原創 21記者 21世紀經濟報道 2025年05月26日

作 者丨李金萍

編 輯丨周上祺

近日，國家統計局公布了4月經濟數據，數據顯示，全國規模以上工業增加值同比增長6.1%，環比增長0.22%；社會消費品零售總額37174億元，同比增長5.1%；1—4月份，全國固定資產投資（不含農戶）147024億元，同比增長4.0%。

如何看待四月經濟數據表現？如何持續釋放消費潛力？哪些經濟領域待重點關注？

21世紀經濟報道記者就上述問題，專訪工銀國際首席經濟學家程實，在他看來，在消費持續恢復、經濟結構優化的背景下，房地產市場短期政策重心可適度向“穩需求”傾斜，但中長期仍需堅持“保供給”與“保基本”并重，加快構建多層次、可持續的住房供給體系。

同時，企業可積極順應“新務實主義”消費趨勢，聚焦“質價比”和“配套感”的雙重需求，推動產品與服務的深度融合，在“教育+科技”、“醫療+智能設備”、“養老+定制服務”等方向持續發力，將為企業自身拓展新增長點提供空間。

他也表示，裝備制造業、高技術制造業均實現高增長，還應該多鼓勵企業向高附加值和高質量終端拓展。

（圖：工銀國際首席經濟學家程實，受訪者供圖）

正視結構性挑戰

《21世紀》：1—4月，拉動經濟增長的工業、消費等均保持較快增長，如何看待當前經濟發展現狀？

程實：首先，我們需要明確中國經濟擁有超大規模市場、強大制造能力、完備產業體系和不斷增強的創新能力，加之更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策協同發力，將為全年穩增長提供有力保障。

但是，全年實現“5%左右”增長仍有一些結構性挑戰需要正視。從內需端看，居民收入仍有進一步提升空間。隨著持續推進穩就業、擴大中等收入群體規模、完善社保體系，將有望增強居民的邊際消費傾向，進一步夯實消費主引擎。從投資端看，房地產市場仍處在筑底階段。從外部環境看，地緣沖突和貿易摩擦風險仍存，但中國出口正在加快新興市場與高技術產品的雙重布局，若持續釋放外貿多元化潛能，有望在外部不確定性中打開更大的空間。

《21世紀》：1—4月裝備制造業（9.8%）、高技術制造業（10%）均實現了高增長，產業結構持續優化，你認為這些領域需要如何平衡增長與產能的風險？

程實：短期內，政府可通過財政支持、首購補貼、政府采購等方式，為新興技術產品提供初期市場保障。比如，針對以舊換新政策下帶動效應顯著的品類，可探索將3D打印、智能裝備等納入更新補貼清單，推動產業鏈上下游協同提效。

中長期需注重產業與消費的緊密結合，推動技術成果從實驗室走向產業化、從供給側延伸至終端需求市場。在此過程中，資源配置可優先關注可持續性強、與民生需求緊密相關的領域，堅持技術應用與場景落地互促的發展路徑。倡導“用得好”，鼓勵企業向高附加值和高質量終端拓展。通過財政資金引導、金融資源支持、市場空間開拓三位一體發力，推動新興產業走出一條可持續、高效益的發展道路，在穩定經濟增長的同時，為培育新質生產力和構建現代化產業體系提供有力支撐。

《21世紀》：你提出從投資端看，房地產市場仍處在筑底階段。政策端下一步可如何發力？

程實：為進一步提振部分城市市場信心，房地產政策重心可適度向“穩需求”傾斜。

短期來看，在確保風險可控的前提下，可進一步推進購房政策工具發揮作用。比如，再進一步推進存量房貸利率下調，降低居民長期負擔。同時，繼續優化因城施策的支持政策，更好滿足剛性和改善型住房需求。此外，強化金融支持，引導銀行加大對合理住房信貸投放力度，助力信貸邊際企穩，為市場注入信心資金。

中長期仍需堅持“保供給”與“保基本”并重，加快構建多層次、可持續的住房供給體系。繼續推動保障性住房建設，提升租購并舉住房結構適配度，更好服務新市民、青年群體等重點群體居住需求，夯實民生底線。

差異化補貼激發消費

《21世紀》：4月以舊換新對城市消費拉動作用明顯，相關品類呈現兩位數的增長，你認為下一步應該如何優化財政補貼的分配結構，更大程度激發消費潛力？

程實：在現有政策基礎上，引入更具差異化和引導性的補貼機制，將有助于釋放更大消費潛力。比如，三四線城市及農村等下沉市場的“首購需求”潛力尚未充分釋放，可以進一步考慮推出“首購補貼+貼息”的組合工具，適當降低首次購車、購機門檻，提升居民的消費可及性和意愿。同時在補貼實施中，可以結合各地收入水平、消費傾向與產品結構，探索分層、分類的梯度化支持方案，從而實現“總量穩定、結構優化”的政策目標。

