熊園朱慧（熊園系國盛證券首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事）

近半月，中美元首通話，推進城市更新、促服務消費等均有新進展。我們對每半月重大政策進行跟蹤：1）中央、部委重要會議與政策；2）地方政策；3）行業與產業政策。本期為近半月（2025.5.25-6.8）跟蹤。

核心觀點：

總體看，近半月政策延續聚焦穩增長、擴內需，具體有5大焦點，最大關注在于6.5中美元首通話、中美6.9也將在倫敦舉行第二輪談判，此外，6.4財政部公示2025年城市更新行動評審結果、未來幾年中央財政計劃補助超200億元支持20城實施城市更新行動，6.5上交所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會，多部門多地繼續發力促服務消費，6.18-19上海將舉辦2025年陸家嘴論壇，央行、金監總局、證監會、外管局等部門領導將發表演講，期間中央金融管理部門還將發布若干重大金融政策。其他可關注：國資委《中央企業發展規劃管理辦法》、深圳土拍放松多項競拍限制等。傾向于認為：六七月份應屬于“關稅談判期、經濟觀察期、存量政策落地期、增量政策醞釀期”，可謂“四期疊加”，短期盯美國與中國、歐盟的關稅談判，其中，6.9中美將召開第二輪經貿會談。我們也繼續提示：新一輪中美會談將至、樂觀情形下有望迎來短期的“決斷”，但應不改我國擴張性政策的大基調和擴內需的大方向，仍需政策加緊發力、不宜“等到花兒枯萎了再澆水”。

1、總體看，近半月政策延續聚焦穩增長、擴內需，最大關注在于中美元首通話，具體有5大焦點：

>一、6.5中美元首通電話，我國表示“美方應實事求是看待取得的進展，撤銷對中國實施的消極舉措；歡迎特朗普再次訪華”，中美6.9也將在倫敦舉行第二輪談判。

>二、6.4財政部公示2025年城市更新行動評審結果，未來幾年中央財政計劃補助超200億元支持20城實施城市更新行動，重點樣本項目包括：城市地下管網更新改造、經濟集約型綜合管廊建設、市政基礎設施提升改造、加強消費型基建。

>三、6.5上交所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會，未來將繼續推動上市公司進一步加大分紅力度、增加分紅頻次，用好回購、并購重組等市值管理工具，也會不斷豐富紅利指數相關產品體系。

>四、多部門繼續發力促服務消費，包括商務部開啟2025年“服務消費季”活動、開啟新能源汽車下鄉，地方層面，深圳發布提振消費專項行動39條，福建寧德將舉辦一批大型演唱會和高等級體育賽事，“蘇超”爆火出圈、當地文旅也接力發布多項促消費活動。

>五、6.18-19上海將舉辦2025年陸家嘴論壇，主題為“全球經濟變局中的金融開放合作與高質量發展”，央行、金監總局、證監會、外管局等部門領導將發表演講，期間中央金融管理部門還將發布若干重大金融政策。

>其他可關注：國資委《中央企業發展規劃管理辦法》、深圳土拍放松多項競拍限制等。

2、具體看，近半月（5.25-6.8）重大政策如下：

>重要會議與政策：關注中美元首通話，多舉措促消費、促轉型。

>地方政策：積極發力促服務消費，文旅消費升溫、“蘇超”爆火出圈。

>行業與產業政策：地方松地產；加快推動信息化、工業化兩化融合。

風險提示：外部環境、政策力度、地緣博弈等超預期變化。

報告摘要：

一、重要會議與政策：關注中美元首通話，多舉措促消費、促轉型。

1、重要會議：近期聚焦中美關系與關稅進展、穩股市、全面深化改革。

>6.5總書記同美國總統特朗普通電話，強調中方嚴肅認真執行了日內瓦會談所取得的協議，希望美方“撤銷對中國實施的消極舉措”，雙方“應增進外交、經貿、軍隊、執法等各領域交流，增進共識、減少誤解、加強合作”。同時，歡迎特朗普再次訪華。此后，雙方明確中美第二輪經貿會談將于6月9日在倫敦舉行，緊盯談判進展。

>6.5上交所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會，上市公司、保險機構、基金公司等參會，上交所明確，未來將繼續從供需兩側發力，包括：需求端，推動上市公司進一步加大分紅力度、增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具；供給端，不斷豐富紅利指數相關產品體系，“推動長期資本、耐心資本與優質權益資產的良性互動”。

