《華夏時報》制表

本報（chinatimes.net.cn）記者耿倩 上海報道

“在渠道端，這是我們公司重點推介的一只產品。”嘉實基金方面對《華夏時報》記者透露。

5月27日，中國公募基金市場迎來歷史性時刻——首批16只創新浮動費率基金正式啟動發行。從5月16日集體上報到5月23日“閃電獲批”，這批承載行業變革使命的產品僅用7天時間就完成了“上報-受理-批復”全流程。

今日，16只產品正式面向投資者，同臺競技。

與過往浮動費率產品不同，新一批浮動費率產品做了重大改革創新。管理費率掛鉤投資者持有一定時間后的實際收益情況，以及相較業績基準的表現，并首次將費率細化至“單客戶、單份額”維度。管理人設置了三檔費率水平：1.2%（基準檔）、1.5%（升檔）、0.6%（降檔）。此外，在產品收益分配方面，首批創新浮動費率產品均采取現金分紅方式，而不是紅利再投資。

16只產品“同臺競技”

5月27日，我國首批16只創新浮動費率基金開啟發行。

公告顯示，中歐大盤智選、東方紅核心價值、富國均衡配置、嘉實成長共贏、天弘品質價值、華安競爭優勢、交銀瑞安、匯添富均衡潛力優選、華夏瑞享回報、廣發價值穩進、易方達成長進取、博時卓睿成長、銀華成長智選、宏利睿智領航、南方瑞享、平安價值優享這16只創新浮動費率基金于5月27日開始認購，大部分將于6月份結束募集。

這是5月7日《推動公募基金高質量發展行動方案》落地后，行業大力推行基于業績比較基準的浮動管理費收取模式相關部署最新進展。

與過往浮動費率產品不同，新一批浮動費率基金在費率機制上做了重大創新。管理費率掛鉤投資者持有一定時間后的實際收益情況，以及相較業績基準的表現，更強調投資者最佳利益導向，并首次將費率細化至“單客戶、單份額”維度。同時，明確錨定了業績比較基準。

根據其中一只產品的規定，當投資者贖回基金份額或基金合同終止的情形發生時，持有期限不足一年（即365天），則按1.20%年費率收取管理費。持有期限達到一年及以上，則根據持有期間年化收益率分為以下三種情況，分別確定對應的管理費率檔位：“若持有期間相對業績比較基準的年化超額收益率（扣除超額管理費后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，按1.50%年費率確認管理費；若持有期間年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費率確認管理費；其他情形按1.20%年費率確認管理費。”

中歐基金方面表示，這次管理費率改革進一步強化了業績比較基準在基金投資過程中的錨定作用與約束作用，有助于避免基金投資風格的漂移，確保投資者所見即所得。

據了解，首批產品均為全市場選股基金，業績比較基準主要對標滬深300、中證A500、中證500或中證800等主流寬基指數，突顯了權益投資的核心定位。在基金經理的選擇上，多家基金管理人高度重視，紛紛派出旗下績優基金經理主管。

從認購天數上來看，首批發行的創新浮動費率產品平均在30天左右。5月27日發售的產品中，有9只不設置募集最高上限；廣發價值穩進設置的募集規模最高，為80億元；其他6只產品平均募集上限在41億元左右。這也體現出，首批創新浮動費率基金是行業從“重規模”向“重回報”轉型的重要嘗試。

從基金類型上看，首批新模式浮動費率產品均為主動權益類產品。其中，中歐大盤智選混合發起式是唯一的發起式基金。這意味著在產品發行時，來自基金管理人等發起資金的認購金額不低于1000萬元，且持有期限不低于三年，在當前公募費率改革的背景下，通過利益綁定增強投資者信心，進一步凸顯了基金管理人與持有人“風險共擔、利益共享”的理念。

另外，首批創新浮動費率產品均采用開放式運作模式。值得注意的是，在產品收益分配方面，首批浮動費率產品統一采取現金分紅方式，而不是紅利再投資。這跟以往的開放式基金有明顯不同。

