馬斯克與特朗普“開撕”，金融市場瞬間“地震”？貴金屬集體上漲，非農(nóng)好于預(yù)期，俄烏沖突升級，美伊核談再生變數(shù)……本周你錯過哪些刺激行情？

行情回顧

美元指數(shù)本周整體走勢震蕩，繼續(xù)受到特朗普關(guān)稅政策和談判進展的影響。其中，周三，隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟推升了降息預(yù)期，美元指數(shù)跌破99關(guān)口，重回六周低點。周四，中美元首通話提振了市場情緒，美指有所回升。周五非農(nóng)數(shù)據(jù)后，美指重回該關(guān)口上方，截至發(fā)稿報99.3。

現(xiàn)貨黃金本周整體走高，主要受到美元走軟、貿(mào)易和地緣政治風險增加的提振。最刺激的行情出現(xiàn)在周四，金價坐上過山車，盤中觸及3400美元/盎司關(guān)口后又急轉(zhuǎn)直下，回吐日內(nèi)全部漲幅。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報3350美元/盎司。

另外，貴金屬市場近期迎來集體上漲，白銀、鉑金和鈀金價格均表現(xiàn)強勁。白銀周四上漲至13年高位，自2012年2月以來首次突破每盎司36美元，鉑金也升至2022年以來的最高水平。

非美貨幣方面，隨著美元走低，歐元、英鎊、澳元、加元兌美元均本周整體錄得下跌。美元兌日元連續(xù)第二周收漲，但本周是其近十周以來波動性最小的一周。近期日本長期國債收益率的上升凸顯了日本央行需要謹慎地收緊政策。

國際油價方面，美布兩油本周料將錄得三周來首次收漲。俄烏和談和美伊核談判前景黯淡，加拿大野火危及石油供應(yīng)，以及更多貿(mào)易協(xié)議進展的消息提振了需求前景，帶動油價上漲。但是，周三，由于有消息稱沙特擬推動歐佩克+繼續(xù)大幅增產(chǎn)，油價盤中一度大幅跳水。周五美盤，兩油突然飆升，WTI原油日內(nèi)漲超2.00%。

投行觀點分享

白銀價格飆升至13年新高，高盛稱特朗普加碼鋼鋁關(guān)稅引發(fā)白銀大漲。美國銀行指出，工業(yè)需求將助力白銀起飛，目標看向40美元。

美國銀行認為，地緣政治不確定性將繼續(xù)支撐金價，年底或達到4000美元。

摩根大通CEO戴蒙稱，美國應(yīng)囤積槍支彈藥而非比特幣，并警告美債市場必崩。

高盛指出，特朗普的報復(fù)稅;條款或使歐洲市場重獲投資者青睞。

大摩認為，美元未來12個月將持續(xù)疲軟；美聯(lián)儲降息將超過市場預(yù)期，推動國債收益率走低。

一周大事記 1. 馬斯克與特朗普公開決裂：從合作到全面沖突

億萬富翁馬斯克與美國總統(tǒng)特朗普之間的沖突全面爆發(fā)，雙方公開決裂。

馬斯克指責特朗普忘恩負義，稱若無他的支持，特朗普無法贏得大選，參眾兩院的席位也會對共和黨不利。馬斯克還暗示特朗普拒絕公開與愛潑斯坦有關(guān)的文件是因為其本人也牽涉其中，并呼吁彈劾特朗普。

特朗普則在社交平臺上回應(yīng)，稱馬斯克瘋了;，并威脅要切斷特斯拉和SpaceX的所有政府合同。特朗普指出，馬斯克反對稅法的原因是其中一項條款將縮減電動汽車稅收抵免，這對特斯拉極為不利。

馬斯克還提出了創(chuàng)建新政黨的想法，稱其將真正代表中間80%的人;。他強調(diào)，如果立法者放棄法案中令人厭惡的內(nèi)容;，他對減少電動汽車抵免額度沒有意見。

