01、L系列要重回月銷5萬水平

在傳統的汽車銷售淡季，理想汽車交出了一份還算穩定的成績。

5月29日下午，理想汽車發布了2025年一季度財報。報告顯示，今年一季度，理想汽車交付量為92864輛，同比增長15.5%。營收為259億元，同比漲幅不大，保持在1.1%的水平；好消息是盈利的勢頭繼續維持，且不斷走高，凈利潤約為6.5億元，同比增長9.4%，毛利率為20.5%，依然維持在健康水平。

不過，由于交付量環比下滑了41.5%，理想汽車今年一季度的營收、凈利潤環比均出現了明顯下滑。但在成本方面，理想汽車顯然對費用控制更謹慎了。一季度，理想汽車的營業費用為50億元，同比減少14.0%，環比減少4.2%。節省下來的這筆費用主要來自銷售、一般及管理費用，報告期內該項費用為25億元，同比減少15%，環比減少17.7%。理想汽車在財報中解釋，該項費用的減少主要由于員工薪酬降低、運營效率改善和市場推廣縮減導致。

作為一家科技公司， 再窮不能窮研發，尤其是將AI技術升級至核心戰略后，理想汽車今年一季度的研發費用依然保持在20億元以上的投入。

看完賬面數據，外界更關心的是理想汽車如何在日趨激烈的競爭中保持優勢。

5月，理想L系列迎來煥新，采取了“增配不增價”的策略。與老款車型相比，煥新版車型全系標配了ATL全天候激光雷達，并對智能輔助駕駛系統芯片進行了升級。同時，煥新版車型對車內AI智能助手“理想同學”功能也進行了強化。此外，理想L7、L8的空氣懸架系統也得到了優化，L9則是對內飾等方面進行了改進。

L系列是理想的基本盤，通過改款升級，理想希望能重新喚醒市場熱情。

理想汽車銷售與服務高級副總裁鄒良軍在一季度財報電話會上表示，煥新版車型上市后，銷量表現符合預期。5月份起至財報發布當日，理想在20萬元以上新能源汽車市場的市占率達到了14.7%，“我們很有信心煥新版車型的銷量將很快回到月銷5萬臺的水平。”鄒良軍說。

基于L系列煥新，理想預測，2025年第二季度，交付量會在12.3萬~12.8萬輛之間，同比增長13.3%~17.9%；季度營收有望達到325億~338億元，同比增長2.5%~6.7%。

L系列屬于理想的成熟產品線，相比之下，大家更關注即將到來的純電產品i系列表現如何。

為了給新車型造勢，理想汽車提前5個月為首款純電SUV i8預熱。吸取了MEGA外觀惹爭議的教訓，理想i系列融合了MEGA與L系列的設計語言，造型更為保守。在補能方面，理想也為i系列做足了準備。

理想汽車董事長兼CEO李想稱，理想i8搭載了高壓充電技術，充電10分鐘即可補能500km。截至一季度末，理想超充網絡覆蓋高速公路超50000km，國家級高速主線覆蓋率超過70%。到理想i8開始交付的時候，理想的超充站將會超過2500座。

隨著理想i8的上市，理想VLA司機大模型也會同步發布并搭載于理想i8上，今年8月VLA司機大模型將全量推送至AD Max用戶。

02、年營收3000億元，才會推轎車

靠增程車起家的理想，終于要再次邁入純電戰場，尤其是在MEGA開局不利的情況下，難免會更加謹慎。在發布一季報之前，市場上流傳過幾版理想2025年的銷量目標。鄒良軍表示，理想汽車希望2025年的銷量增速會是20萬元以上新能源汽車市場銷量增速的兩倍。乘聯會數據顯示，2024年1~4月，20萬元以上新能源汽車銷量為839491輛，2025年同期為948275輛，同比增長13.0%。據此粗略估計，理想汽車今年的銷量目標在63萬輛以上。《21汽車·一見Auto》曾報道，理想汽車內部將今年全年排產目標調整至64萬輛，其中純電產品(包含MEGA)目標為12萬輛。

