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2025年3月，海南的某家法院下達(dá)了一份執(zhí)行文書(shū)，就因?yàn)?92元的票據(jù)糾紛這么點(diǎn)事，海航集團(tuán)被列為被執(zhí)行人。

這一微不足道的事情，恰似手術(shù)刀一般精確地將中國(guó)商業(yè)史上最具魔幻色彩的崩塌范例剖析開(kāi)來(lái)：一個(gè)于2019年斬獲6183億年度營(yíng)收、在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)中穩(wěn)坐第二的商業(yè)巨頭，怎會(huì)落魄到為一頓高檔日料的花費(fèi)而犯愁呢？

以前的創(chuàng)始人陳峰，現(xiàn)在居然淪為“老賴”，整個(gè)高管團(tuán)隊(duì)都受到集體處罰，就連飛機(jī)輪胎都被抵押了三次。這實(shí)在令人慨嘆，短短30年里，海航到底歷經(jīng)了怎樣的變故呢？

危機(jī)初現(xiàn)

2016年10月，一份要求高管對(duì)王健“絕對(duì)忠誠(chéng)”的《陽(yáng)光宣言》流出，標(biāo)志陳峰與王健的權(quán)力斗爭(zhēng)公開(kāi)化。

屋漏偏逢連夜雨，2017年，上頭開(kāi)始警覺(jué)這類海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，點(diǎn)名讓銀行好好查查海航這類企業(yè)的貸款，特別是那些用來(lái)并購(gòu)的錢(qián)和“內(nèi)保外貸”的騷操作。這無(wú)異于給高速飛奔的海航猛踩了一腳剎車。原本依賴的“融資-并購(gòu)-再融資”的資金鏈條，咔嚓一聲，眼瞅著就要斷了。

此時(shí)，海航賬面現(xiàn)金僅406億元，短期債務(wù)卻達(dá)2158億元，被迫拋售300多家子公司，包括47億元購(gòu)入的文思海輝以5億元賤賣(mài)。

更讓人想不到的是，2018年，正當(dāng)盛年的王健在法國(guó)考察時(shí)意外摔死了。這突如其來(lái)的橫禍，把已經(jīng)退居二線的陳峰又給推回了風(fēng)口浪尖，逼著他收拾這個(gè)大到快要失控的爛攤子。

當(dāng)初的陳建是如何走上這條路的呢？

資本魔術(shù)的起點(diǎn)

80年代初，在民航體制內(nèi)混得不太如意的陳鋒，終于坐不住了，他一咬牙，決定離開(kāi)這個(gè)安穩(wěn)卻又限制他發(fā)展的地方，于是他創(chuàng)立了海航集團(tuán)。

1993年，當(dāng)時(shí)的陳鋒手里僅握眾籌的1000萬(wàn)元，但1000萬(wàn)在當(dāng)時(shí)的航空事業(yè)里，簡(jiǎn)直就是九牛一毛，連買(mǎi)一架小型飛機(jī)都不夠。

可陳鋒根本不把這點(diǎn)困難放在眼里，起初他租來(lái)了一架中型客運(yùn)機(jī)，使陳鋒成功打開(kāi)了進(jìn)入航空市場(chǎng)的大門(mén)，拿到了航空公司運(yùn)營(yíng)牌照。

可是一架飛機(jī)根本不夠，于是陳鋒想到了向銀行貸款。順利買(mǎi)了第一架飛機(jī)，然后把飛機(jī)抵押給銀行，貸出錢(qián)再買(mǎi)第二架，第二架再抵押買(mǎi)第三架，就這么滾雪球似地把規(guī)模做起來(lái)了。

1995年，美國(guó)金融大鱷索羅斯看上了這家公司，投了2500萬(wàn)美元，占了14.8%的股份，成了最大股東。1997年亞洲金融危機(jī)，別的航空公司都縮著，海航卻逆勢(shì)上市，融了9個(gè)億，還收購(gòu)了好幾家小航空公司。這時(shí)候，陳峰的野心已經(jīng)不是只做航空了，他想把海航弄成一個(gè)大集團(tuán)。

2000年，陳峰和另一個(gè)創(chuàng)始人王健一塊兒搞出了海航集團(tuán)，2000年8月收了長(zhǎng)安航空，2001年又拿下新華航空和山西航空。

權(quán)力內(nèi)斗，內(nèi)部腐敗

本就已經(jīng)退居二線的陳鋒，不得不因?yàn)橥踅〉乃劳龌貧w，而重新掌權(quán)的陳峰，回來(lái)第一件事就是清理王健時(shí)期的人馬，還把自己那個(gè)沒(méi)啥航空經(jīng)驗(yàn)的兒子陳曉峰直接推上了要職。

這種權(quán)力交接期的折騰，讓海航本就混亂的管理雪上加霜。同年10月，海航拖欠航油費(fèi)、員工工資的消息曝光，資金鏈徹底斷裂。

有小道消息說(shuō)，公司內(nèi)部甚至搞出了三套賬本，關(guān)聯(lián)企業(yè)像吸血蟲(chóng)一樣占著集團(tuán)的巨額資金，重大合同違約的事兒更是隔三差五就冒出來(lái)。有員工私下里直抱怨，高管們一天到晚忙著爭(zhēng)權(quán)奪利，公司具體怎么運(yùn)轉(zhuǎn)，反倒沒(méi)人真上心了。

