上周五，市場突然崩盤，不期而至的陰影總是容易讓人焦慮，究竟是什么引發了崩盤，又會持續多久，本篇就來具體說說，如果這幾天一直在看我的文章，就應該清楚，一切皆有征兆。

一，黑周五的由來？

毫無以后，周五午后的跳水是大家最關注的話題，目前市場認為可能是兩個原因導致的：

其一，就是傳了有一段時間的小盤股過于擁擠

某券商5月22日的觀點認為代表小微盤的中證2000指數成交占比已超過了今年三月的高點，這個觀點和當時大家報團科技股是一樣的，我們不知道什么時候會開始有風險，但是風險一定有，仔細盤下，這句話是不是很巧妙啊！

這就像是一個萬能膠，什么都可以搭邊，但實際參考意義等于零。

其二，市場中有消息認為是某財經媒體爆出銀行股有點問題

這個事情，我覺得更蹊蹺，因為財報都出來了一個月了，而且就因為凈息差的問題，此前才發行了特別國債給銀行補充核心資本，所以這個問題只能是趨好，而不是惡化。

那為什么跌了呢？其實多數人覺得跌的不合理，那是因為自己壓根在這輪行情中沒有賺到錢，所以才會心生怨念，換個角度想，如果你也是4月8日進場，到現在為止平均收益超過20%，你對上周五的調整會覺得意外嗎？說穿了，賺到錢了，至于什么時候開始調整，有沒有合理的理由不重要，因為每一個賺到錢的人都會先考慮自己的收益水平，而這沒法統一。

其實有個細節更值得大家關注，很多人說股市跌，但是債市漲了，說明市場有大的風險，其實并非如此，現在很多策略交易是同時掛鉤多個市場，當我在股市里面遇到挫折，那么就會自動激活期貨市場的策略來進行對沖。我們真正要注意的是，上周五一早央行發行了5000億MLF，但長債利率并沒有下跌，反而走高，尤其是股市收盤后，繼續走高，說明市場正在進入寬信用階段，而這將是牛市的重要基礎，只有寬貨幣錢只會去債市，有了寬信用，就會提升物價，而股市也是物價的一部分。

要想對上周五的調整有個更加深刻的認識，還是要從數據著手，畢竟兩天前我們就通過數據發現了市場的異樣。

為什么要看數據？現階段只有數據才能還原市場真相，觀點可以被加工，但數據無法篡改，所以數據可以抵制權力、流量或情緒對真相的扭曲，最重要的是，只有尊重數據才不會預設立場，不會迎合預期得出有失偏頗的結論。

二，機構的花活

此前連續兩天重點提示市場面臨分化，5月22日又明確指出市場面臨變盤，這就是通過數據可以看到完全不一樣的東西，對于上周五的調整，數據上來看，首先要注意的還是做空意愿，數據顯示，5月23日星期五3537家做空，其中僅有926家個股首次做空，所以再結合周五市場面相對比較平靜，那么可以認為上周五的做空并非是意外，而極有可能是一次蓄謀。

那么我們需要考慮的就是為什么會蓄謀做空，其實原因并不復雜，從4月8日開始反彈，到5月21日創下反彈新高，這輪行情，有5000家個股上漲，漲幅中位數是14%，前1000家漲幅接近30%，這樣的水平，如果繼續往上，那必須要有一次大級別的清理，否則拋壓盤會很重，當然你沒有賺到，那是另外一回事，事實就是這輪行情，時間雖短，但是收益喜人。

在5月22日的文章中，我提出接下來極有可能「洗盤」，但實際沒有發生，其實也是昨天沒有對漲幅數據進行梳理，如果面對這幅成績單，就會明白這樣的洗盤絕對不會一蹴而就，需要更為徹底的一次清理，所以我們會發現，雖然下跌股票超過八成，但是機構資金參與度反而創了新高。顯然，機構是這輪調整的主角，而不是情緒崩潰的散戶。

聽到這里，大家是不是覺得心里有些安慰，既然是機構大資金故意打壓，那我們就扛一扛，事實上沒一輪行情都會有一個從普漲到分化的過程，所以洗盤行動，除了洗出跟風盤，還有一些就是真的放棄了，所以上周五進入「觀望區」的個股數量也是大幅增加。

大家最關心的就是這一次洗盤什么時候結束，雖然我無法給出準確的時間表，但從行為角度來看，大面積出現「空頭回補」行為主導的那一刻就是市場完成洗盤的時候，但大家要明白，洗盤結束不等于你的股票調整結束，所以每次面對下跌，我常說的一句話就是，或許一起跌，但不會一起漲。

當然我們從一些蛛絲馬跡上，還是可以獲得一些新的啟發，看下圖：

從圖中可以看出，上周五有多個特殊的回補現象，已經創下新高，所以調整不會持續很久了，當然調整多久不是重點，重點是你利用好這個調整。

三，看穿大資金的意圖

大多數人看到調整是悲觀，是嘆氣，但是當你看懂了調整之后，你就會發現現在要做什么了，其實很簡單，看清楚調整過程中是不是得到了機構大資金支持，還記得幾天前我和大家說的「上錯車」的事情吧，其實看懂了機構的意圖，你就知道這就是給我們又一次調整自己的機會，所以我們再來復習下當時的場景。

這就是我用了十多年的大數據系統提供的交易行為軌跡數據，橙色的柱體叫「機構庫存」數據，反映的是機構資金活躍程度，通過這兩只股票可以看得很清楚，左側的股票上漲過程中出現反復震蕩，但是「機構庫存」數據始終活躍，所以之后一路上漲，而右側的股票，雖然4月7日之后也出現了反彈，但是「機構庫存」數據幾乎不活躍，說明機構資金響應寥寥，這時候再去堅持就沒有任何意義。

所以，好的選擇真的很重要，不要一次次浪費重啟的機會。

生永遠追逐著幻光，但誰，把幻光看做幻光；誰，便沉入了無邊的苦海 — 臧克家

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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