汽車之家數據顯示，近半年來，理想MEGA的累計交付量為4625輛，也就是月均770輛。5月23日，理想MEGA Home家庭特別版正式開啟交付。李想稱，MEGA Home實際增長率超過150%，預計很快能實現2500~3000輛的月交付量。按照李想最樂觀的預期，MEGA今年的交付量大約能達到3萬輛。剩下的約9萬輛，都要靠理想下半年上市的純電車型i8與i6。官方信息顯示，理想i8與理想i6將分別于7月和9月上市，完整交付月都不會超過6個月。要完成任務，月均交付量需要超過萬輛，對于兩款新車而言，這并不是一個輕松的任務。

汽車之家研究院發布的《中國新能源汽車用車報告（2024年）》數據顯示，純電SUV領域大型SUV與中大型SUV的市場份額分別為0.8%和7.9%。數典汽車排行榜統計的數據顯示，今年4月，國內純電SUV銷量20.17萬輛。結合二者數據，大型與中大型純電SUV的月銷量約為1.75萬輛，1萬輛就意味著超過57%的市場份額。

靠增程車起家的理想，正在走一條與友商相反的路。今年以來，大型SUV市場一直很熱門，領克、深藍、極氪、小鵬、智己等品牌的大六座SUV都在排隊上市。不過，友商的競品主要集中于插混（包括增程，下同）車型。因為，大家都清楚，純電SUV市場的份額，集中于緊湊型與中型SUV，而插混SUV市場份額則多被中大型及大型SUV拿下。

可以說，理想是大空間增程SUV市場的拓荒者和受益者。從其首款車型理想ONE到理想L6，讓理想從新勢力中脫穎而出，最早實現了自我造血。但這個品類帶給理想的銷量增量也會逐漸見頂，今年一季度，理想汽車的交付量同比增長15.5%，對比上年同期數據（52.9%），增長勢頭減弱了不少。

不過，眼下理想的思路，依然是深耕SUV與MPV市場。李想認為，增程SUV、純電SUV以及MEGA車型全部交付以后，可以支撐理想實現一年3000億元的營收規模。有了這樣的營收基礎，理想才會根據真實的市場需求，推出價格更合適的MPV和轎車產品，這些車型也會出口至亞洲其他國家以及歐洲市場。

面對國內日益激烈的市場競爭，理想汽車加快了出海的腳步。鄒良軍說，出海對于理想來說是長期戰略，公司只有可以同時提供硬件產品、售后服務和軟件智能服務以后，才會真正進入一個市場。未來幾年，理想會聚焦于亞洲和歐洲市場，在這些區域招募成熟的經銷商。

惠譽評級亞太區企業評級董事楊菁認為，對單一車企來說，海外市場可能是一條較為確定的增長曲線。從去年整體出口情況來看，插混車出現了結構性增長，海外市場有望復制國內插混車代替傳統燃油車的過程。

理想的另一開源措施是調整銷售渠道。日前，理想汽車公布了“百城繁星”計劃，即渠道合伙人招募計劃。

與極氪類似，理想的合伙人制度集中在下沉市場，銷售端握在自己手里，與授權商分享售后和服務利潤。鄒良軍希望，到2026年，僅四、五線城市就可以為理想帶來10萬輛銷量。

一位自主品牌銷售大區負責人分析，這對理想來說是好事，其開放合作一定會受到大型經銷商集團的簇擁。

越來越多的車企涌入增程賽道，給理想帶來不小的挑戰。參考特斯拉入華以來的經歷，中國車市的充分競爭不會讓一家獨大的現象存在太久，特斯拉在中國市場經歷的，理想大概率也要經歷一遍。理想需要找到更多增長曲線。

（作者 | 賈銘，編輯 | 新言，圖片來源 | 視覺中國，本內容來自財經天下WEEKLY）