本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：宋逸霆

停牌十個(gè)工作日后，新筑股份（002480.SZ）重大資產(chǎn)重組預(yù)案出爐，剝離磁浮、橋梁資產(chǎn)，置入清潔能源資產(chǎn)。

6月9日，新筑股份公告，擬向控股股東蜀道集團(tuán)旗下的四川蜀道軌道交通集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“蜀道軌交集團(tuán)”）出售四川發(fā)展磁浮科技有限公司（下稱“川發(fā)磁浮”）100%股權(quán)、對(duì)川發(fā)磁浮享有的債權(quán)以及其它與軌道交通業(yè)務(wù)有關(guān)的部分資產(chǎn)；擬向四川路橋（600039.SH）出售新筑交科100%股權(quán)以及其它與橋梁功能部件業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債。

與此同時(shí)，新筑股份也擬向蜀道集團(tuán)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的四川蜀道清潔能源集團(tuán)有限公司（下稱“蜀道清潔能源”）60%股權(quán)。

近年來，受軌道交通產(chǎn)業(yè)訂單減少、磁浮業(yè)務(wù)資產(chǎn)組出現(xiàn)減值跡象等因素影響，新筑股份連年虧損，近4年累計(jì)凈虧超15億元。今年5月，蜀道集團(tuán)正式入主新筑股份，不久便籌劃重大資產(chǎn)重組。

新筑股份在公告中稱，本次交易公司將剝離長期虧損與傳統(tǒng)主業(yè)資產(chǎn)，注入資源優(yōu)勢明顯的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。同時(shí)公司清潔能源裝機(jī)規(guī)模與資源儲(chǔ)備將大幅提升，形成“水風(fēng)光儲(chǔ)”一體化布局。

關(guān)于此次資產(chǎn)重組后的發(fā)展規(guī)劃事宜，時(shí)代周報(bào)記者6月10日致電新筑股份證券部，相關(guān)工作人員表示，以公司后續(xù)公告為準(zhǔn)。

6月10日，新筑股份股價(jià)一字漲停，報(bào)7.19元/股。

新筑股份股價(jià)走勢圖
圖片來源：choice金融終端

出售磁浮、橋梁資產(chǎn)，置入清潔能源資產(chǎn)

這次資產(chǎn)重組，新筑股份剝離了長期虧損的磁浮業(yè)務(wù)。

川發(fā)磁浮成立于2021年10月，注冊(cè)資本5.6億元。川發(fā)磁浮主要從事內(nèi)嵌式中低速磁懸浮交通系統(tǒng)制造,主要通過生產(chǎn)制造包括軌道、車輛、運(yùn)控、工藝及裝備在內(nèi)的內(nèi)嵌式中低速磁浮系統(tǒng)，獲取收入并實(shí)現(xiàn)盈利，但截至目前尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

數(shù)據(jù)顯示，川發(fā)磁浮2023年及2024年?duì)I收分別為487.02萬元、383.17萬元；分別凈虧1.33億元、1.54億元。截至2024年底，該公司凈資產(chǎn)也由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-3089.67萬元。

在本次置出資產(chǎn)中，還包含了新筑股份對(duì)川發(fā)磁浮享有的7.42億元債權(quán)，以及合計(jì)1.11億元的軌道交通業(yè)務(wù)有關(guān)的部分資產(chǎn)。

新筑股份還擬剝離新筑交科，該公司主要生產(chǎn)橋梁功能部件產(chǎn)品，主要為橋梁支座、橋梁伸縮裝置、預(yù)應(yīng)力錨具等。

2023年及2024年，新筑交科分別實(shí)現(xiàn)營收3.14億元、4.30億元；歸母凈利潤分別為893.03萬元、1854.33萬元。截至2024年末，該公司凈資產(chǎn)為3.73億元。

新筑股份本次擬置出的橋梁功能部件業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)為3.47億元，負(fù)債為1.10億元。

時(shí)代周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本次交易中，新筑股份擬置出資產(chǎn)的凈資產(chǎn)合計(jì)約為14.32億元。

新筑股份表示，近年來，公司磁浮技術(shù)轉(zhuǎn)化效率低，遲遲未實(shí)現(xiàn)市場突破，磁浮業(yè)務(wù)長期虧損；橋梁功能部件業(yè)務(wù)雖為傳統(tǒng)主業(yè)，但行業(yè)競爭呈現(xiàn)逐漸加劇的態(tài)勢。