然而，特朗普則認為馬斯克的反對源于其個人利益受損。雙方的沖突不僅涉及政治分歧，還涉及巨額經(jīng)濟利益。數(shù)據(jù)顯示，自2000財年以來，SpaceX和特斯拉從聯(lián)邦非機密合同中獲得的總收入為225億美元。

這場沖突引發(fā)了金融市場劇烈波動。特斯拉股價在周四最多下跌了18%，市值單日蒸發(fā)1500億美元，創(chuàng)下公司歷史之最。而特朗普媒體科技集團收跌8%。幣圈也出現(xiàn)拋售，以太坊跌超8%，比特幣跌3000美元。

不過，很快馬斯克就在社交媒體上表示愿意冷靜，并取消了退役龍飛船;的決定。雙方的矛盾讓共和黨議員陷入兩難，白宮已安排周五通話以促成和解。

2. 美聯(lián)儲內(nèi)部對降息時點分歧加劇

美聯(lián)儲主席鮑威爾近日表示，需更深入了解他國政策對美國經(jīng)濟與金融市場的影響，特別是美元劇烈波動對美國家庭和企業(yè)帶來的潛在沖擊。美聯(lián)儲最新報告指出，過去六周美國經(jīng)濟活動有所放緩，招聘減速，消費者與企業(yè)對關(guān)稅引發(fā)的價格上漲感到憂慮。

在內(nèi)部，對特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的通脹前景，美聯(lián)儲官員看法分歧。一派認為關(guān)稅影響短期且有限，傾向降息；另一派則擔憂通脹持續(xù)，主張維持利率。

理事沃勒表示，就業(yè)市場強勁、通脹向2%目標靠攏，若關(guān)稅保持穩(wěn)定，或支持年內(nèi)晚些時候降息。芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比也稱美國經(jīng)濟表現(xiàn)穩(wěn)健，若貿(mào)易政策不再帶來不確定性，有空間繼續(xù)降息。

相對謹慎的卡什卡利與洛根則傾向維持利率不變。卡什卡利認為，貿(mào)易談判恐持續(xù)較長時間，應(yīng)等關(guān)稅走勢更明朗再行動；洛根強調(diào)當前利率水平合適，過快降息可能引發(fā)通脹螺旋，美聯(lián)儲應(yīng)關(guān)注經(jīng)濟長期趨勢。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克指出，盡管近期通脹數(shù)據(jù)改善，但仍需進一步進展。關(guān)稅相關(guān)價格壓力或在未來幾周顯現(xiàn)，若關(guān)稅持續(xù)存在，通脹風險可能加劇，或需相應(yīng)調(diào)整政策。

理事庫克重申價格穩(wěn)定的重要性，并表示美聯(lián)儲已準備好應(yīng)對各種情形，將視情況考慮降息、按兵不動或加息。

周五數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增13.9萬人，高于預(yù)期，失業(yè)率維持在4.2%。金融市場預(yù)計美聯(lián)儲9月降息預(yù)期減弱，機構(gòu)分析師認為就業(yè)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲維持利率至第四季度。

此外，在高利率環(huán)境下，美聯(lián)儲2024年未實現(xiàn)虧損擴大至1.06萬億美元，主要受市場利率上升影響，部分由資產(chǎn)負債表縮減對沖。盡管虧損不影響貨幣政策操作，但預(yù)計2025年凈收入仍為負，2026年起有望恢復(fù)正值。

資產(chǎn)負債表已從峰值9萬億美元降至6.7萬億美元，預(yù)計將在2026年穩(wěn)定于約6.2萬億美元。

3. 特朗普將鋼鋁關(guān)稅提升至50%，談判仍在推進中

美國總統(tǒng)特朗普于6月3日宣布，從6月4日起將鋼鐵和鋁的進口關(guān)稅從25%提高到50%。白宮聲明稱，這一措施是為了保護美國的國家安全，確保國內(nèi)產(chǎn)業(yè)能夠維持必要的產(chǎn)能利用率以滿足國防需求。

