就在中美日內瓦經貿會談聯合聲明發布后不久，大健云倉發布2025年第一季度業績報告。

　　其2025年Q1營收增長8.3%達2.72億美元。截至2025年3月31日的12個月，平臺GMV同比飆升56.1%至14.2億美元。盡管面臨關稅壓力，公司仍保持2710萬美元凈利潤，活躍買家數增長81.4%至9966家，單用戶年均消費14.2萬美元。

　　?圖源：大健云倉

　　全球跨境電商B2B市場正處于結構性擴張的發展階段，大健云倉正受益于此。商務部研究院電子商務研究所《中國跨境電商B2B出口發展報告(2025)》顯示，中國跨境電商B2B交易額將在2025年增至15萬億元。

　　大件家居也將隨著本輪跨境電商的擴張水漲船高。從大健云倉的2024年年報和2025年一季度報中，家居新范式看到了這樣的市場信號。

　　變痛點為競爭力，大健云倉打造供應鏈前置模式

　　先來看一下大健云倉發布2024年財報中的幾個關鍵數據：

　　營收達11.61億美元，同比增長65%。

　　毛利潤增長51.2%至2.85億美元，凈利潤增長33.7%至1.26億美元。

　　GMV同比增長68.9%至13.4億美元，活躍買家和賣家數量分別增長85.7%和36.3%。

　　面對這份亮眼的成績單，大健云倉創始人、董事長兼首席執行官吳磊認為，公司總收入首次超過10億美元是一個里程碑。“這一成就反映了我們對供應商實現零售 (SFR) 模式的日益認可，以及我們在擴展平臺方面的持續成功，推動了強勁的GMV表現。”

　　家居新范式認為，大健云倉營利雙收的原因正是在于：SFR模式、GMV表現。二者息息相關。

　　SFR模式即供應鏈前置模式。供應商將商品批量運送至大健云倉的海外倉(如美國、德國等地)，利用平臺的全球倉儲網絡實現“單未下，貨先行”。

　　這正是大健云倉的核心商業模式，即將賣家(供應商)、買家(經銷商)、終端消費者三方資源，通過大健云倉打造的大件家具跨境電商B2B平臺——GigaCloud Marketplace鏈接起來，打造了大件商品全球端到端 B2B 電子商務解決方案。

　　大健云倉的買家通常是位于美國、亞洲和歐洲的經銷商。截至2024年底，大健云倉共計有 9306 名活躍買家;25年Q1買家同比增長33.4%，達到1154家。從其2019年~2024年的買家數量折線圖走勢可以看到，2024年迎來迅猛增速。這正是買家們對大健云倉模式的認可。

　　在年報中，大健云倉坦言自己吸引和留住買家的能力：一是將買家業務運營產生的庫存風險降至最低。二是向最終買家銷售商品后，買家可以在大健云倉的商城中訂購商品，其將直接向最終買家處理配送事宜。

　　與之相對的，大健云倉的賣家主要系位于亞洲的制造商(系以我國中小制造商為主)，他們能夠利用大健云倉的供應鏈能力建立海外銷售渠道，而無需在海外投資自己的物流或配送中心。在今年一季報中，大健云倉透露活躍賣家同比增長81.4%，達到9966家。

　　在這種商業模式主導下，大健云倉的兩大核心競爭力正是物流、倉儲。首先，倉儲方面，大健云倉通過在當地市場自建倉庫實現;物流方面，大健云倉以龐大的物流需求為核心點，與主要海運供應商、卡車運輸和貨運服務提供商建立了長期穩定的合作關系。

　　目前，大健云倉已經在全球自建了35個大型智能倉配中心。通過自建倉儲、構建自己的物流網絡，在主打的美國市場，大健云倉能夠在平均3天的交貨時間內覆蓋美國本土48個州90%以上的買家。