>5.30交通運輸部召開全面深化改革領導小組會議，目標“加快建設交通強國戰略”，重點抓好鐵路、公路、水路、民航、郵政重點領域改革，科學制定改革任務書、時間表、優先序，后續可繼續關注相關改革路線圖，以及對于交通運輸領域改革“關鍵問題、突出矛盾、管用舉措”的認定。

2、部委政策：關注城市更新、促服務消費、新能源汽車下鄉新進展。

>6.6國資委印發《中央企業發展規劃管理辦法》并答記者問，重點關注3個“更加突出”，包括更加突出產業導向、閉環管理、剛性約束，其中，產業導向上，建立“中央企業總體發展規劃+重點任務規劃+企業規劃”的三級規劃體系，推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈、國計民生的重要行業以及前瞻性戰略性新興產業集中。

>6.4財政部公示2025年城市更新行動評審結果，北京、天津等20城入圍，且明確，未來幾年中央財政計劃補助超200億元支持20城實施城市更新行動。其中，城市更新重點樣本項目包括：城市供排水、燃氣、供熱等城市地下管網更新改造和經濟集約型綜合管廊建設；城市生活污水處理“廠網一體”等；機械停車設施等市政基礎設施提升改造；歷史文化街區、老舊片區、綠地開放共享等既有片區更新改造，加強消費型基建。

>5.26中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于完善中國特色現代企業制度的意見》，共8部分、19條舉措，目標經過5年左右，推動具備條件的企業普遍建立適合國情、符合實際、滿足發展需要的中國特色現代企業制度。意見發布后，發改委、國資委、證監會等有關負責人也進行了答記者問，重點關注圍繞意見落地、各部門后續舉措，如：1）證監會將推動出臺上市公司監督管理條例，加大對組織指使造假、資金占用等違法行為的打擊力度，進一步發揮獨立董事作用，鼓勵機構投資者積極行使股東權利等；2）國資委將指導國資央企以意見印發為契機，更好推動中國特色現代企業制度優勢轉化為國有企業的治理效能；3）發改委將繼續發力優化民企服務保障，重點在5方面下功夫：破除市場準入障礙、強化要素保障；解決拖欠民營企業賬款；依法保護民營企業和民營企業家合法權益；常態化溝通交流；營造支持民營經濟發展的良好氛圍。

>其他可關注：6.4人社部發布通知，組織開展人力資源服務業與制造業融合發展試點工作；6.3商務部開啟2025年“服務消費季”活動，聚焦餐飲、住宿等10多個重點領域開展160余項促消費活動，開啟新能源汽車下鄉、聚焦一批新能源汽車推廣比例較低但市場潛力較大的縣域城市。

二、地方政策：積極發力促服務消費，文旅消費升溫、“蘇超”爆火出圈。

近期各地穩經濟最大焦點在于積極發力促服務消費，文旅消費升溫，深圳發布提振消費專項行動39條，福建寧德將舉辦一批大型演唱會和高等級體育賽事，“蘇超”爆火出圈、當地文旅也接力發布多項消費活動，如揚州支持在揚州主場比賽日所在的周末，面向省內12個兄弟城市市民實行全市國有收費景區日間免費入園政策等。此外，將于6.18-19在上海舉辦2025年陸家嘴論壇，本次主題為“全球經濟變局中的金融開放合作與高質量發展”，央行、金監總局、證監會、外管局等將在論壇上發表演講，期間中央金融管理部門還將發布若干重大金融政策。

三、行業與產業政策：地方松地產；加快推動信息化、工業化兩化融合。

1、近期地方繼續松地產，包括上海支持老舊電梯更新提取公積金，深圳擬推出多宗居住用地、放松多項競拍限制。具體看，上海支持符合條件的新增老舊電梯更新可提取住房公積金；北京取消抵押物評估對房屋抵押狀態限制的規定，并新增“電話貸款，服務直達”；深圳擬推出多宗居住用地，且均以“交地即交證”“交房即發證”模式推出，不限售價、無70/90戶型限制、無配建保障房、“價高者得”決定競得人。

2、加快推動信息化、工業化兩化融合。6.6工信部召開兩化融合工作領導小組會議，重點工作包括推進數字化網絡化智能化升級，落實重點行業數字化轉型實施方案，場景化、圖譜化推進制造業數字化轉型；加快工業互聯網規?；瘧?；實施“人工智能+制造”行動，加快重點行業智能升級，打造智能制造“升級版”；抓好中小企業數字化轉型“百城”試點。

