今天話題說回百度。

百度昨晚發了今年Q1的財報，數據可以說是全方面超預期。然而經過 美股市場多空雙方的激烈博弈，劃了一個大陰十字星后收盤了。

然后，今天港股開盤就是一路跌，股價也給財報做出了“超預期”回應。

作為一個被百度股票坑了不少錢的老韭菜，我來講講這是為啥。

在正式分析前，我想先講兩件小事情，請大家品味。

第一件事情，是跟我自己相關的。

話說幾天前聊百度地圖的那攤子事兒的時候，后臺接到好幾條某廠提上來的工單。本著多一事不如少一事的原則，我索性刪了（此處也要感謝平臺的公正處理）。之后將兩篇文章并在一起，打了個碼重發

第二件事情，我看了幾篇 “ 百度超預期財報”相關文章，在評論區截了個圖。

這兩件事合在一塊兒，給我的感覺是，法務和公關團隊干得都挺賣力，但是他們的努力只會體現在財報的成本增加上，而不是為利潤做貢獻。

好了，下面我要展開老韭菜的分析了。雖然我把絕大多數百度股票早就割了，但現在還留著最后1手，為的就是能夠以“ 小螞蟻”股東的身份，合情合理合法地行使我的批評建議權。

我不看好百度股價的原因，簡單概括就是一句話：

搜索市場份額持續被蠶食，自動駕駛離變現太遠，To C大模型競爭乏力。

關于“ 搜索市場份額持續被蠶食”這一點，我在一文中已經表達了觀點。

當時有不服氣的網友表示，“你拿搜一搜的日均搜索次數跟百度APP的日活比，這不科學”。

那行，正好百度Q1財報公布了百度APP的最新月活數據，“ 3月，百度APP月活用戶達7.24億，同比增長7%”，咱們就跟微信搜一搜比一下月活數據。

這一次我偏向一下百度，用2023微信公開課公布的數據來比（沒辦法，更新的官方數據我沒找到，不影響結論湊合看吧）：

說白了，早在三年前，百度在端上的搜索就被微信壓著打了。

除了數據，咱們還有網友投票，也顯示出百度已經不是搜索的老大了，微信和小紅書都在騎臉輸出。

（ 文末，投票后看現場數據，投票長期有效）

所以，無論是理性的整體數據表現，還是感性居多的網友投票，百度搜索目前的情況就是不妙。

接著說第二點，“自動駕駛離變現太遠”，看看智駕集體改名的事兒就知道前景并不是那么樂觀。

實際上自動駕駛這件事，最難的不是技術問題，而是“社會的適應性改造”。本質上是社會層面的成本問題。

咱就拿電動車來說吧，100年前就有電動汽車了。那為啥普及不了？還是老問題——續航里程短，而且充電基礎設施跟不上。同時，更便宜的油車被福特造出來了。

續航和充電的問題雖然現在也沒能徹底解決，但電車相比油車已經有了一定的競爭優勢了，并且短板也在不斷補足，所以今天的電車可以繼續發展壯大。只有市場能接受的產品，才能生存下來。

說回自動駕駛，要想在社會上全面推行，法律法規、車道、信號系統必須做一整套的適應性改造，別指望著一切都交給技術。您這邊行人、小電動、三蹦子全往路上躥，活人開車都提心吊膽的，還想交給自動駕駛？

專用車道、專用指示牌，法律明確各方在自動駕駛中的責任邊界，企業履行相應的義務，這些都落地了再說自動駕駛普及的事兒。你看，最關鍵的這些問題，是不是都是需要社會層面推動解決的？

所以“蘿卜快跑”的想法挺好，我相信技術也應該不錯，但離賺錢的距離有多遠，企業自己無法掌控。說句不好聽的，至少有半條命在別人手中握著。

這種情況下，作為投資者的你，敢大規模投錢進去嗎？除非你有把握能搞定那些社會資源。

最后要說的是To C大模型。

文心一言我有快一年沒用了。最開始不用的原因是免費版效果不算理想，也不想花錢嘗試付費版。

別說我不舍得掏錢，GPT Plus用戶不接受反駁。

半年前我就在文章里指出了文心一言的問題，，同時表示參考微信的交互模式做AI才是未來。現在微信里都要搞智能體了，百度我只感覺到搜索里首推DeepSeek，把自己的模型都排到后面去了。你說小股東氣不氣。

百度的AI搜索，未登錄，無緩存，默認用Deepseek-R1

一個產品要想讓人用起來，關鍵是要恰當地出現在用戶場景中，而不是在財報里說自己技術有多強、成本有多低。你要是真牛逼，就把模型默認成文心4.5，也別搞什么限時、限量體驗，直接讓用戶把“牛逼”大聲喊出來。

用戶的群體沉默，往往才是最可怕的。我在微信“看一看”和小紅書里，看過各類AI的內容，從賣課賺錢到工具使用技巧，國內的產品大多數都是圍繞著騰訊、阿里、字節、快手體系在講，百度的AI跑哪兒去了？

（文末有投票調查，截至本文發布時，138張票只有1張投了百度）

好了，三點原因說完了。有因必有果，百度的自由現金流從去年年底轉負，就是一個危險的信號。

以上為騰訊元寶總結的搜索結果

有觀點認為，百度的自由現金流轉負并持續擴大，是因為其在擴大AI方面的投資，對此我想說的是——百度對外投資了這么多年，雖然失敗案例居多，但都沒有搞成今天這個“負數”，好好想想為啥。

以上為騰訊元寶總結的搜索結果

事已至此，我也沒必要用自己的仨瓜倆棗給百度股價捧場。

一家之言，僅供參考。

還可以來這里找我：