6月10日，新的一期儲蓄國債發售。

當日下午，90后的北京白領李先生登錄手機銀行客戶端，發現當日已無可購買額度。銀行客戶經理告訴他，后續交易日應該還有額度，讓他繼續關注手機銀行客戶端。

6月11日和6月12日，多家銀行的手機銀行客戶端陸續放出額度。不需要“搶購”后，李先生又開始猶豫了，因為本月開始，儲蓄國債的利率下調了。

6月12日，招商銀行朝陽區一家支行的客戶經理告訴經濟觀察報記者，當日還有儲蓄國債份額，網點和手機端均可以認購。6月發行的儲蓄國債利率下調了，此前多期儲蓄國債都在首發日售罄。

根據財政部發布公告，6月10日至6月19日發行2025年第三期儲蓄國債（電子式）（下稱“第三期國債”）和2025年第四期儲蓄國債（電子式）（下稱“第四期國債”）。

6月發售的儲蓄國債相比今年前幾個月的利率下降了30個基點。其中，第三期國債期限3年，票面年利率為1.63%，最大發行額250億元；第四期國債期限5年，票面年利率為1.7%，最大發行額250億元。

“現在才知道前幾期的國債利率有多香。”李先生感嘆。財政部在2025年的3月、4月、5月、6月均發行了儲蓄國債，其中3月、4月和5月發行的3年期國債票面利率為1.93%，5年期國債票面利率為2%。

東方金誠研發部執行總監馮琳對經濟觀察報記者表示，近期政策利率和銀行存款利率接連下調，儲蓄國債利率也跟隨下調，符合市場預期。盡管儲蓄國債利率不斷下調，但相比較銀行存款利率仍具備優勢。

北京某銀行網點展示板

愛上儲蓄國債

4月10日，是2025年第一期儲蓄國債和第二期儲蓄國債的發行首日。當天早上，李先生的朋友感嘆：“2%的5年期電子式國債，如此火爆，工商銀行都沒堅持過1分鐘就售罄了。”

4月發行的兩期國債均為固定利率、固定期限品種。第一期期限3年，票面年利率為1.93%，最大發行額250億元；第二期期限5年，票面年利率為2%，最大發行額250億元。

李先生的朋友早在2020年開始在手機銀行購買國債，當時2020年第二期儲蓄國債（電子式）的年利率為3.97%。

李先生是一位90后，工作之余經常研究投資哪種存款或者理財比較劃算。購買國債的朋友的經歷，讓他也開始關注儲蓄國債。同時，他也注意到在社交平臺上，很多像他一樣的年輕人也開始嘗試購買儲蓄國債，討論如何“搶購”儲蓄國債等。李先生將其戲稱為“年輕人開始愛上老年專屬國債”。

不過，從此前財政部發行的儲蓄國債來看，利率也在逐年下降。財政部于2022年7月、2023年6月和2024年6月發行的儲蓄國債中，3年期限票面年利率分別為3.2%、2.95%、2.38%，5年期限票面年利率分別為3.37%、3.07%、2.5%。

現在李先生看著朋友的儲蓄國債持有賬戶羨慕不已，感嘆“利率真香”。但是他也告訴記者，當時市場上還有很多比3.97%利率高的產品，有的大額存單利率能到4%。

電子式儲蓄國債還因為其每年付息、計息方式靈活等特征受到投資者的青睞。根據財政部公告，第三期國債和第四期國債發行期為2025年6月10日至6月19日，2025年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。其中，第三期國債于2028年6月10日償還本金并支付最后一年利息，第四期國債于2030年6月10日償還本金并支付最后一年利息。

在多位投資者看來，與銀行定期存款“提前支取部分按照活期存款計息”的規則相比，儲蓄國債尤其是電子式儲蓄國債的計息方式更為靈活。根據公告，從第三期國債和第四期國債發行首日開始計算，投資者持有兩期國債不滿6個月提前兌取不計付利息，滿6個月不滿24個月按發行利率計息并扣除180天利息，滿24個月不滿36個月按發行利率計息并扣除90天利息；持有第四期國債滿36個月不滿60個月按發行利率計息并扣除60天利息。

3年期2%存款利率較為罕見

在北京東三環南路附近的徽商銀行網點貼著“三年1.95%的”大字海報，非常醒目。

“我們的存款利率在業內屬于比較有競爭力的，3年期和5年期的存款利率都是1.95%。”徽商銀行網點的理財經理告訴記者。

隨著5月20日公布的貸款市場報價利率下調，國有大行和多家股份制商業銀行也開啟新一輪存款掛牌利率下調，其中多家大行的3年期和5年期掛牌定存利率分別下調25基點，降至1.25%和1.3%。

馮琳表示，盡管儲蓄國債利率不斷下調，但相比較銀行存款利率仍具備優勢。可以看到，經過新一輪下調后，目前六大行3年期、5年期存款掛牌利率已經降至1.25%、1.3%，明顯低于同期限儲蓄國債利率。對于追求保本的穩健型投資者來說，儲蓄國債仍具備一定吸引力。

記者注意到，在北京多家銀行網點的展示板上，除了標明最新的存款利率外，也有“國債開售，先到先得”的提示。

目前，市場上高于年化2%的存款產品已較為罕見。以工商銀行為例，其手機銀行顯示，目前3年期和5年期定存利率最高可至1.55%。6月12日，北京朝陽區一家工商銀行網點的客戶經理表示，現在存款利率一年比一年低，向記者推薦了一款6年期“保本理財”，利率可達2.3%。但實際該產品為保險產品。

相比國有大行，許多地方性銀行的存款利率更高一些。因此，多位投資者認為，相比儲蓄國債的利率，地方性中小銀行的存款利率更有優勢。

相比國有大行，目前中小銀行是否面臨的攬儲壓力更大？“就我們銀行來說，現在沒有什么攬儲壓力。因為銀行體量小，目前收支比較平衡，有時存款太多反而是壓力。”一位中小銀行總行人士告訴記者。

馮琳認為，在貨幣政策維持寬松、廣譜利率持續下行的背景下，預計未來儲蓄國債利率有可能進一步下調。

（作者 胡艷明）

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胡艷明

金融市場新聞中心資深記者 主要關注銀行、銀行理財子、央行、銀保監會、融資租賃、消費金融等金融領域。