正文如下：

一、重要會議與政策：關注中美元首通話，多舉措促消費、促轉型。

1、重要會議：近期聚焦中美關系與關稅進展、穩股市、全面深化改革。

中共中央：中美元首通話

事件：6月5日，總書記同美國總統特朗普通電話。

主要內容：雙方要用好已經建立的經貿磋商機制，秉持平等態度，尊重各自關切，爭取雙贏結果。對此，中方是有誠意的，同時也是有原則的。中國人一向言必行、行必果，既然達成了共識，雙方都應遵守。日內瓦會談之后，中方嚴肅認真執行了協議。美方應實事求是看待取得的進展，撤銷對中國實施的消極舉措。雙方應增進外交、經貿、軍隊、執法等各領域交流，增進共識、減少誤解、加強合作。對此，特朗普表示，美方愿同中方共同努力落實協議。美方歡迎中國留學生來美學習。

簡評：本次中美元首通話主要基于前期日內瓦會談及后續進展，本次中方也強調中方嚴肅認真執行了日內瓦會談所取得的協議，希望美方“撤銷對中國實施的消極舉措”，雙方“應增進外交、經貿、軍隊、執法等各領域交流，增進共識、減少誤解、加強合作”。同時，歡迎特朗普再次訪華。此后，雙方明確中美第二輪經貿會談將于6月9日在倫敦舉行，緊盯談判進展。

上交所：高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會

事件：6月5日，上交所召開高分紅重回報暨上市公司價值提升座談會。

主要內容：未來，上交所將推動上市公司進一步加大分紅力度，增加分紅頻次，用好回購、并購重組、投資者交流等市值管理工具，持續提升公司投資價值。在產品供給端，將不斷豐富紅利指數相關產品體系，滿足市場多元投資需求，推動長期資本、耐心資本與優質權益資產的良性互動。

交通運輸部：全面深化改革領導小組會議

事件：5月30日，交通運輸部召開全面深化改革領導小組會議。

主要內容：部署2025年重點任務。會議強調，要更加注重突出重點，以深化綜合交通運輸體系改革為牽引，扎實推進鐵路、公路、水路、民航、郵政重點領域改革，找準改革切入點，著力破解制約交通運輸高質量發展的體制機制障礙，推動標志性改革舉措落地見效，加快建設統一開放的交通運輸市場。

簡評：聚焦“加快建設交通強國戰略”，會議強調重點抓好鐵路、公路、水路、民航、郵政重點領域改革，科學制定改革任務書、時間表、優先序，后續可繼續關注相關改革路線圖，以及對于交通運輸領域改革“關鍵問題、突出矛盾、管用舉措”的認定。

2、部委政策：關注城市更新、促服務消費、新能源汽車下鄉新進展。

國資委：中央企業發展規劃管理辦法

事件：6月6日，國資委印發《中央企業發展規劃管理辦法》后，就《辦法》回答了記者提問。

主要內容：其中，更加突出產業導向，建立“中央企業總體發展規劃+重點任務規劃+企業規劃”的三級規劃體系，將產業優化調整作為三級規劃的重點內容，推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興產業集中。

簡評：重點關注3個“更加突出”，包括更加突出產業導向、閉環管理、剛性約束，其中，產業導向上，建立“中央企業總體發展規劃+重點任務規劃+企業規劃”的三級規劃體系，推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈、國計民生的重要行業以及前瞻性戰略性新興產業集中。

財政部：計劃補助200億支持20城實施城市更新

事件：6月4日，財政部公示2025年城市更新行動評審結果。

主要內容：北京、天津、唐山、包頭、大連、哈爾濱、蘇州、溫州、蕪湖、廈門、濟南、鄭州、宜昌、長沙、廣州、海口、宜賓、蘭州、西寧、烏魯木齊等20個城市入圍。未來幾年，中央財政計劃補助超過200億元，支持這20個城市實施城市更新行動，探索建立可持續的城市更新機制，補齊城市基礎設施的短板弱項。

簡評：其中，城市更新重點樣本項目包括：城市供排水、燃氣、供熱等城市地下管網更新改造和經濟集約型綜合管廊建設；城市生活污水處理“廠網一體”等；機械停車設施等市政基礎設施提升改造；歷史文化街區、老舊片區、綠地開放共享等既有片區更新改造，加強消費型基建。

人社部：組織開展人力資源服務業與制造業融合發展試點

事件：6月4日，人社部等四部門印發通知，組織開展人力資源服務業與制造業融合發展試點工作。

主要內容：試點工作將在30個左右具備條件的城市開展先行先試，通過3年左右的努力，培育一批面向制造業的專業人力資源服務機構，打造一批融合發展平臺載體和聯合體，發展一批支持制造業高質量發展的人力資源服務創新技術、產品、模式，形成一批推動人力資源和實體經濟、科技創新深度協同的政策體系和有效模式。

