近期汽車股市場劇烈波動引發廣泛關注，吉利汽車單日股價暴跌9%、比亞迪跌幅達8.9%、零跑汽車下挫8.8%，長城汽車也出現5.2%的跌幅，這四大汽車股成為當日市場領跌主力，引發投資者對“汽車行業恒大”的猜測。股價異動背后，企業的資產負債情況或許藏著重要線索。

從資產規模與債務數據來看，吉利汽車坐擁2642億元總資產，但背負1739億元債務，資產負債率達66%。這一數據意味著，吉利汽車每100元的資產中有66元來自債務融資，雖然在行業內處于中等水平，但在市場信心受挫時，較高的債務規模仍可能放大經營風險。比亞迪作為行業巨頭，總資產高達8405億元，然而5944億元的債務也不容小覷，70.7%的資產負債率略高于吉利汽車。龐大的債務規模在企業擴張時期能提供資金支持，但一旦市場環境惡化，償債壓力將顯著增加。

零跑汽車作為造車新勢力，總資產僅376億元，卻承擔276億元債務，73%的資產負債率在四家企業中最高。相較于其他規模更大的車企，零跑汽車的抗風險能力相對較弱，其債務壓力可能進一步壓縮利潤空間，在激烈的市場競爭中，若無法快速提升銷量與盈利能力，債務問題將成為高懸的達摩克利斯之劍。長城汽車總資產2177億元，債務1387億元，61%的資產負債率在四家企業中相對較低，這在一定程度上反映出其相對穩健的財務結構，也為其應對市場波動提供了更多緩沖空間。

綜合對比可見，資產負債率與當日股價跌幅呈現一定相關性。高資產負債率意味著企業在運營中依賴債務融資，財務杠桿較高，一旦面臨市場需求下滑、原材料價格上漲等外部沖擊，企業償債壓力劇增，資金鏈風險凸顯，容易引發投資者擔憂，進而導致股價下跌。零跑汽車、比亞迪、吉利汽車的資產負債率均超過65%，在此次股價暴跌中跌幅明顯，而資產負債率相對較低的長城汽車，跌幅相對緩和。

然而，判斷“汽車行業恒大”不能僅依據資產負債率與短期股價波動。企業的品牌影響力、技術研發實力、產品市場競爭力、戰略布局等因素同樣關鍵。例如，比亞迪在新能源汽車技術研發與產業鏈布局上優勢明顯，其刀片電池、DM-i超級混動等技術，為其在市場競爭中奠定了堅實基礎；吉利汽車通過收購沃爾沃等品牌，提升了自身技術與品牌實力，在多領域展開布局。但對于零跑汽車而言，在高資產負債率的壓力下，如何快速提升市場份額、優化成本結構、降低債務風險，將成為其未來發展的關鍵挑戰。