系，覆蓋范圍有限；二是維修標準缺失導致服務質量參差不齊；三是全國專業維修人員不足10萬人，僅24.7%掌握電池/電機維修技能，人才缺口巨大。”

傳統服務模式以故障修復為主，難以滿足新能源商用車的復雜需求，一次修復率低、響應速度慢等問題頻發。

宇通試圖通過三條路來解決這一問題。其一是通過小程序來完成管理、養護和維修，實現智能巡檢、遠程診斷等；其二將車輛使用狀態匯聚成可視化的后臺，并對車隊管理提供建議；其三是專業的直服團隊，響應市場需求。

不只是賣車，更是出售車輛全生命周期的服務，由此扮靚自己的業績。年報信息顯示，截至2024年宇通客車正在推廣直服及建設自有服務網絡，全國共建立60余家直營服務中心、20余家配件自營庫、60余個巡回服務組，結合1600余家特約服務網點，向客戶提供服務。如今，宇通試圖把這一服務的重要性提級，并作為更重要的業務板塊，下重心布局。

在業內看來，做服務有利有弊，好處是粘性強，可持續得到收益；缺點是持續需要投入、非標準化、需求多元。

客車是典型的生產工具，每一分錢都需要精打細算。宇通相關人員告訴《財經》，公司試圖通過算賬來推廣自己的“宇+直服”業務，提出即時響應，超時賠錢；用車載數據幫助客戶提升運營效率，幫助客戶取得更好的經營成果。不過，具體帶來的業績增長目前尚難以量化。

責編 | 王祎 題圖