受自身交易體量與《非銀行支付機構監督管理條例》（下稱《條例》）相關規定的影響，頭部支付機構近期大幅增加注冊資本。

中國人民銀行深圳市分行近日披露的非銀行支付機構變更行政許可決定信息顯示，微信支付運營主體財付通支付科技有限公司（下稱“財付通”）獲批增資70億元，注冊資本從153億元增至223億元，增幅高達45.75%。今年1月，抖音支付科技有限公司（下稱“抖音支付”）的注冊資本增加30億元，至31.5億元。

頭部機構巨量增資，中小機構則加速洗牌。上海潤通實業投資有限公司（下稱“上海潤通”）、山東飛銀支付信息科技有限公司（下稱“飛銀支付”）、深圳易派支付科技有限公司（下稱“易派支付”）等多家中小支付機構實繳資本仍達不到《條例》要求的1億元，其中多家機構的支付牌照已被注銷。

在受訪行業專家看來，2025年，支付機構的退出潮、分化態勢仍將持續。面對行業洗牌，存量支付機構選擇橫向拓展“支付+”解決方案、拓展合作商戶及場景方成為大勢所趨。

巨頭“狂奔”

財付通繼續大幅增加注冊資本，從原來的153億元擬增加70億元到223億元，成為注冊資本最高的支付機構。對此，財付通方面對記者回應稱，此次增資的批復，體現了主管部門對于財付通發展的認可。財付通積極加大在科技創新、提升支付服務質量、保障支付安全穩定等方面的投入，進一步促進業務穩健發展。

目前，注冊資本排在第二的支付機構是PayPal中國全資子公司貝寶支付（北京）有限公司，注冊資本為45.2億元；北京度小滿支付科技有限公司以40億元注冊資本，排在第三；緊隨其后的是近年來快速擴張的抖音支付，當前注冊資本31.5億元。而另一支付巨頭支付寶（中國）網絡科技有限公司暫未增加注冊資本，仍為15億元。

記者了解到，今年以來，財付通、抖音支付、樂刷支付科技有限公司（下稱“樂刷支付”）、深圳市盛迪嘉支付股份有限公司（下稱“盛迪嘉支付”）、瑞祥支付服務有限公司（下稱“瑞祥支付”）增加了注冊資本。今年1月，抖音支付的注冊資本由1.5億元增至31.5億元，增資30億元。同月，樂刷支付注冊資本由1.01億元增至2億元，盛迪嘉支付注冊資本由1億元增至2.2億元。2月，瑞祥支付的注冊資本由1億元增至1.15億元。

支付機構增資主要是受到自身交易體量與《條例》相關規定的影響。根據《條例》，設立支付機構的注冊資本最低限額為1億元，且應當為實繳貨幣資本。此外，中國人民銀行根據非銀行支付機構的業務類型、經營地域范圍和業務規模等因素，可以提高前款規定的注冊資本最低限額。

依據去年7月發布的《非銀行支付機構監督管理條例實施細則》，非銀行支付機構凈資產最低限額以備付金日均余額為計算依據。其中，備付金日均余額不超過500億元的部分，按照5%計算；備付金日均余額超過500億元至2000億元的部分，按照4%計算；備付金日均余額超過2000億元至5000億元的部分，按照3%計算；備付金日均余額超過5000億至1萬億元的部分，按照2%計算；備付金日均余額超過1萬億元的部分，按照1%計算。

記者從知情人士方面獲悉，“頭部機構大量增加注冊資本和非銀支付條例有一定關系，可能年底還有一些更新的規定出來，現階段（頭部機構大量增加注冊資本）和非銀支付條例（的關系），不希望講得太明確。”

素喜智研高級研究員蘇筱芮告訴記者，《條例》實施一年多，多家支付機構增資，能夠在強化公司治理的同時，更好地滿足監管要求。一些中小支付機構增資主要是旨在達到新規對應的最低展業門檻，而大型支付機構則更側重于強化合規工作、提升資本金實力，為后續提升支付服務質量、加強科技建設與抵御外部風險打下堅實根基。

中小機構退場

頭部機構巨量增資的同時，上海潤通、飛銀支付、易派支付、上海普樂斯支付有限公司（下稱“普樂斯支付”）、貴州貴金支付網絡服務有限公司（下稱“貴金支付”）、湖南藍天支付有限公司（下稱“藍天支付”）、河南聚寶支付有限公司（下稱“聚寶支付”）等多家中小支付機構仍難滿足實繳貨幣資本1億元的要求。

工商信息顯示，上海潤通注冊資本1億元，實繳資本2890萬元（截至2023年）。貴金支付注冊資本5000萬元，飛銀支付、藍天支付、聚寶支付注冊資本均為3000萬元，易派支付注冊資本2752.68萬元，普樂斯支付注冊資本1500萬元。

值得注意的是，上海潤通、飛銀支付等多家未達到注冊資本金要求的機構支付牌照已被注銷。今年以來，央行陸續披露注銷了上海潤通、飛銀支付、上海銀生寶電子支付服務有限公司、匯明商務服務有限公司、得仕股份有限公司、中匯電子支付有限公司的支付牌照。目前，持牌支付機構數量縮減至169家，累計注銷支付牌照已達102張，其中預付卡類牌照占比近八成。

公開信息顯示，上海潤通成立于2006年9月，于2012年獲得支付牌照，獲準在上海范圍開展預付卡發行與受理業務。支付業務類型調整后，上海潤通的牌照業務類型變為儲值賬戶運營Ⅱ類（上海市）。飛銀支付成立于2011年7月11日，2014年7月獲得第三方支付牌照，可在山東省開展預付卡發行與受理業務。隨著新版支付牌照政策的實施，飛銀支付業務類型在2024年7月變更為儲值賬戶運營Ⅱ類（山東省）。

“移動支付帶來商業模式的改變和增值服務的多樣化，讓預付卡這類曾經輝煌過的牌照類型失去優勢。備付金相關管理規定、稅收政策的變化也在影響預付卡持牌機構的業績。加之《條例》對持牌機構在注冊資本金等方面硬性要求提高，必然會讓預付卡行業繼續呈現出清的局面。”博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博對記者分析指出，預計未來儲值賬戶Ⅱ類牌照仍然會繼續縮量，只有少數數字化轉型比較成功的，或者有穩定大型企業客戶的機構才能夠繼續存活。

蘇筱芮表示，預計2025年支付機構的退出潮、分化態勢仍將持續，存量支付機構面對洗牌，選擇橫向拓展“支付+”解決方案、拓展合作商戶及場景方成為大勢所趨。后續，機構可在合規展業的基礎上謀求更多支付產品及合作模式的創新路徑，對于盈利能力不理想的業務及時止損。