新任副總經理的朱永明目前擔任民生加銀基金的投研條線負責人，然而，其經歷主要錨定銀行體系公司業務、戰略管理，以及基金公司綜合管理、財務統籌等非投研核心崗位，所謂“投研負責人”頭銜與實質履歷存在明顯錯位。

2025年5月27日，民生加銀基金管理有限公司（以下簡稱“民生加銀基金”）發布高級管理人員變更公告，公司董事會秘書朱永明任副總經理，風險管理部總監丁輝任董事會秘書，任職日期均為2025年5月26日。

朱永明于1999年7月至2002年9月任職于中國銀行總行營業部。2004年4月起加入中國民生銀行總行，先后在公司銀行部、小企業金融事業部、董事會戰略發展與投資管理委員會辦公室等部門工作，至2018年1月結束該行任職。2018年1月，其加入民生加銀基金，歷任總經理助理、財務負責人兼綜合管理部總監、董事會秘書等職務。

丁輝的職業生涯則起步于畢馬威華振會計師事務所。2009年10月至2012年2月，其任職于畢馬威企業咨詢（中國）有限公司，擔任高級經理。短暫就職于北京華遠智和管理有限公司后，丁輝于2012年5月加入中國民生銀行總行，歷任副處長、處長等崗位。2022年11月，丁輝加入民生加銀基金，歷任風險管理部總監。

市場化程度不足，大股東撐起債基千億規模

民生加銀基金于2008年11月3日成立，注冊地深圳，注冊資本三億元，三方股東為由中國民生銀行、加拿大皇家銀行和陜西省國際信托股份有限公司，三方股東持股比例分別為63.33％、30％、6.67％。

圖：民生加銀基金股權結構

數據來源：民生加銀基金官網

值得關注的是，此次職位有所調整的兩位高管皆出自大股東民生銀行。此次公告前，民生加銀的高管層除了同樣出自民生銀行體系的董事長李業弟和總經理鄭智軍外，還有一位出身于財經媒體的副總經理王國棟。除此之外，王國棟身兼財務負責人、首席信息官等職務，是民生加銀基金北京分公司和上海分公司的負責人。

新任副總經理的朱永明目前擔任民生加銀基金的投研條線負責人，其職責范圍既涵蓋強調行業研究、企業估值等專業能力的權益條線，也涉及包含利率研究、信用分析等內容的固收領域。然而，其經歷主要錨定銀行體系公司業務、戰略管理，以及基金公司綜合管理、財務統籌等非投研核心崗位，所謂“投研負責人”頭銜與實質履歷存在明顯錯位。

圖：民生加銀基金不同投研條線投決會名單

數據來源：民生加銀恒澤招股說明書(2024年第2號)

2023年以前，民生加銀基金各個投研條線的負責人主要由相應的投資部門總監擔任。但隨著市場化招聘而來的前任總經理李操綱離職，公司的投研團隊亦迎來震動。2023年4月10日，公司副總經理兼基金經理于善輝先行離任。次年8月，投研部總監柳世慶卸任在管的5只基金產品，如今轉投中歐基金。今年3月，資產配置部總監蘇辛因“個人原因”離職。

圖：民生加銀基金不同投研條線投決會名單

數據來源：民生加銀恒澤招股說明書(2022年第1號)

市場化程度不足造成了民生加銀基金近些年來的規模停滯。Wind數據顯示，2022年以來，公司的公募基金管理規模始終徘徊在1600億元以下。截止到今年一季度末，股票型基金產品和混合型基金產品的管理規模分別為49.37億元和110.34億元，相較于2022年四季度末分別縮水18.23%、23.19%。

圖：民生加銀基金歷年在管基金數量和管理規模

數據來源：wind

圖：民生加銀基金歷年股票型基金數量和管理規模

數據來源：wind

圖：民生加銀基金歷年混合型基金數量和管理規模

數據來源：wind

盡管債券型基金近些年來穩步增長，已突破千億大關，但其增長內核不過是大股東民生銀行撐起的“獨角戲”。Wind數據顯示，公司管理規模排名前15只的基金產品清一色固收類產品，且機構投資者持有比例普遍在95%以上。

圖：民生加銀基金歷年債券型基金數量和管理規模

數據來源：wind

圖：民生加銀基金管理規模排名前15只的基金產品

數據來源：wind，新刊財經整理

其中，民生加銀恒源、民生加銀恒澤等基金產品的2024年度報告顯示，大股東民生銀行持有的基金份額普遍占比超40%，托管方的跟投比例則在30%以上。

表：民生加銀恒源管理人之外的關聯方持有份額

表：民生加銀恒源關聯方保管的銀行存款余額及當期產生的利息收入

數據來源：民生加銀恒源2024年年度報告

表：民生加銀恒澤管理人之外的關聯方持有份額

表：民生加銀恒澤關聯方保管的銀行存款余額及當期產生的利息收入

數據來源：民生加銀恒澤2024年年度報告

作者 | 趙紅揚

編輯 | 吳雪