繼理想、零跑之后，小鵬汽車可能是第三家實現單季度盈利的國產造車新勢力。

5月21日，小鵬汽車發布2025年第一季度財報。財報顯示，小鵬汽車第一季度總交付94008臺新車，同比增長330.8%；營收達158.1億元，同比增長141.5%，毛利率達15.6%，同比提升2.7個百分點，汽車毛利率達10.5%，同比提升5個百分點，實現七個季度連續增長。

財報顯示，該季度凈虧損6.60億元，上年同期凈虧損13.7億元，雖然還是虧損的，但是這個趨勢大家都能看出來，而且小鵬汽車單季度，只虧損了6.6億元。和一個季度動輒虧個幾十億上百億的蔚來汽車相比，小鵬汽車的財報已經非常健康了。

如果不出意外的話，小鵬汽車將在今年的第三季度，或者第四季度，實現單季度盈利，而之前實現這一點的是理想汽車和零跑汽車。

為什么預測小鵬汽車能盈利，我的主要判斷是三點：

第一個，看銷量，銷量帶來的規模效應很重要，剛剛過去的4月份，小鵬汽車累計交付35045輛,不僅同比增長高達273%，并且實現連續6個月月銷量超3萬輛。2025年1-4月,小鵬汽車累計交付新車共12.9萬輛,同比增長313%。成本效應對于車企來說非常重要，因為銷量高可以攤薄成本，進一步提升競爭力，形成良性循環。

第二點，看產品結構，小鵬汽車目前的產品結構非常清晰，轎車有3款，SUV有2款，MPV有一款，一共就6款車型，M03在今年月銷均在1.5萬臺左右，1-4月累計銷量達到了61340輛，是目前小鵬品牌銷量最高的車型。小鵬汽車沒有像友商一樣走車海路線，就6款車，但是每款車在細分市場都很有競爭力（除了即將改款的P7）。

第三點，看成本控制。小鵬汽車第一季度的毛利率達15.6%，而2025年一季度，零跑汽車毛利率是14.9%，蔚來汽車去年的毛利率是12.3%，另外，小鵬汽車這兩年的成本控制確實做得很好，視覺方案取代激光雷達的融合方案，小鵬的供應鏈改革，核心思路就是“極致降本”：一切為了提高效率、削減不必要的成本，而這和王鳳英的加盟密不可分。

“鐵娘子”王鳳英，干了三件事：

1. 直銷+經銷模式調整——減少渠道內耗，提高交付效率；

2. 產品線精簡——專注于幾款核心車型，避免“堆配置”導致成本失控；

3. 供應鏈重構——大幅提升零部件通用率，推動平臺化共享，直接降低采購成本10%。

至少從目前來看，小鵬汽車的路走對了，因為對于造車新勢力來說，2025年要做的是首先要活下去，再去談詩與遠方。2025年，造車新勢力的融資難度是地獄級，那么對于車企來說，降本，盡快實現盈利，那就是首要的任務了。

從戰略上來看，小鵬和蔚來走的是兩條完全不同的路：

? 小鵬的方向：學特斯拉，極致降本，走智能電動平價路線。

? 蔚來的方向：學奔馳、寶馬，維持高端品牌調性，不愿犧牲體驗去換取短期利潤。

第四季度盈利，對于小鵬汽車來說，似乎已經不再遙遠了，而蔚來汽車的處境依然不太樂觀，不踩不捧，只說事實，你們覺得走不同路線的蔚來和小鵬，結局會如何？