巴菲特說，選股票他只看一個指標，那就是ROE，一個公司ROE高，說明公司的商業模式好，盈利能力強。而想要找到10倍股，那一定是要選成長潛力大的公司，而一般市場小的公司，往往成長潛力更大，今天我梳理了下市值50億以內的，超強盈利能力公司。

我的篩選方式是，2022年ROE大于20%，2023年ROE大于20%，2024年ROE大于20%，而且目前市值低于50億的公司。目前全部A股只有7家。具體如下：

第一家：小方制藥

小方制藥盈利能力頗為強勁，展現出在醫藥市場中的獨特優勢。其毛利率達 66% ，凈利率 43% ，ROE 超 24%，高 ROE 很大程度源于高凈利率。

從細分領域看，小方制藥堪稱龍頭。深耕外用藥領域多年，在消化、皮膚、五官等細分領域布局產品。像核心外用藥爐甘石洗劑，國內市場占有率約 42.61%，憑借治療皮炎濕疹等療效，在皮膚類外用藥市場牢牢占據領先地位；氧化鋅軟膏市占率高達 74.93%，用于皮膚保養、創面收斂等，需求剛性強。隨著老齡化加劇，皮膚疾病、五官疾病發病率上升，對這些常用外用藥需求持續增長，穩固了小方制藥在細分領域的優勢，保障了穩定的收入來源，進而支撐其高盈利水平。

產能擴張與新品研發為小方制藥盈利能力添磚加瓦。新建基地規劃新增 3 億支 / 年產能，達產后有望新增 7.9 億元收入。這將極大提升公司生產能力，滿足不斷增長的市場需求，通過規模效應降低成本，提高利潤空間。同時，一類新藥 “復方透骨草溶液” 若獲批上市，將切入骨科高附加值市場。骨科用藥市場潛力巨大，該新藥將成為公司新的盈利增長點，顯著提升盈利能力與市場競爭力。

渠道與政策優勢也助力小方制藥盈利提升。公司銷售網絡覆蓋全國超百萬家藥店，與國藥集團、華潤醫藥等大型流通企業合作，產品能高效觸達消費者。并且，乙類 OTC 產品政策放寬，可拓寬至超市、便利店等渠道，加快鋪貨速度，提升市場滲透率，增加產品銷量與銷售收入。像開塞露等產品，借助廣泛的渠道與政策東風，進一步鞏固市場地位，提升盈利表現。

第二個：博苑股份

博苑股份以25%的毛利率、16%的凈利率，實現25%的高ROE，核心在于遠超行業均值的高周轉率。公司專注碘化物、貴金屬催化劑等精細化學品，在競爭激烈的市場中，通過優化運營管理突出重圍。

應收賬款管理上，博苑股份合理設置賬期，強化客戶管理，資金回籠速度快，極大減少了資金占用時間，讓資金得以快速投入再生產。存貨與生產環節，公司依據市場需求精準規劃生產，減少庫存積壓，同時優化生產流程，縮短產品周期，加速存貨周轉。這種高效運營模式，使公司資產在單位時間內完成更多生產 - 銷售 - 回款循環，充分發揮資產效能，以高周轉彌補毛利率、凈利率的相對不足，成就亮眼的ROE表現。

第三個：匯通控股

匯通控股以29%的毛利率和15%的凈利率，實現24%的高ROE，核心得益于高杠桿運營與優質客戶資源。

公司資產負債率達50.10%，通過適度舉債擴充產能、投入研發，加速業務擴張。資金用于新建生產基地后，供應能力顯著提升，推動資產回報率增長。同時，作為比亞迪、奇瑞、蔚來等頭部車企的一級供應商，匯通控股憑借穩定的配套關系，保障訂單持續性，并獲得較強議價權。面對原材料漲價，能通過談判轉嫁成本，穩定利潤空間；直供主機廠模式減少中間環節，降低銷售成本。此外，公司運營效率出色，存貨周轉率優于同行，應收賬款99.09%集中于1年內，資金回籠快、壞賬風險低，高效的資產周轉與成本控制，共同支撐起高ROE表現。

第四家：眾捷汽車

眾捷汽車作為汽車熱管理系統精密加工零部件領域的全球佼佼者，展現出獨特的財務特征與強勁實力。公司毛利率維持在 25% ，凈利率 9.7%，卻達成了高達 25% 的 ROE ，這一亮眼成績主要源于其較高的財務杠桿策略。