《21世紀》：此前你提出我國消費模式正在從“外炫”到“內娛”轉型，結合服務消費拉動經濟增長的重要作用，你認為可如何發力來釋放服務消費潛力？

程實：我認為可以通過優化政策供給與激發市場活力相結合，持續提升服務消費的質量和廣度，推動其從補短板邁向提質量。

一方面放寬準入，鼓勵更多民營企業和社會資本進入重點服務領域，豐富市場供給、激發內生活力。隨著民營經濟促進法落地生效，將為民營企業創造更加優質、公平的發展環境。既有助于進一步滿足居民多層次、多樣化的服務需求，也將為民營經濟開辟新空間、注入新動能，為推動服務消費提質擴容、構建現代服務業體系提供堅實支撐。

另一方面提升供給，加大公共服務供給側投入，特別是提升基層地區的基礎設施建設與服務可及性，重點在醫療健康、基礎教育、養老照護等領域，通過財政投入帶動更多資源流入，不僅有助于縮小區域差距，也能提升中低收入群體的消費意愿，釋放結構性消費潛力。

《21世紀》：在服務消費快速增長的背景下，你認為企業有哪些機會？

程實：企業可積極順應“新務實主義”消費趨勢，聚焦“質價比”和“配套感”的雙重需求，推動產品與服務的深度融合。在“教育+科技”、“醫療+智能設備”、“養老+定制服務”等方向持續發力，不僅能夠滿足居民對高品質生活的向往，也為企業自身拓展新增長點提供空間。

《21世紀》：4月，社會消費品零售總額增速回升至5.1%，除短期政策外，如何通過收入分配改革、社保體系完善等持續釋放消費潛力？

程實：首先，持續優化收入分配結構，推動中低收入群體邁入中等收入行列。通過更加穩健的就業支持、鼓勵創業創新、提升勞動技能等措施不斷提升中低收入群體的可支配收入，這不僅有助于釋放基礎型消費的龐大潛力，也有望在擴大內需的同時形成更為均衡的收入格局。

其次，通過擴大醫保覆蓋、完善育兒補貼政策，將有效降低家庭對未來醫療、養老和教育等支出的不確定預期，從而增強當前消費意愿。目前，已有多個地區在育兒支持、托育服務、老年照護等方面探索實踐，未來可結合實際經驗進一步推廣，發揮社會保障穩預期、促消費的乘數效應。

最后，政策制定中更加注重穩定性與前瞻性，將有助于引導消費者形成積極的收入預期，進而釋放更多的消費需求。從多期動態博弈的視角看，政策可以圍繞漸進刺激與中長期承諾并行的框架，設立清晰的退出機制，持續釋放長期政策信號，提升居民對未來經濟發展和收入穩定的信心。

外貿企業強內功穩增長

《21世紀》：4月出口同比增長9.3%，但對美出口企業轉向內銷（內銷占比提升2個百分點），如何看待當前中國外貿形勢？

程實：4月中國出口同比增長9.3%，表明中國企業在新興市場快速拓展、產品結構持續優化方面取得顯著進展，新興市場有效緩沖了傳統市場需求放緩帶來的壓力，為穩外貿注入了新動能。

東盟、非洲、中東等新興市場國家人口眾多、發展潛力大，是未來全球消費和制造重心的重要組成部分。出口企業通過拓展多元市場，不僅實現了地域風險分散，也加快了自身產業鏈的國際布局。然而，我們也需看到，新興市場雖具活力，但相對需求彈性大。因此，修煉內功、增強產品的附加值與綜合競爭力是實現對外貿易可持續增長的關鍵。

《21世紀》：中國外貿未來仍需要重點關注哪些方面？

程實：整體來看，中國外貿正由量的拓展向質的提升邁進，未來可重點關注從宏觀到區域再到微觀等三個層面的變化。宏觀層面，密切跟蹤全球地緣政治與區域經濟格局演變，加強關鍵產業鏈、供應鏈的前瞻性布局，提升外貿體系的韌性與安全性。區域層面來看，需持續深化RCEP與“一帶一路”區域合作，為出口企業開辟更廣闊的市場空間。微觀層面來看，以數字化、智能化為抓手，提升“出海”產品在智能制造、電商平臺、全球營銷等方面的綜合競爭力，增強在中高端市場的持續供給能力。

SFC

本期編輯 張嘉鈺