根據(jù)聲明，美國從英國進口的鋼鋁關(guān)稅將維持在25%，但自7月9日起，美國可根據(jù)《環(huán)境政策聲明》調(diào)整關(guān)稅稅率，并制定進口配額。如果英國未能遵守相關(guān)規(guī)定，關(guān)稅稅率可能提高至50%。

美國正與多個貿(mào)易伙伴就對等關(guān)稅問題進行談判，而特朗普的這一決定進一步加劇了貿(mào)易緊張局勢。上周，聯(lián)邦法院推翻了特朗普根據(jù)緊急狀態(tài)法實施的許多其他關(guān)稅，但鋼鋁關(guān)稅不受此裁決影響。特朗普政府仍在為根據(jù)《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》征收的關(guān)稅進行法律訴訟。

目前，美國正與歐盟、日本、越南和印度等國家和地區(qū)進行積極談判。盡管白宮經(jīng)濟顧問多次表示多項協(xié)議接近達成，但至今美國僅與英國達成了一項有限協(xié)議，且更像是持續(xù)談判的框架。

美國貿(mào)易代表辦公室表示，貿(mào)易談判仍在快速推進，評估進展情況符合各方利益。美國國家對外貿(mào)易委員會對此表示歡迎，認為達成貿(mào)易協(xié)議將有助于恢復(fù)貿(mào)易關(guān)系的可預(yù)測性和穩(wěn)定性。

4.俄烏談判破裂、沖突升級，和平希望愈發(fā)渺茫

俄烏第二輪談判于6月3日在伊斯坦布爾舉行，僅持續(xù)1小時就草草收場，除戰(zhàn)俘交換及歸還陣亡士兵遺體外未達成實質(zhì)成果。

烏克蘭提出為期30天的全面停火要求遭俄方拒絕，俄方僅愿意在部分前線暫時停火兩三天。俄方的和解條件包括烏克蘭放棄新增領(lǐng)土、限制軍力、承認俄控制地區(qū)主權(quán)等，被烏方形容為投降;。

烏克蘭堅持不接受任何削弱主權(quán)與軍事實力的協(xié)議，并提出戰(zhàn)爭賠償?shù)确粗埔蟆１M管烏方稱已擬定和平路線圖，但立場分歧使談判毫無進展。

與此同時，戰(zhàn)事顯著升級。烏軍上周末發(fā)起蛛網(wǎng)行動;，襲擊俄羅斯戰(zhàn)略空軍基地，并第三次攻擊克里米亞大橋，重創(chuàng)其水下支撐結(jié)構(gòu)。俄方則宣布抓獲一名烏克蘭特工，指控其涉恐并以叛國罪立案。

外交層面也出現(xiàn)新動向。特朗普與普京通話1小時15分鐘，未就停火或制裁作出明確表態(tài)，僅表示將繼續(xù)協(xié)商伊朗核問題。普京則明確表示將對烏無人機襲擊進行報復(fù)。與此同時，美國拒絕為歐洲擬建的烏克蘭安全保障部隊提供防空支持，導(dǎo)致英法軍事計劃受阻。

在沖突持續(xù)加劇之際，特朗普在與德國總理默茨會晤時形容俄烏沖突如小孩打架;，暗示雙方尚未準備好談判。而烏總統(tǒng)澤連斯基也證實，俄軍對烏克蘭全境發(fā)動大規(guī)模空襲作為報復(fù)，造成至少49人傷亡，并動用逾400架無人機和40余枚導(dǎo)彈，局勢再度滑向失控邊緣。

5. 美伊核協(xié)議再生變數(shù)：特朗普強硬拒絕伊朗鈾濃縮

特朗普近日在社交媒體上公開表態(tài)，堅決反對伊朗在任何核協(xié)議中進行鈾濃縮活動，直接推翻了美國特使維特科夫此前提出的妥協(xié)建議。

該建議原本允許伊朗在特定期限內(nèi)進行低濃度鈾濃縮，阿曼方面也曾提出類似提案，允許3%以內(nèi)的民用鈾濃縮水平。

伊朗方面則態(tài)度堅決，拒絕簽署任何禁止民用鈾濃縮的協(xié)議，并強調(diào)美國的立場既未顧及伊朗的核心利益，也未在解除制裁問題上提供明確承諾。盡管特朗普表示協(xié)議可能即將達成;，但同時警告若談判失敗，伊朗將面臨軍事打擊。