財(cái)務(wù)的窟窿，那是越捅越大。賬面上雖然躺著萬(wàn)億資產(chǎn)，可真能動(dòng)用的活錢(qián)，少得可憐。而短期內(nèi)就得還的債，卻是個(gè)天文數(shù)字。據(jù)說(shuō)最難的時(shí)候，連飛機(jī)的航油錢(qián)都快掏不出來(lái)了。以前那些追著屁股送錢(qián)的銀行，這會(huì)兒也躲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)的，生怕沾上晦氣。

為了活命，海航只能忍痛“割肉”，當(dāng)年風(fēng)光時(shí)掃進(jìn)來(lái)的那些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，什么香港快運(yùn)航空、希爾頓酒店的股份，都得打折甩賣(mài)，只為換點(diǎn)救命的現(xiàn)金。那個(gè)高價(jià)買(mǎi)進(jìn)的英邁國(guó)際，最后近乎“腰斬”出手，連華爾街都看傻了眼。

大廈傾塌，資本神話破滅

更讓普通員工和投資者心寒的，是內(nèi)部的腐敗和利益輸送。陳峰的公子陳曉峰，據(jù)說(shuō)生活極其奢靡，甚至被曝出挪用公款買(mǎi)名畫(huà)。

而海航旗下的P2P平臺(tái)“聚寶匯”炸雷，更是坑苦了數(shù)萬(wàn)名投資者，其中不少還是海航自己的員工。最諷刺的是，有消息說(shuō)，就在平臺(tái)爆雷前夜，一些高管和他們的親戚早就神不知鬼不覺(jué)地把自己的錢(qián)給轉(zhuǎn)走了。這種吃相，簡(jiǎn)直就是在本已搖搖欲墜的堤壩上，又狠狠地鑿了幾個(gè)大洞。

就在海航茍延殘喘之際，2020年初，新冠疫情不期而至，成了壓垮這頭巨象的最后一根稻草。全球航空業(yè)遭受滅頂之災(zāi)，本就靠著借貸這根輸血管吊命的海航，更是雪上加霜，虧損像開(kāi)了閘的洪水一樣往下淌。

最終，在2021年，這個(gè)曾經(jīng)不可一世的萬(wàn)億帝國(guó)，在一片嘆息聲中轟然倒下，宣告破產(chǎn)重整。陳峰本人也因違法犯罪行為被抓，還被罰了款。航空主業(yè)那塊，由遼寧方大集團(tuán)接盤(pán)。機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)，則歸了海南地方國(guó)資。

證監(jiān)會(huì)后來(lái)查明，在2018到2020年間，海航系上市公司被違規(guī)占用的資金和關(guān)聯(lián)擔(dān)保的數(shù)額，都達(dá)到了嚇?biāo)廊说膸装賰|規(guī)模，上千億的錢(qián)在內(nèi)部那些錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易中，不知了去向。

回看海航從一飛沖天到折翼墜落的這三十年，就像一場(chǎng)資本的狂歡與幻滅。陳峰無(wú)疑是個(gè)資本運(yùn)作的天才，他用杠桿撬動(dòng)了一個(gè)常人難以想象的商業(yè)版圖。

但杠桿這玩意兒，是把雙刃劍，能把你捧上天，也能讓你摔得粉身碎骨。當(dāng)野心超出了掌控力，當(dāng)擴(kuò)張沒(méi)了邊界，當(dāng)內(nèi)部治理亂成一鍋粥，再怎么精妙的“財(cái)技”，也免不了玩火自焚。

結(jié)語(yǔ)：

那區(qū)區(qū)692塊錢(qián)的執(zhí)行標(biāo)的，就像一面照妖鏡，把海航這個(gè)龐然大物金玉其外、敗絮其中的底褲給照了出來(lái)。它更像一聲警鐘，時(shí)時(shí)刻刻提醒著后來(lái)的生意人：敬畏市場(chǎng)，敬畏風(fēng)險(xiǎn)，守住自己的老本行，把家里的事兒管明白了，或許才是買(mǎi)賣(mài)能做長(zhǎng)久的根本。

至于那些曾經(jīng)在資本牌桌上呼風(fēng)喚雨的“魔術(shù)師”們，當(dāng)大潮退去，留在沙灘上的，可能也只剩下讓人唏噓的殘骸和沉甸甸的教訓(xùn)了。海南三亞灣的浪，依然一下一下拍打著沙灘，只是不知道，當(dāng)人們?cè)倏吹斤w機(jī)輪胎曾在沙灘上留下的痕跡時(shí)，心里會(huì)是個(gè)什么滋味。

參考信源：

陳峰等被交易所公開(kāi)譴責(zé)并處罰，海航集團(tuán)萬(wàn)億債務(wù)償還進(jìn)展如何——第一財(cái)經(jīng)2024-08-25