2025.06.13

本文字?jǐn)?shù)：1902，閱讀時(shí)長(zhǎng)大約3分鐘

作者 |第一財(cái)經(jīng) 后歆桐

以色列空襲伊朗，中東地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)，令金價(jià)、油價(jià)齊飛。金價(jià)攀升至本周新高，并逼近4月的前期高位。國(guó)際布倫特油價(jià)和美國(guó)WTI油價(jià)也均飆升超過10%。

投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的預(yù)期增強(qiáng)，再疊加中東地區(qū)可能爆發(fā)的沖突風(fēng)險(xiǎn)，正在共同推動(dòng)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求激增，一些分析師預(yù)期，金價(jià)或?qū)⑼黄?月高點(diǎn)，再創(chuàng)新高。油價(jià)在出現(xiàn)沖突再升級(jí)的最壞情況下，也有可能突破120美元/桶。

圖源：新華社

金價(jià)刷新本周高位，后續(xù)或?qū)⒃賱?chuàng)新高

周四（6月12日）亞洲早盤，現(xiàn)貨黃金延續(xù)此前兩天漲勢(shì)。以色列空襲伊朗消息傳出后，金價(jià)上漲1.4%，最高觸及3424.79美元/盎司，創(chuàng)下本周新高，僅比4月創(chuàng)下3500.10美元?dú)v史紀(jì)錄時(shí)低約70美元。自那以后，金價(jià)始終在3187.2美元~3399.2美元這一狹窄區(qū)間波動(dòng)。

盛寶銀行策略師查納納（Charu Chanana）稱：“伊朗報(bào)復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，包括對(duì)美國(guó)基地的威脅，增加了情況的不確定性，并支持了避險(xiǎn)資金的流動(dòng)。隨著市場(chǎng)已經(jīng)處于緊張狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)情緒惡化，黃金可能會(huì)繼續(xù)因其對(duì)沖作用，而持續(xù)被買入。這種對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，不僅僅是應(yīng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，也是應(yīng)對(duì)通脹和波動(dòng)的可能溢出效應(yīng)。”

除了中東地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，稍早公布的美國(guó)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）環(huán)比僅上漲0.1%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.2%，同比上漲2.4%。剔除食品和能源價(jià)格的核心CPI同樣表現(xiàn)溫和。低于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的重新評(píng)估，也助推了金價(jià)此前連續(xù)兩日的上漲。獨(dú)立金屬交易商Tai Wongc稱，通脹漲幅意外偏低導(dǎo)致美元和美債收益率下跌，貴金屬市場(chǎng)因此獲得提振。市場(chǎng)也因此提高了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)。CME FedWatch工具顯示，交易商認(rèn)為9月降息的可能性已升至70%。

展望后市，不少市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，金價(jià)將再創(chuàng)新高。今年至今，由于對(duì)特朗普政府貿(mào)易政策和一系列地緣政治緊張局勢(shì)的擔(dān)憂，加之央行和主權(quán)機(jī)構(gòu)的強(qiáng)勁需求，金價(jià)已累漲了30%。

查納納稱，中東局勢(shì)的持續(xù)緊張將是金價(jià)短期內(nèi)的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。如果伊朗核談判破裂或沖突升級(jí)，避險(xiǎn)資金可能加速流入黃金市場(chǎng)，推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步走高。此外，國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)也將對(duì)金價(jià)產(chǎn)生間接影響，因?yàn)槟茉磧r(jià)格上漲通常會(huì)加劇通脹預(yù)期，從而增強(qiáng)黃金的吸引力。此外，市場(chǎng)還將聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)6月17~18日的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以及即將公布的美國(guó)PPI數(shù)據(jù)。如果PPI數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示通脹壓力溫和，降息預(yù)期可能進(jìn)一步鞏固，從而為金價(jià)提供持續(xù)支撐。

Kitco分析師瓦格納（GaryWagner）稱，從技術(shù)角度來看，金價(jià)目前的走勢(shì)已使其接近歷史收盤高點(diǎn)。突破3400美元不僅僅是一個(gè)心理上的里程碑，更標(biāo)志著機(jī)構(gòu)和散戶重新燃起了對(duì)黃金的興趣，將其作為對(duì)沖日益加劇的不確定性的工具。“Zanier metals副總裁兼高級(jí)金屬策略師格蘭特（Peter Grant）認(rèn)為，3431美元可能仍構(gòu)成弱阻力，但最終金價(jià)仍可能會(huì)創(chuàng)下歷史新高。美國(guó)銀行更是預(yù)計(jì)，今年年底或2026年初，金價(jià)將達(dá)到4000美元/盎司。

油價(jià)飆升超過10%，最壞情況或?qū)⑸?20美元

同樣飆升的還有油價(jià)。今日亞太交易時(shí)段，WTI原油飆升10.21%，報(bào)74.99美元/桶；布倫特原油漲10.286%，至76.48美元/桶。

研究公司MST Marquee的能源研究主管卡瓦尼克（Saul Kavonic）分析稱：“去年，原油市場(chǎng)在很大程度上擺脫了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。而近期這些事態(tài)發(fā)展，再度給市場(chǎng)敲響了警鐘，讓投資者意識(shí)到，這些風(fēng)險(xiǎn)比許多人預(yù)期的更切實(shí)、更迫在眉睫。該襲擊也可能也會(huì)給美伊談判施壓。”

Lipow Oil Associates的總裁力普（Andy Lipow）表示，石油市場(chǎng)現(xiàn)在擔(dān)心伊朗將通過攻擊以色列或美國(guó)目標(biāo)進(jìn)行報(bào)復(fù)，導(dǎo)致重大軍事升級(jí)和潛在的石油供應(yīng)中斷。“他補(bǔ)充稱，伊朗非常清楚特朗普關(guān)注降低能源價(jià)格。而如果伊朗影響中東石油供應(yīng)，并因此提高美國(guó)消費(fèi)中汽油和柴油價(jià)格。卡瓦尼克同樣認(rèn)為，“此次襲擊將看到某種形式的報(bào)復(fù)，這很容易導(dǎo)致（即使是無意的）失控。周四的空襲可能助長(zhǎng)伊朗強(qiáng)硬分子的氣焰，讓他們認(rèn)為進(jìn)一步升級(jí)的可能性更大。“

中東地區(qū)的石油產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的三分之一。摩根大通因此警告，若出現(xiàn)最壞情況——伊朗封鎖霍爾木茲海峽、產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合報(bào)復(fù)，油價(jià)可能會(huì)飆升至每桶120~130美元/桶。如果沖突沒有升級(jí)，油價(jià)在地緣政治引發(fā)的短期飆升后將會(huì)回落。摩根大通對(duì)2025年油價(jià)的基準(zhǔn)預(yù)期為60美元/桶左右。

微信編輯| 蘇小