　　并且，大健云倉還為終端消費者提供散裝商品(超過150磅)的最后一英里交付和安裝服務。大健云倉將“服務至上”的理念貫徹到底，也構建了自己的一道競爭壁壘。

　　而GMV表現完全受益于活躍買家、賣家的數量增長。除了為其解決痛點吸引入駐外，大健云倉還通過大數據等技術研發，為他們提供了及時、有價值的最新市場需求變化信息。

　　這導致大健云倉的研發費用投入在逐年攀升。相比于2022年上市之時，大健云倉2024年的研發費用增長了6.87倍。大健云倉的研發人員數量到2024年達到293名。

　　快速增長的研發費用，一方面是為平臺上的買家、賣家服務，幫助他們更好地了解市場動態，供應商可以開發接地氣的產品，經銷商能夠快速上新，實現制造-交付的高效運作;

　　另一方面也是投入于內部經營上。大健云倉稱，公司的內部學習算法旨在優化全球多個配送中心的庫存管理，分析歷史數據以確定如何管理庫存，甚至確定在哪里建立下一個配送中心。

　　究其根本，大健云倉系通過SFR模式為大件家居的買家、賣家解決了物流、倉儲兩大痛點。伴隨買賣雙方入駐平臺數量的增多，大健云倉的GMV實現了近70%的同比增長，營收、凈利、毛利也在2024年結出碩果。

　　卓越的財務管理和運營能力，構建全球擴張底氣

　　2024年業績大增令大健云倉對自己的商業模式更加有信心，并更有底氣繼續國際擴張。

　　這種信心根源于對自身商業模式的信心。早于2018年，大健云倉將第三方物流服務擴展到德國，2024年歐洲市場取得了155%GMV的增長;服務收入上，德國為其貢獻了1.70億美元，同比增長了2倍多。

　　這證明了大健云倉商業模式在不同市場的廣泛吸引力。可以看到，大健云倉還在全球其他國家不斷復制著它的成功模式，比如日本。

　　大健云倉在年報中也承認，“我們的國際活動對我們的收入和利潤非常重要，我們計劃進一步進行國際擴張。”

　　大健云倉選擇繼續進行國際擴張，有關稅影響，也有避免依賴單一市場，擺脫依賴某些第三方電子商務平臺等等原因，但在家居新范式看來，最核心的問題系其需要解決物流、倉儲所帶來的成本壓力。因為，這才是決定大健云倉能夠走多遠的關鍵。

　　僅看2024年影響其服務成本和產品成本的兩組數據：

　　服務成本同比增長76.8%的主要原因之一，系在此期間海運成本、最后一英里交付成本和處理的產品增加，交付成本同比增加了六成;

　　產品成本同比增長66.9%的主要原因之一，系由于銷量和最后一英里配送成本增加，配送成本增幅達53.9%。

　　而選擇繼續國際擴張，形成規模優勢，才能整合更多資源，站上更高的市場話語權舞臺。

　　當然，這并非是大健云倉拍腦門的決定。除了具備復制美國成功經驗的運營能力，從年報數據來看，大健云倉還擁有卓越的財務管理能力。

　　主要體現在兩點：沒有長期負債;現金流充沛。大健云倉2024年現金及現金等價物總計25.98億美元(約合人民幣187.19億元);2025年一季度運營現金凈流入943萬美元。

　　首席財務官魏小陽也表示，“我們強大的財務狀況超過3億美元的現金和現金等價物，限制性現金和短期投資，同時保持無債務，為我們提供了財務靈活性，使我們能夠繼續投資我們的平臺，在全球范圍內擴張，并為我們的股東帶來持續的價值。”

　　結語

　　在跨境電商的時代浪潮中，大健云倉的商業模式，精準擊中了大件家居跨境業務的痛點;其通過差異化定位+自建智能倉儲，構筑了自己的護城河。

　　當“中國制造”的品質與大健云倉的全球服務網絡深度融合，一場關于大件家居跨境貿易的“新航海運動”正在上演。

　　未來，大健云倉的每一次擴張，都將是對“中國智造”出海新高度的探索，而中國家居產業也將借此東風，在國際舞臺上綻放出更加耀眼的光芒。