北京
【本周瀝青市場供需、價格受多因素影響，短期與中長期走勢各異】本周，瀝青供需端稍顯疲態。產量同比增長30.4%，需求同比增長28.6%，庫存環比變動不大，需求呈現梅雨季節特征。 最大變量是伊以沖突帶來地緣溢價，油價大幅上漲，致使瀝青裂解走弱、基差走弱，盤面大幅修復貼水，絕對價格處高位。 市場認為伊朗報復烈度有限，盤中原油價格回落使瀝青漲幅收窄。目前難判定沖突結束，需持續關注雙方軍事進展。 短期，需看雨季需求增速下滑能否匹配高利潤下產量增速抬升，已有初步苗頭，建議月差正套離場。 中長期，十四五最后一年需求端有增量預期，旺季表現仍可期。 估值端，相較原油偏高，裂解價差環比走弱。 驅動端，近端偏強，中遠期略強。 基差方面，已兌現利潤。 月差偏強，裂解上方驅動變弱，本周如期調整，短期或延續。 單邊來看，盤面價格有一定多配價值，但估值偏高。
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