6月4日上午11時許，韓國新任總統李在明在國會正式宣誓就職，開啟五年任期。李在明在就職講話中表示，將啟動緊急經濟專班，依靠國家財政實現經濟良性循環。

同一天，韓國統計局公布的數據顯示，韓國5月消費者價格指數（CPI）為116.27，同比上漲1.9%，低于韓國央行設定的2%年度通脹目標，時隔五個月回落至2%以下。

另據美國有線電視新聞網（CNN）3日報道，當前韓國選民最關心的問題是經濟低迷和生活成本上漲，部分原因是美國發起的貿易戰嚴重打擊了依賴出口的韓國經濟。韓國央行及多家金融機構已經下調了韓國的經濟增長預期，外界正密切關注李在明未來的經濟政策。

壓力猶存

韓統計局指出，盡管部分農產品和畜牧商品價格上漲，但石油、水果及蔬菜價格下跌顯著抑制了整體物價漲幅。剔除食品和能源價格波動的核心CPI同比上漲2.0%，環比上漲0.2%。

具體來看，國際油價下跌及農產品價格走弱是拉低整體物價的主因。受國際油價下行影響，石油產品價格同比下降2.3%，其中汽油、柴油價格分別下跌3.5%和5.5%；天氣狀況改善推動果蔬價格趨穩，帶動農業、畜牧業和漁業價格總體微漲0.1%，新鮮食品指數同比下跌5.0%。

外出就餐、保險費等與消費者支出感知直接相關的個人服務類價格持續上漲。5月個人服務價格同比上漲3.2%，其中外出用膳、其他個人服務分別上漲3.2%和3.1%，對整體CPI的拉動分別達0.46個百分點和0.62個百分點。保險服務費（16.3%）、生魚片（5.6%）、公寓維護費（4.8%）等項目漲幅顯著，居民實際支出負擔未明顯減輕。

工業品方面，加工食品價格同比上漲4.1%，拉動整體物價上升0.35個百分點，漲幅與4月持平，為2023年12月以來最高水平；牲畜價格同比上漲6.2%，創下自2022年6月以來的最大漲幅，豬肉、國產牛肉、進口牛肉、雞蛋價格分別上漲8.4%、5.3%、5.4%和3.8%。

5月初，韓國國會通過了總額達13.8萬億韓元（約合人民幣725.7億元）的政府補充預算，旨在應對特朗普關稅沖擊、穩定物價保障民生。不過政府表示，尚未觀察到這筆補充預算的執行對物價產生顯著影響。

韓國央行預測，今年下半年CPI上漲幅度將處于1%區間內的高位。韓國央行副行長金雄（Kim Woong）認為，國際油價下跌和國內需求疲軟的影響將持續擴大，這會從整體上減輕通脹壓力。不過短期來看，由于農產品和石油價格下跌帶來的基數效應，6月通脹率有可能小幅上升。

此外，韓國央行還將今年的經濟增長預期從2月的1.5%大幅下調至0.8%，近乎腰斬。該央行認為，大規模山火和因總統彈劾引發的政治動蕩拖累了經濟增長。

大部分海外機構對韓國經濟的看法更加悲觀。據韓國央行2日統計，截至上月30日，在彭博社調查的41家國內外機構中，有21家（51%）預測今年韓國經濟增長率為0%左右；特別是36家海外投資銀行中，有11家認為今年韓國經濟的增長率為0.3%至0.7%，低于韓國銀行的預測值。

1954年開始統計以來，韓國經濟增長率低于1%的時候只有5次。雖然尚未達到“內憂外患”的局面，各機構仍然警告了“經濟衰退”風險。

新政可期

韓國梨花女子大學經濟學系教授石秉勛表示，“韓國今年經濟最大變數就是與美國的關稅談判。”

這種擔憂并非空穴來風。一季度，韓國經濟出現負增長，韓國央行將負增長歸因于內需復蘇乏力，美國濫施關稅挫傷韓國出口等。韓國媒體分析認為，對美經貿政策將是決定新政府初期成敗的關鍵點之一。

6月4日，美國總統特朗普將鋼鐵、鋁關稅從此前的25%上調至50%的政策正式生效，“對等關稅”基調愈發強勢。

美國是韓國鋼鐵主要的出口市場之一。根據韓國貿易協會的數據，韓國是2024年美國第四大鋼鐵出口國，占美國鋼鐵進口總額的13.1%。今年5月，韓國出口額同比下降1.3%，結束了此前連續三個月的增長趨勢。隨著美國將鋼鋁關稅提高至50%，韓國將面臨更大的出口壓力。

6月4日上午，韓國中央選舉管理委員會召開全體會議，正式確認共同民主黨候選人李在明當選第21屆韓國總統，李在明隨即開啟其總統任期。

火速上任后，李在明的首要任務就是帶領韓國這一出口導向型經濟體，度過由特朗普對美國貿易伙伴加收關稅引發的經濟動蕩，并推動疲軟的國內消費復蘇。李在明也在4日承諾，將全力以赴提振經濟和改善民生，并下達“一號行政令”，要求組建緊急經濟檢查小組。

4月，韓國前任政府與美國商定，爭取到7月初就關稅問題及兩國產業合作達成“一攬子協議”。但李在明在競選期間表示，雖然需要與美國就關稅問題談判，但最重要的原則是維護國家利益，無需急于提前達成協議。目前，距離90天關稅豁免期截止日（7月8日）僅剩下1個月左右時間，留給新任政府的時間已然不多。

此外，李在明在競選活動中承諾，將為戰略行業提供財政支持，并通過治理改革來增強股市，新政府將推出更多財政刺激措施來促進經濟增長。市場擔憂，其將開啟韓國財政擴張時代，這可能導致政府債券供應量大幅上升，甚至超過今年原定計劃。

韓國債券市場也迅速作出反應。4日，韓國10年期國債收益率大漲超過10個基點至2.90%，30年期韓國國債拍賣投標倍數創下自2022年4月以來新低。分析人士預計，2025年韓國債券發行量或達230萬億韓元（原定發債計劃為207.1萬億韓元），明年或達到246萬億韓元，10年期收益率可能在下半年升至3.0%。

高盛分析指出，韓國央行推行的寬松貨幣政策有望在一定程度上彌補財政政策的效能缺口。日前，韓國央行決定將基準利率從年利率2.75%下調至2.5%，為韓國自2024年10月開啟降息周期后的第四次降息。高盛預測，韓國終端政策利率在今年年底或將降至2.25%。

此外，隨著韓國新政府完成組建，國內“政策不確定性下降”，疊加美元兌亞洲貨幣整體呈現疲軟態勢，韓元對美元匯率存在升值預期。與此同時，韓國股市已經邁入“技術性牛市”，主要因為市場預期李在明政府將推動韓國經濟加速擴張，以及李在明贏得總統大選，結束了該國長達數月的領導層權力真空。