昨天的市場跳水，像一堂生動的投資課。有人驚慌失措，有人暗自竊喜，更多人則在問：為什么？有趣的是，大多數人的答案都似曾相識——談判、整數關、擴容，這些老生常談的理由再次被搬上臺面。但真相往往藏在數據里，而非眾人的口水中。

一、慣性思維的三大陷阱

市場跳水時，人們總愛給下跌找理由。昨天流傳最廣的三個解釋是：

1. 談判進程受阻
2. 3400點心理關口壓制
3. 港股上市新規帶來的擴容預期

這些解釋有個共同點——都是過去驗證過的"經驗"。3400點確實多次成為攔路虎，擴容也常引發擔憂。但問題在于，當所有人都盯著這些"歷史經驗"時，恰恰給了大資金可乘之機。

行為金融學中有個"慣性思維"：人們容易把歷史作為參考點。當指數接近3400點時，這個數字就像磁鐵般吸引著所有人的注意力。而聰明的資金，正利用這種集體心理玩著"狼來了"的游戲。

二、數據透視盤中洗盤

事后看分時圖，誰都能說這是洗盤。但真正的價值在于當下識別。昨日盤中急跌時，"機構震倉"特征的股票數量突然激增，60分鐘級別上出現明顯異動。

這就像牌桌上的"tell"（破綻）：當多數人盯著消息面時，量化數據已經揭示了機構的真實動作。急跌中的回補行為，暴露了震倉的本質——不是撤退，而是換防。

三，誰在真「震倉」？

當然，如果用肉眼看震倉也是很難的，就像下面兩個股票一開始，上漲后都出現調整，但之后一個調整后向上創新高。另一個卻是調整連綿不絕？事后看，當然知道，一個是震倉，一個是逃跑，但在剛開始調整的時候，清楚嗎？恐怕很難。

這是因為「機構震倉」本身就是散戶和機構之間的博弈，機構當然不會輕易暴露意圖，散戶如果看看走勢就知道誰是震倉、誰是逃跑，那機構就不用玩了。

不過，現在量化模型是越來越成熟了，普通人也可以通過模型比對，看清各種機構交易特征。比如「機構震倉」就有明顯的特征，它是交易上出現機構前期拋壓，打壓股價后的再回補的行為。所以只要能看到這種行為，就知道機構是否在震倉了。

對照下圖，一目了然。

然后我們在用「全景K線」觀察整個機構動作，其中藍色K線就是「機構震倉」。很明顯，左側股票主要是橙色K線，對應「機構庫存」持續，在調整中出現「機構震倉」（藍色K線），說明調整就是在洗盤。而右側股票，調整背后連K線都變成灰色，代表機構沒有積極參與，所以股價持續下跌。

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統觀察的「機構交易特征」數據叫做「機構庫存」。

如果「機構庫存」數據越活躍，那就意味著參與交易的機構資金越多，機構資金參與的時間也越長。

PS2：

「全景k線」數據是將:機構庫存、空頭回補、資金交點、強力回補、強力回吐等共計五個數據，用不同顏色映射到對應的K線中，態進行映射。樣，觀察市場，能夠更直觀、更全面、更系統。

四，數據異動

看清震倉之后，我們再看今天數據上另一個喜人的變化。那就是用系統統計「機構交易特征」，還能看到「即時庫存」數據繼續提升，目前超過3700家水平。昨天就說過，當「即時庫存」數據提升超過3000家水平，就意味著一多半股票里機構在積極參與，這樣的規模自然會影響到其他保守、看淡的機構，于是就容易形成良性循環。顯然這種良性循環，目前正在體現出來。

好了，本篇就到這了，贈人玫瑰手有余香，謝謝點贊。

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