編輯導(dǎo)語(yǔ)：小鵬一季度銷(xiāo)量的持續(xù)爆發(fā)，助力小鵬在業(yè)績(jī)上進(jìn)一步改善，而在多重利好因素疊加下，小鵬的單季度虧損也創(chuàng)下近5年來(lái)新低，正在加快脫離虧損泥潭，離四季度盈利目標(biāo)再近一步。

營(yíng)收增長(zhǎng)1.4倍、虧損減半

與率先發(fā)布今年Q1業(yè)績(jī)的零跑汽車(chē)一致，在銷(xiāo)量取得較大突破的前提下，小鵬汽車(chē)在今年一季度也交出了一份業(yè)績(jī)向好的成績(jī)單。

5月21日晚，小鵬汽車(chē)發(fā)布2025年一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車(chē)于今年一季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收158.1億，同比增長(zhǎng)141.5%，毛利率方面提升至15.6%，較去年同期增加了2.7個(gè)百分點(diǎn)；其中，汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率達(dá)到10.5%，也較2024年的同期增加了5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)7個(gè)季度改善。

對(duì)于汽車(chē)毛利率的提升，小鵬汽車(chē)在財(cái)報(bào)中表示，主要由于銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶動(dòng)的持續(xù)的整車(chē)成本降低及規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益所致。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量達(dá)到9.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)高達(dá)330.8%，創(chuàng)下品牌單季度的交付量歷史新高，其也因此成為今年一季度的新勢(shì)力銷(xiāo)冠。

而在規(guī)模效應(yīng)的支撐下，小鵬汽車(chē)也同步實(shí)現(xiàn)了大幅減虧。財(cái)報(bào)顯示，今年一季度，小鵬汽車(chē)的凈虧損為6.54億、同比收窄51.45%；經(jīng)調(diào)整凈虧損為4.3億元，同比收窄69.8%；這一虧損規(guī)模顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，還創(chuàng)下2020年Q2以來(lái)的新低，彼時(shí)，小鵬汽車(chē)單季度凈虧損僅為1.46億。

2020年下半年開(kāi)始，小鵬汽車(chē)的單季度虧損幅度整體逐漸擴(kuò)大的趨勢(shì)，到2023年，其單季度虧損一度接近40億，全年凈虧損超過(guò)百億，品牌發(fā)展進(jìn)入“至暗時(shí)刻”。

到2024年，小鵬汽車(chē)的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)初步回暖，也讓一直以來(lái)深陷虧損泥潭的小鵬汽車(chē)看到一絲盈利曙光。而小鵬汽車(chē)在今年一季度的大幅減虧，則離何小鵬年初宣布的四季度盈利更進(jìn)一步；包括其他核心財(cái)務(wù)指標(biāo)的全面提高，也給2025年全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)奠定良好的開(kāi)端。

二季度：交付超10萬(wàn)輛

事實(shí)上，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量狂奔的背后，離不開(kāi)小鵬MONA M03以及小鵬P7+兩款新車(chē)的持續(xù)發(fā)力。

兩款產(chǎn)品在各自的細(xì)分市場(chǎng)中已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力，一季度，小鵬MONA M03月均銷(xiāo)量保持在1.5萬(wàn)輛以上，而小鵬P7+則月均銷(xiāo)量近8000輛。截至目前，小鵬MONA M03上市8個(gè)月已累計(jì)交付超10萬(wàn)輛；而小鵬P7+上市5個(gè)月，也于前不久完成第5萬(wàn)輛新車(chē)下線。

而在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬還又進(jìn)一步闡釋了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的根本原因，其表示，“（業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的）核心是小鵬汽車(chē)在組織、產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)，以及技術(shù)、經(jīng)營(yíng)的體系化綜合能力不斷提高的結(jié)果。”事實(shí)上，從2022年小鵬G9上市翻車(chē)開(kāi)始，小鵬汽車(chē)就已經(jīng)進(jìn)行了多輪變革。

