小米徹底殺瘋了。

2022年10月至2024年7月，小米集團（01810.HK）從8.31港元上漲至17.44港元，漲幅翻倍。不過，這僅僅是小試牛刀。

2024年7月至今，小米開啟暴漲模式，一口氣上漲至59.45港元，漲幅240%；跟底部比，累計漲幅超過600%。

盡管公司3月份遭遇了嚴重的輿論危機，但是，截止到目前，公司股價重新回到了53港元左右。

股價走勢強硬的背后，得益于公司極其出色的業績。

2024年，小米營業收入3659億元，同比增長35.04%；經調整凈利潤272億元，同比增長41.03%。

2025年一季度，小米營業收入1113億元，創歷史新高，同比增長47.4%；經調整凈利潤107億元，創歷史新高，同比增長64.5%。

從業績增速來看，簡直勢不可擋。

這里面，受關注度最高的無疑是汽車業務。

銷量方面，2025年一季度，小米SU7新車交付7.58萬臺，連續6個月交付超2萬輛；收入方面，小米汽車收入181億元，以此計算的話，單車均價23.85萬元；利潤方面，“智能汽車及AI等創新業務分布”凈虧損為5億元，環比減虧2億元。

重點是毛利率。2025年一季度，小米汽車毛利率上升至23.2%。

什么概念？

縱向看，2024年Q2至Q4，小米汽車毛利率分別為15.4%、17.1%和20.4%，環比持續提高；橫向看，特斯拉的汽車業務毛利率為17.8%，比亞迪和理想分別為20.07%和20.53%，小米汽車業務毛利率處于明顯領先地位。

從毛利率的情況來看，小米汽車業務實現盈利，無疑是分分鐘的事情。

小米SU7的成功，再次向整個車圈說明了一個道理，單車爆款路線不僅帶來“規模降本”，同時，互聯網流量以及新零售模式帶來的效率提升，使得盈利能力遠比傳統車企高。

要知道，在此之前大家一致認為，汽車業務將嚴重拖累小米的利潤率，但事實卻是，SU7僅上市一年時間，汽車業務就要盈利了。

還有一組數據相當震驚。

截至目前，SU7標準版的交付周期為41-44周，也就是10個月以上。即便按照單月交付2萬輛計算，未交付訂單至少還有20萬輛。另外，截至5月26日，小米SU7 Ultra鎖單量為2.3萬輛。

用小米CEO盧偉冰的話說：

“SU7發布這么久，沒有一款是SU7的對手，一個能打的都沒有。”

注意，相比于SU7，YU7才是王炸。

根據官方的說法，截至5月25日，YU7技術發布會后的留資用戶是SU7同期的3倍。

這也符合市場的一貫認知，即同級別的SUV比轎車更受歡迎，受眾范圍更廣。

這么說吧，如果不是受限于產能，SU7+YU7兩款車極有可能實現50萬甚至更高的年銷量。

在汽車業務的巨大流量加持下，小米的手機業務、家電業務也全面爆發。

2025年一季度，小米智能手機業務收入506億元，同比增長8.9%；出貨量4180萬臺，同比增長3%，連續7個季度實現同比增長。不過，毛利率情況整體保持穩定，為12.4%。

2025年一季度，小米智能大家電收入同比增長113.8%。其中，空調和冰箱出貨量同比增長65%，洗衣機出貨量同比增長超100%，平板電腦全球出貨量同比增長56.1%，首次排名全球第三，可穿戴腕表設備全球出貨量重回第一。

以空調業務為例，小米定下了一個目標，隨著小米空調工廠年內建成，2025年的目標是進入行業前三，2030年目標成為中國市場數一數二的空調公司。

換句話說，小米今年的目標是超過海爾，即500億元營收；2030年劍指美的，在不考慮增長的情況下，至少需要達到1600億元。

這么看的話，小米既是手機公司，也是空調公司，還是家電公司，更是汽車公司。除此之外，還是平板公司、可穿戴腕帶設備公司。

大家覺得，小米的天花板在哪里？