一場或將重塑中國算力產業版圖的千億級資本重組大幕正徐徐拉開。

6月10日，國內服務器巨頭中科曙光（603019.SH）與科創板芯片龍頭企業海光信息（688041.SH）雙雙復牌，截至發稿，中科曙光漲停，海光信息亦開盤飄紅。

消息面上，前一日晚間，海光信息與中科曙光同步發布重大資產重組預案。根據公告，吸收合并方海光信息擬通過發行A股股票的方式，換股吸收合并被吸收合并方中科曙光全部股份。

蔡淑敏/攝

本次交易完成后，海光信息將全盤承繼中科曙光所有資產、負債、業務體系及人員架構，整合后的“新海光”將繼續在科創板掛牌交易，而中科曙光則將正式退出資本市場舞臺。

此次兩家上市平臺的整合，無疑是“中科院系”內部的排兵布陣：海光信息和中科曙光都有中科院背景，同屬“中科院系”陣營。股權方面，中科曙光是海光信息的第一大股東，截至一季度末，持股6.5億股，持股比例為27.96%；海光信息無控股股東、無實際控制人。中科曙光的控股股東是北京中科算源資產管理有限公司（簡稱“中科算源”），持股16.36%，實際控制人是中國科學院計算技術研究所（簡稱“中科院計算所”），中科院計算所對中科算源持股100%。

在此次重組停牌前（5月26日），海光信息市值已達3164.12億元，穩居科創板市值榜眼位置；中科曙光市值亦達905.72億元。兩家企業合計市值突破4000億元大關，達4069.84億元。不過，截至6月9日收盤數據顯示，合并后的新實體市值仍略遜于行業龍頭中芯國際。

目前，海光信息無控股股東、無實際控制人。不考慮收購請求權、現金選擇權行權影響情況下，中科算源在本次交易完成后將直接持有海光信息4.78%的股份。交易完成后海光信息所呈現的股權結構狀態為主要股東持股比例相對分散，無具有顯著持股優勢的股東，海光信息仍為無控股股東、無實際控制人的狀態。

交易完成后海信光信息主要股東

根據本次交易方案，海光信息擬同時向符合中國證監會規定條件的合計不超過35名（含35名）特定投資者發行A股股票，發行結束后，海光信息主要股東持股比例將有所降低，預計不影響海光信息無控股股東、無實際控制人的狀態。

公開資料顯示，中科曙光成立于2006年3月，前身是天津曙光計算機產業有限公司，2014年11月在上交所上市，是中科院計算所旗下上市公司，以超級計算機研發起家，經過多年發展，其業務已形成從服務器硬件、存儲設備到算力服務的完整產業鏈。而通過投資海光信息、中科星圖、曙光數創、中科天璣等資產，中科曙光與參控股公司全方位覆蓋了從上游芯片、服務器硬件、IO存儲到中游云計算平臺、大數據平臺、算力服務平臺以及下游云服務提供商。

2019年，中科曙光被美國商務部列入實體清單，其服務器業務因依賴進口高端芯片而遭受重創。2020年，中科曙光曾定增募資47.8億元，主要用于開發基于國產芯片的服務器、補充流動資金等。

最新財報顯示，中科曙光2024年業績承壓：營收為131.48億元，同比下滑8.4%，終結了連續十年的增長態勢；歸屬于上市公司股東的凈利潤增速驟降至4.1%，創下上市以來新低。從業務結構看，其核心業務IT設備實現營收117.06億元（占總營收比重 89.04%），同比下滑8.4%；軟件及技術服務收入13.95億元（占比10.61%），同比降幅達10.94%，且該板塊毛利率同比下滑18.07個百分點至43.71%。

但中科曙光2024年業績中并非無亮點，其中之一便是全年投資收益達5.63億元，同比大幅增長56.15%，成為凈利潤增長的主要支撐。對此，中科曙光在財報中解釋稱，投資收益增加主要源于聯營企業凈利潤增長，而海光信息正是其重要聯營企業之一。

作為國產x86架構CPU（中央處理器）和DCU（數據計算單元）領域的龍頭企業，海光信息成立于2014年，由中國科學院牽頭，中科曙光等企業聯合發起，設立于天津。2016年，海光信息通過與美國芯片巨頭AMD在成都成立合資公司，成功獲得AMD高端CPU處理器相關技術及x86指令集的永久授權，為國產高性能處理器的自主創新奠定了關鍵技術基礎。2022年8月，海光信息在科創板正式掛牌上市，成為國產芯片領域的重要資本平臺。

目前，海光信息的核心業務聚焦于服務器、工作站等計算與存儲設備中高端處理器的研發、設計及銷售，主要產品包括海光通用處理器（CPU）和海光協同處理器（DCU）。其中，前者是基于國際主流 x86處理器架構研發，定位高性能計算機市場，涵蓋服務器、工作站、高性能終端等多種應用場景；DCU產品則是以GPGPU架構為基礎，兼容類“CUDA”通用環境，面向數據中心和計算機場景。

盡管在國內芯片行業占據領先地位，但海光信息的整體規模仍相對較小。2024年，海光信息營收為91.62億元，同比增長52.40%，實現凈利潤19.31億元，同比增長52.87%。2025年一季度，海光信息營收24億元，同比增長50.76%，實現凈利潤5.06億元，同比增長75.33%。

從產業鏈視角來看，海光信息是中科曙光業務的上游環節，海光信息的CPU、DCU芯片正是中科曙光服務器、算力平臺的核心底層支撐。雙方在合并預案中均稱，通過兩家公司合并，可以實現海光信息在芯片領域、中科曙光在整機和數據中心基礎設施領域的優勢技術積累、團隊和資金能力、供應鏈和市場資源等資源上的互補和深度融合，以資源融合反哺技術突破，以產業鏈協同提升產業鏈韌性，以龍頭企業帶動加速算力產業生態環境構建，提升與國際龍頭企業的同臺競爭能力，回報資本市場投資者，助力我國算力產業健康發展。