美國(guó)在賣(mài)，歐洲在買(mǎi)，亞洲突然“變臉”，黃金市場(chǎng)接下來(lái)要有大動(dòng)作？

世界黃金協(xié)會(huì)在周四發(fā)布的月度ETF報(bào)告中指出，全球黃金ETF出現(xiàn)了19.1噸的資金流出，價(jià)值18.3億美元。這次資金外流主要由北美地區(qū)的基金所驅(qū)動(dòng)，因?yàn)橥顿Y者對(duì)不斷變化的關(guān)稅威脅做出了反應(yīng)。

報(bào)告顯示，北美上市的基金共流出15.6噸黃金，價(jià)值15億美元。

分析師們表示：中美之間好于預(yù)期的暫時(shí)性關(guān)稅緩和改善了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這導(dǎo)致了股市的強(qiáng)勁反彈，但削弱了對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。;

展望未來(lái)，世界黃金協(xié)會(huì)警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的中性貨幣政策立場(chǎng)可能會(huì)在夏季對(duì)黃金構(gòu)成逆風(fēng)。然而，分析師們也指出，通脹擔(dān)憂和不可持續(xù)的債務(wù)水平可能會(huì)減輕這些風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告指出：市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)期到2025年底利率會(huì)更高，這導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率上升，并增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。;盡管從歷史上看，美國(guó)國(guó)債收益率走高對(duì)黃金ETF需求不利，但當(dāng)前的發(fā)展并不一定意味著壞消息。例如，日益加劇的滯脹擔(dān)憂可能會(huì)促使投資者轉(zhuǎn)向黃金，因?yàn)闅v史表明黃金在這類時(shí)期表現(xiàn)良好。;

與全球趨勢(shì)背道而馳，歐洲上市的ETF出現(xiàn)了1.6噸的溫和資金流入，價(jià)值2.24億美元。

世界黃金協(xié)會(huì)指出，法國(guó)的ETF引領(lǐng)了歐洲的資金流入，因?yàn)橥顿Y者尋求在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遲緩、消費(fèi)者信心惡化以及對(duì)國(guó)家債務(wù)和地緣政治不確定性日益擔(dān)憂的情況下尋求保護(hù)。

報(bào)告中最大的意外來(lái)自亞洲，該地區(qū)錄得自2024年11月以來(lái)的首次資金外流。亞洲的黃金ETF報(bào)告了4.8噸的凈流出，價(jià)值4.89億美元。

這次資金流出是在4月份ETF需求創(chuàng)下歷史記錄之后發(fā)生的，當(dāng)月黃金持有量創(chuàng)紀(jì)錄地增加了69.6噸。

展望未來(lái)，世界黃金協(xié)會(huì)繼續(xù)看好黃金的上漲潛力，并指出全球貿(mào)易摩擦和不斷上升的關(guān)稅尚未顯著推高通脹。一些分析師認(rèn)為，消費(fèi)者可能需要長(zhǎng)達(dá)六個(gè)月的時(shí)間才能感受到貿(mào)易沖突的全部影響。

世界黃金協(xié)會(huì)表示，隨著通脹侵蝕實(shí)際收益率，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)股市和周期性大宗商品構(gòu)成壓力，黃金可能仍然是滯脹環(huán)境中少數(shù)具有韌性的資產(chǎn)之一。

但我們不一定非要等到那樣的環(huán)境出現(xiàn)，;分析師們說(shuō)，進(jìn)一步的分析表明，無(wú)論我們最終是否陷入滯脹，對(duì)滯脹的預(yù)期在推動(dòng)黃金實(shí)現(xiàn)相對(duì)優(yōu)異表現(xiàn)方面幾乎同樣具有影響力。;