“王健林到底有多少座萬達？”

5月26日，一則“王健林再賣48座萬達廣場”詞條登上微博熱搜，網友們感慨于他的“壯士斷腕”，也好奇他“還有多少萬達廣場，一直在賣”……

吳典攝

近日，國家市場監督管理總局披露了一份無條件批準經營者集中案件列表，其中一項是太盟（珠海）管理咨詢合伙企業（有限合伙）與高和豐德（北京）企業管理服務有限公司等經營者收購北京銀河萬達企業管理有限公司等48家公司股權案。

這是一場針對萬達廣場的收購案，對應的收購方陣營包括太盟投資集團（下稱“太盟”）、騰訊控股、陽光人壽保險、京東系資本等，48家標的公司主要業務為大型零售商業地產運營，涉及北京、上海、成都、廣州、武漢等地的萬達廣場。

據悉，交易預計將在2025年下半年正式交割，交易完成后萬達商管將繼續負責標的的日常運營，但萬達廣場的所有權將徹底轉移。

市場對買家團并不陌生。

近年來，太盟頻繁出現在萬達的動態中，疊加此前與騰訊控股、京東系的交集，外界調侃此次交易為“熟人接盤”。

以騰訊為例，早在2018年，港股私有化退市后的萬達商業A股IPO進度不及預期，面臨回購壓力。這一背景下，萬達攢局“搖人”，騰訊、京東、融創、蘇寧易購作為新的投資人簽訂戰略投資協議，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。

上述投資涉及資金約340億元，在當時被稱作全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。其中騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。

太盟的身影則出現在2023年末。彼時珠海萬達商管數次沖刺港股未果，300億元對賭壓身，為緩解流動性壓力，萬達先后將旗下萬達廣場、金融牌照、盈方體育、萬達電影股權等擺上貨架。

散售的資金顯然無法填補債務缺口。

當年末，大連萬達商管集團與太盟簽訂協議，即太盟將聯合其他投資者對珠海萬達商管進行再投資。為此，創始人王健林讓出了對珠海萬達商管的絕對控制權，后者將全面注入大連新達盟。

2024年3月底，太盟、中信資本以及3家國際投資機構共同宣布計劃向大連新達盟投資約600億元，以持有后者60%的股權。

同年9月，大連新達盟注冊資本從162.07億元增加至405.17億元，投資總額變更為513.15億元，董事會成員同步更新，11個席位中有6人來自投資者，萬達系占5席，且董事長和公司法人也由肖廣瑞變更為黃德煒，后者為太盟中國總裁。

當時外界多認為，隨著這樁交易落地，王健林最危機的時刻或許已經過去。但如今看來現實遠比外界料想得殘酷。

有報道指出，此次48個標的的收購將通過專項基金平臺完成，由太盟來主導進行投資。太盟計劃注資約50億元認購基金次級份額，承擔主要風險并獲取超額收益；一些國有大行組成的銀團將提供300億元貸款授信，剩下的150億元將通過夾層融資渠道募集，目的是吸引險資、產業基金等多元主體參與。

也就是說，倘若交易最終落地，萬達此番可回籠資金500億元。

這筆資金能在多大程度上“解渴”？一組數據可以參考。截至2024年9月末，大連萬達商管集團擁有貨幣資金151.16億元，短期借款38.9億元，一年內到期的非流動負債400.8億元，長期借款和應付債券合計1126.5億元。

以此來看，大連萬達商管的債務壓力依舊存在，但此次交易完后，王健林還有多少萬達廣場可供變現？

根據珠海萬達商管最后一版招股書，截至2023年6月末其管理290座萬達商業廣場；而依據官網數據，截至2024年末大連萬達商管集團合共擁有513座已開業萬達廣場。

以此粗略統計，在擬上市的平臺——珠海萬達商管體系外，大連萬達商管集團還持有223座萬達廣場。

而早在2023年開始，萬達就已經在散售萬達廣場，接盤的亦多為險資。

據公開信息梳理，截至目前新華保險已接手了12座，陽光保險接手5座，大家保險拿下了4座，兩年多的時間里已有超過30座萬達廣場被轉讓。

今年初，萬達又出售宣城、銅陵、安陽、四平、揚州5座萬達廣場。

若算上此次打包出售的48座，萬達已經出售了至少83座萬達廣場。

以此計算，此次拋售后，在珠海萬達商管體系外，王健林還有140座左右萬達廣場可供變現，它們也是王健林手上最后的“王牌”，畢竟萬達酒管也已經在近期被出售給了同程旅行。