如引入外部高管前長(zhǎng)城汽車(chē)總裁王鳳英等人，參與營(yíng)銷(xiāo)體系的改革以及供應(yīng)鏈反腐，降本增效；還有啟動(dòng)“木星計(jì)劃”，逐步以經(jīng)銷(xiāo)商模式替代直營(yíng)模式，降低運(yùn)營(yíng)成本并擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋率；同時(shí)，在產(chǎn)品策略上，也開(kāi)始聚焦爆款以及低價(jià)策略，MONA 03即是小鵬汽車(chē)這一戰(zhàn)略的縮影。

從小鵬汽車(chē)逐漸走向好轉(zhuǎn)的過(guò)程上以及何小鵬的表態(tài)來(lái)看，無(wú)疑，小鵬汽車(chē)的體系轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得了一定的成果。對(duì)于二季度，小鵬汽車(chē)在財(cái)報(bào)中也給出了指引，稱(chēng)預(yù)計(jì)二季度交付量將達(dá)到10.2萬(wàn)輛至10.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)237.7%至257.5%；營(yíng)收將達(dá)175億-187億，同比增長(zhǎng)115.7%至130.5%。

剛剛過(guò)去的4月份，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量為35045輛，較去年同期大幅增長(zhǎng)273%，而這標(biāo)志著該品牌已連續(xù)六個(gè)月保持月交付量超過(guò)3萬(wàn)輛。這意味著，在保持其當(dāng)前銷(xiāo)量增長(zhǎng)趨勢(shì)的前提下，小鵬汽車(chē)在5到6月份完成月均3.35萬(wàn)-3.65萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，即可實(shí)現(xiàn)二季度交付指引目標(biāo)。

何小鵬：四季度走向盈利

此外，何小鵬在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上還重申將在四季度盈利。其稱(chēng)，“2025年第二季度我們將完成五個(gè)車(chē)型年款升級(jí)或增加配置，三季度將有兩款全新的重磅車(chē)型開(kāi)始交付放量。我很有信心今年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量翻倍以上的增長(zhǎng)目標(biāo)。并預(yù)計(jì)將在第四季度走向盈利，全年將實(shí)現(xiàn)規(guī)模性自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。”

在銷(xiāo)量端，何小鵬表示，“我們的增長(zhǎng)潛力才剛剛開(kāi)始釋放。”根據(jù)何小鵬提及的“翻倍增長(zhǎng)”的銷(xiāo)量目標(biāo)，2024年，小鵬汽車(chē)全年交付量為19萬(wàn)輛，而以此計(jì)算，則小鵬汽車(chē)2025年的銷(xiāo)量目標(biāo)至少在38萬(wàn)輛。而從今年1-4月的表現(xiàn)來(lái)看，小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付12.9萬(wàn)輛已經(jīng)完成了33%的目標(biāo)。

根據(jù)規(guī)劃，小鵬汽車(chē)將于5月底推出的MONA M03 Max版本，同時(shí)，據(jù)何小鵬透露，全新SUV車(chē)型小鵬G7和新一代轎跑車(chē)型小鵬P7將分別于6月和Q3上市，目標(biāo)價(jià)格帶分別為25萬(wàn)級(jí)和30萬(wàn)級(jí)。而增程系列的鯤鵬超電產(chǎn)品在Q4發(fā)布后，將進(jìn)一步提升公司的總體交付量。

對(duì)此，還有小鵬高管表示，“對(duì)于我們即將推出的這些新車(chē)型，它們意味著更高的價(jià)格帶、更高的毛利率。因此，這也將為我們整體的產(chǎn)品組合帶來(lái)更多利好因素。”

不過(guò)，需要注意的是，在小鵬汽車(chē)選擇以“低價(jià)策略”完成銷(xiāo)量上突破的同時(shí)，其在中高端新能源市場(chǎng)，還能否形成可觀的號(hào)召力目前已然存疑，以其4月份的內(nèi)部的銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，從低價(jià)到高價(jià)的小鵬MONA 03、P7+、G6、G9、X9等產(chǎn)品，在銷(xiāo)量上正好呈現(xiàn)由高到低的表現(xiàn)。

如最高端的產(chǎn)品售價(jià)30萬(wàn)起的小鵬X9貢獻(xiàn)的增量始終相對(duì)有限，未來(lái)，G7、全新P7等新產(chǎn)品能否如愿在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中突圍也還是一大未知數(shù)。