商務部：2025年“服務消費季”活動

事件：6月3日，商務部2025年“服務消費季”活動。

主要內容：從6月開始，聚焦餐飲、住宿、家政、養老、文娛、旅游、體育、健康等10多個重點領域，組織開展160余項群眾喜聞樂見、商家積極參與的服務消費促進活動。著力推動商旅文體健融合發展，培育“旅游+”“美食+”“體育+”“演藝+”“會展+”“數字+”等融合消費場景。通過優惠促銷、品鑒體驗、線路發布、展示推介、技能競賽等多種形式，創新服務消費場景，激發經營主體活力，著力提升供給品質，釋放服務消費潛能，培育服務消費新增長點。

商務部等：2025年新能源汽車下鄉活動

事件：6月3日，商務部等多部門聯合發布通知，組織開展2025年新能源汽車下鄉活動。

主要內容：聚焦一批新能源汽車推廣比例較低但市場潛力較大的縣域城市，通過專場與特色活動相結合的方式，輻射周邊鄉鎮。同時，活動將與充換電設施補短板及智能網聯汽車試點協同推進，引導優質資源向鄉村傾斜。

中共中央：完善中國特色現代企業制度

事件：5月26日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于完善中國特色現代企業制度的意見》。

主要內容：《意見》提出，完善企業收入分配制度，推動企業健全工資合理增長機制，深化國有企業工資分配制度改革，在符合條件的國有企業推行工資總額預算周期制管理。推動上市公司開展中長期激勵，制定穩定、長期的現金分紅政策。

簡評：意見共8部分、19條舉措，目標經過5年左右，推動具備條件的企業普遍建立適合國情、符合實際、滿足發展需要的中國特色現代企業制度。意見發布后，發改委、國資委、證監會等有關負責人也進行了答記者問，重點關注圍繞意見落地、各部門后續舉措，如：1）證監會將推動出臺上市公司監督管理條例，加大對組織指使造假、資金占用等違法行為的打擊力度，進一步發揮獨立董事作用，鼓勵機構投資者積極行使股東權利等；2）國資委將指導國資央企以意見印發為契機，更好推動中國特色現代企業制度優勢轉化為國有企業的治理效能；3）發改委將繼續發力優化民企服務保障，重點在5方面下功夫：破除市場準入障礙、強化要素保障；解決拖欠民營企業賬款；依法保護民營企業和民營企業家合法權益；常態化溝通交流；營造支持民營經濟發展的良好氛圍。

二、地方政策：積極發力促服務消費，文旅消費升溫、“蘇超”爆火出圈。

近期各地穩經濟最大焦點在于積極發力促服務消費，文旅消費升溫，深圳發布提振消費專項行動39條，福建寧德將舉辦一批大型演唱會和高等級體育賽事，“蘇超”爆火出圈、當地文旅也接力發布多項消費活動，如揚州支持在揚州主場比賽日所在的周末，面向省內12個兄弟城市市民實行全市國有收費景區日間免費入園政策等。此外，將于6.18-19在上海舉辦2025年陸家嘴論壇，本次主題為“全球經濟變局中的金融開放合作與高質量發展”，央行、金監總局、證監會、外管局等將在論壇上發表演講，期間中央金融管理部門還將發布若干重大金融政策。

三、行業與產業政策：地方松地產；加快推動信息化、工業化兩化融合。

1、近期地方繼續松地產，包括上海支持老舊電梯更新提取公積金，深圳擬推出多宗居住用地、放松多項競拍限制。具體看，上海支持符合條件的新增老舊電梯更新可提取住房公積金；北京取消抵押物評估對房屋抵押狀態限制的規定，并新增“電話貸款，服務直達”；深圳擬推出多宗居住用地，且均以“交地即交證”“交房即發證”模式推出，不限售價、無70/90戶型限制、無配建保障房、“價高者得”決定競得人。

2、加快推動信息化、工業化兩化融合。6.6工信部召開兩化融合工作領導小組會議，重點工作包括推進數字化網絡化智能化升級，落實重點行業數字化轉型實施方案，場景化、圖譜化推進制造業數字化轉型；加快工業互聯網規模化應用；實施“人工智能+制造”行動，加快重點行業智能升級，打造智能制造“升級版”；抓好中小企業數字化轉型“百城”試點。