從財務杠桿角度看，截至 2024 年末，眾捷汽車資產負債率達 68.04%，遠高于行業均值 40.73% 。高負債雖伴隨著風險，但也為企業帶來了大量可支配資金。這些資金被有效投入到產能擴張、技術研發等關鍵領域，助力企業搶占市場先機。比如，公司利用負債資金在蘇州建設智能工廠，將生產精度提升至 0.01 毫米級別，相當于頭發絲直徑的 1/7，顯著提升了產品質量與市場競爭力，進而帶動銷售收入與利潤增長，推動 ROE 上升。

眾捷汽車在全球市場占據重要地位，是細分行業的龍頭企業之一。2024 年海外銷售收入占主營業務收入的 83.61%，全球化經營能力卓越。公司已在北美、歐洲設立制造基地與銷售公司，構建起輻射全球主要汽車市場的業務網絡。在新能源汽車熱管理領域，公司深度綁定特斯拉、比亞迪等全球新能源汽車龍頭企業。2024 年，眾捷汽車對全球新能源汽車龍頭企業比亞迪的收入實現快速增長，達到 1363.39 萬元。憑借在技術研發、產品質量、成本控制等方面的優勢，公司持續獲得大客戶訂單，穩固了其在全球市場的領先地位，保障了業務收入與利潤的穩定增長，即便凈利率不高，也能通過大規模業務量與高杠桿驅動下的資產高效利用，實現高 ROE 。

第五家：寧波精達

寧波精達憑借42%的毛利率、21%的凈利率，實現22%的高ROE，公司長期深耕換熱器裝備與精密壓力機領域，產品技術領先。其研發的高速精密壓力機沖壓精度達±0.01mm，遠超行業平均水平，能夠滿足汽車、家電等行業對精密制造的嚴苛需求。憑借過硬的產品質量，公司與松下、格力、比亞迪等行業巨頭建立長期合作，穩定的訂單來源保障了高毛利與高凈利率。

收購無錫微研成為其業績躍升的關鍵。無錫微研在空調翅片模具領域技術實力強勁，掌握多項專利技術，模具使用壽命較傳統工藝延長20%。其客戶覆蓋美的、奧克斯等頭部企業，形成穩固的市場渠道。寧波精達通過并購，補齊模具業務短板，從單一設備供應商轉型為整體解決方案服務商，實現設備與模具的一體化設計、配套銷售，不僅降低15%的采購成本，還提升客戶服務質量與市場競爭力，推動ROE持續走高，鞏固行業領先地位。

第六家：黃山谷捷

黃山谷捷以 23% 的毛利率、16% 的凈利率，實現 23.65% 的高 ROE，核心在于技術驅動與精準市場定位。

公司聚焦功率半導體散熱基板，銅針式產品專供新能源汽車，獨特針翅結構使散熱效率提升 30%-40%，保障電機控制器穩定運行；銅平底基板服務新能源發電領域，憑借高導熱性與穩定性，適配風電、光伏設備需求。技術上，首創冷精鍛一體化成型技術，將產品熱導率提升至 395W/(m?k)，精度達 ±0.03mm，生產效率提高 20%-30%，成本降低 15%-20%，以技術優勢構筑高盈利基礎。

客戶層面，黃山谷捷深度綁定全球頭部企業，是英飛凌新能源汽車散熱基板最大供應商（份額超 40%），同時服務博世、斯達半導等國內外功率半導體巨頭，終端客戶覆蓋主流新能源車企與發電設備廠商。穩定的訂單來源、強大的議價能力，配合高效的技術降本，使公司在細分賽道持續釋放高 ROE 價值。

第七家：博科測試

博科測試以44%的毛利率、20%的凈利率實現21.63%的高ROE。

公司專注高端智能測試裝備，攻克多功能運動模擬、高精度控制等核心技術，其電液伺服液壓振動臺精度超行業平均20%，設備可靠性與檢測精準度達到國際領先水平，憑借技術壁壘支撐產品高溢價，保障高毛利空間。在市場端，博科測試打破外資壟斷，是國內高端液壓振動試驗設備唯一國產品牌，斬獲15%市場份額，客戶覆蓋中廣核、上汽等科研機構與頭部車企，憑借品牌影響力與客戶粘性，掌握定價權，推動凈利率攀升。

此外，公司構建全球化服務網絡，境內外多點布局實現快速響應，售前定制、售后維護的全流程服務進一步增強客戶依賴，穩固市場地位。技術、市場、服務的協同優勢，使其在高端試驗設備賽道持續釋放高ROE價值。