知情人士透露，以色列已向美國承諾，不會在談判期間擅自采取軍事行動，除非特朗普認定談判徹底破裂。盡管白宮仍在等待伊朗回應(yīng)，當前跡象表明，美伊新一輪會談短期內(nèi)難以推進，核談前景再度蒙上陰影。

6. 七連降后，歐洲央行稱貨幣周期臨近尾聲

為應(yīng)對通脹回落與貿(mào)易緊張局勢，歐洲央行于6月5日宣布下調(diào)三大關(guān)鍵利率各25個基點，為2025年以來的第七次連續(xù)降息。在通脹受控背景下，政策旨在增強對經(jīng)濟增長的支持。

根據(jù)最新預(yù)測，歐元區(qū)2025年通脹率為2.0%，2026年降至1.6%，2027年重回2.0%目標。與三月預(yù)測相比，2025與2026年的通脹預(yù)期分別下調(diào)0.3個百分點，反映能源價格走低及歐元升值帶來的影響。核心通脹預(yù)計在2025年為2.4%，其后兩年維持在1.9%。

增長方面，歐元區(qū)2025年GDP增速預(yù)期為0.9%，2026年和2027年分別為1.1%和1.3%。第一季度表現(xiàn)強勁，但全年增長動能偏弱。貿(mào)易摩擦與關(guān)稅上升正對企業(yè)投資和出口構(gòu)成短期壓制，不過各國在國防與基礎(chǔ)設(shè)施方面的持續(xù)投入，疊加實際收入提升與穩(wěn)健的勞動力市場，將在中期提供支撐。同時，寬松的融資條件將增強歐元區(qū)抵御外部沖擊的能力。

歐洲央行強調(diào)，未來利率決策將繼續(xù)基于數(shù)據(jù)評估，不設(shè)定明確路徑，也不作預(yù)先承諾。將靈活使用所有政策工具，以確保通脹中期內(nèi)穩(wěn)定在2%目標，并保障貨幣政策傳導(dǎo)機制的暢通。

行長拉加德在記者會上表示，貨幣政策周期即將接近尾聲;，盡管尚未就中性利率展開討論，當前政策已使央行處于有利位置。她指出，歐元升值和貿(mào)易關(guān)稅對出口形成制約，全球供應(yīng)鏈擾動持續(xù)帶來下行風險。她還重申將履行完自己的任期，穩(wěn)定市場預(yù)期。

7. 韓國新總統(tǒng)李在明上臺！

韓國總統(tǒng)李在明于6月4日上午11時在國會正式宣誓就職。李在明在講話中強調(diào)，他將努力實現(xiàn)大團結(jié)，成為大家的總統(tǒng);。他承諾將優(yōu)先恢復(fù)民生和經(jīng)濟，啟動緊急經(jīng)濟專班，依靠國家財政實現(xiàn)經(jīng)濟良性循環(huán)，并加大對人工智能、半導(dǎo)體等尖端科技產(chǎn)業(yè)的投資，推動韓國成為經(jīng)濟強國。

在外交政策方面，李在明表示將推行實用外交;，以國家利益和實用性為出發(fā)點處理與周邊國家的關(guān)系。他強調(diào)在防范朝鮮核威脅和軍事挑釁的同時，將努力通過對話與合作打開與朝鮮溝通的窗口，構(gòu)筑朝鮮半島和平。

8. 英偉達市值重回全球第一，AI需求推動股價上漲

周二，英偉達股價上漲約3%，達到141.22美元，市值升至3.45萬億美元，超越微軟的3.44萬億美元，重回全球市值最高公司寶座。這是英偉達自1月以來首次登頂，其市值在過去兩個月內(nèi)反彈了1萬億美元。盡管面臨貿(mào)易政策和市場波動的威脅，英偉達股價在過去一個月飆升近24%，自4月低點以來上漲超過45%。