由于業(yè)務(wù)調(diào)整尚未取得預(yù)期的效果，新筑股份擬通過重大資產(chǎn)重組的方式剝離磁浮和橋梁功能部件業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，并置入具有較強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)型。

新筑股份本次擬置入的資產(chǎn)蜀道清潔能源，主營水電、風(fēng)電、光伏等清潔能源項(xiàng)目的投資、建設(shè)與運(yùn)營。

蜀道清潔能源成立于2022年3月，注冊(cè)資本75億元。2023年及2024年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營收8.34億元、11.74億元；歸母凈利潤分別為-8353.34萬元、3692.02萬元。截至2024年底，該公司凈資產(chǎn)為98.34億元。

新筑股份稱，蜀道清潔能源將成為上市公司控股子公司，上市公司未來將聚焦于清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)。

同時(shí)，新筑股份擬向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。募集配套資金擬用于支付此次交易中的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、相關(guān)稅費(fèi)及中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用、投入蜀道清潔能源項(xiàng)目建設(shè)、補(bǔ)充上市公司和蜀道清潔能源流動(dòng)資金或償還債務(wù)等。

4年虧超15億元，蜀道集團(tuán)加速解決同業(yè)競爭問題

在這次資產(chǎn)重組背后，新筑股份已持續(xù)虧損多年。

新筑股份成立于2001年3月，公司于2010年9月在深交所主板上市。在上市之初，公司的主營業(yè)務(wù)幾乎全是鐵路、公路橋梁功能部件（如支座、伸縮裝置等）。

2012年首次出現(xiàn)虧損，公司隨后進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，涉足現(xiàn)代城市有軌電車制造領(lǐng)域。

2021年底，新筑股份宣布收購時(shí)任控股股東四川發(fā)展旗下的四川晟天新能源發(fā)展有限公司（以下簡稱“晟天新能源”）51.60%股權(quán)，正式跨界光伏發(fā)電行業(yè)。這起并購最終于2022年8月完成過戶，當(dāng)年新筑股份光伏發(fā)電產(chǎn)品收入為5.37億元，占總營收的32.54%，毛利率高達(dá)64.54%。

時(shí)至2023年12月，新筑股份再度在新能源方向加碼。公司聯(lián)合四川省興欣釩科技有限公司（下稱“興欣釩”）共同設(shè)立四川發(fā)展興欣釩能源科技，進(jìn)軍釩電解液領(lǐng)域。2024年2月，公司宣布投資4.63億元建設(shè)年產(chǎn)6萬立方米釩電解液生產(chǎn)線，項(xiàng)目將分兩期推進(jìn)。

然而，近年來，隨著軌道交通產(chǎn)業(yè)訂單減少、磁浮業(yè)務(wù)資產(chǎn)組出現(xiàn)減值跡象、計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備以及壞賬準(zhǔn)備等因素，新筑股份已連續(xù)四年虧損。2021年至2024年，公司分別凈虧2.35億元、5.66億元、3.42億元以及4.09億元，四年累計(jì)虧損超15億元。

持續(xù)虧損下，新筑股份控股股東更迭。

為進(jìn)一步落實(shí)深化國資國企改革，響應(yīng)國有企業(yè)資產(chǎn)專業(yè)化整合要求。2025年5月19日，因國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)，蜀道集團(tuán)成為新筑股份控股股東，實(shí)際控制人仍為四川省國資委。

5月26日，新筑股份就披露了資產(chǎn)重組的停牌公告。

這次資產(chǎn)重組，也是蜀道集團(tuán)為了加速解決同業(yè)競爭問題。蜀道集團(tuán)與新筑股份在光伏發(fā)電業(yè)務(wù)領(lǐng)域、橋梁功能部件業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在同業(yè)競爭的情形。

為此，蜀道集團(tuán)承諾，將在權(quán)益變動(dòng)完成后五年內(nèi)，運(yùn)用包括但不限于資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)調(diào)整、委托管理等方式，推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)整合以解決與新筑股份的同業(yè)競爭問題。本次交易是蜀道集團(tuán)落實(shí)該承諾的重要舉措。

控股股東變更、資產(chǎn)重組后，新筑股份能否扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，仍待進(jìn)一步觀察。