究其原因，跟費率計算機制有關。蘇商銀行特約研究員武澤偉對《華夏時報》記者表示，浮動費率基金采用分檔管理費，如果是紅利再投資，在計算管理費時較為復雜。考慮到現在浮動費率基金依然處于起步階段，采用現金分紅的方式更為穩妥。

“分檔費率機制需要配套系統升級，當前對紅利再投的技術支持尚待完善。”排排網財富公募產品經理朱潤康接受《華夏時報》記者采訪時分析，現金分紅操作流程更為簡便直觀，便于投資者理解接受；采取現金分紅可避免份額計算復雜化，優化投資體驗；同時，這更契合監管部門“投資者利益優先”的行業發展要求，為未來產品創新預留了調整空間。

中歐基金表示，推出與基金業績表現掛鉤的浮動管理費收取模式，是近期證監會發布的《推動公募基金高質量發展行動方案》的重要落地舉措之一，也是自2023年四季度首批讓利型浮動費率基金推出后，公募基金在費率改革上又一次新的探索，旨在健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制，進一步解決長期困擾行業的“基金賺錢，基民不賺錢”問題。中國證監會證券基金機構監管司司長申兵公開表示：“下一步，會推動新的浮動費率產品注冊的常態化，成熟一批推出一批，以后會有更多的這樣的產品跟投資者見面。浮動費率的新產品是一個新事物，無論對于投資者還是對于這些基金機構而言，都會有一個逐步熟悉和認識的過程。我們會密切關注新的產品的運營情況，還有投資者的反應。我們也會鼓勵行業的機構，進一步推出更多和投資者回報掛鉤、體現對長期投資的鼓勵的產品，來滿足投資者多元化的投資需要。”

是否值得投資者購買？

值得注意的是，首批創新浮動費率基金從上報到獲批僅用了一周時間。5月16日，首批26只浮動費率產品集體上報；5月19日獲得受理；5月23日，上述產品獲得證監會批復。一周內，首批創新浮動費率基金跑出了“加速度”。

在業內人士看來，“一周通關”這一高效率的審批流程釋放出多重積極信號。朱潤康指出，一方面，彰顯了監管部門推動公募基金行業高質量發展的堅定決心和政策支持力度；另一方面，也體現出監管機構對金融產品創新的鼓勵與包容態度。

同時，這也說明監管部門高度重視公募基金改革方案的落地。武澤偉認為，這有利于推動基金管理人和持有人利益綁定，激勵基金管理人發揮主動管理能力，為持有人創造更高的投資回報。

這批浮動費率基金作為公募行業的重要創新，擁有核心優勢。朱潤康稱，多家基金公司均委派了具有豐富市場經驗的明星基金經理掌舵，為產品的穩定運作提供了有力保障。另外，產品創新采用三檔差異化費率結構，既保障了投資者利益，又通過動態調整機制實現與投資者的風險共擔、利益共享。

對于投資者而言，首批新型浮動費率基金是否值得買入？

業內人士普遍認為，這批浮動費率基金有一定投資價值。武澤偉強調，相對于固定費率基金，浮動費率模式打破了過去公募基金“旱澇保收”的模式，推動基金管理人和持有人利益深度捆綁，可以更好地鼓勵基金管理人努力為持有人創造超額收益。另外，新發行的浮動費率基金中，多家基金公司都派出經驗豐富的老將管理，表明基金公司對這類產品高度重視，未來可能會有更多的資源投入。

盡管浮動費率基金擁有多重優勢，但潛在風險不容小覷。朱潤康提示，投資者在配置此類產品時，應當深入理解浮動費率機制、運作特點及潛在風險，并基于自身的投資期限、收益預期和風險偏好進行審慎決策。建議投資者在充分認知產品特性的基礎上，將其作為資產配置組合中的有益補充。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