本文來源：時代周報 作者：劉婷

一紙減持公告，將朗姿股份與若羽臣的故事再度拉回公眾視線。

6月9日，若羽臣（003010.SZ）發布公告稱，二股東朗姿股份（002612.SZ）計劃在公告發布后的15個交易日后的3個月內，減持若羽臣股份不超過476.8萬股，占若羽臣總股本的比例不超過3%。

Wind數據顯示，截至6月6日，“大牛股”若羽臣近一年來的股價漲幅高達535%。今年以來，其股價漲幅更是超過了150%，從年初的約27元/股一路攀升至最高82.5元/股。6月6日（公告前最后一個交易日）收盤時，若羽臣的股價為71.69元/股。

關于此次減持，若羽臣方面對時代周報記者表示，朗姿股份減持是基于其對資金和業績要求的安排而進行?！袄首斯煞?015年對公司進行的財務投資，不參與公司的任何經營，此次減持對公司不會有任何影響?！?/p>

而對于朗姿股份而言，這場始于十年前的投資，如今已收獲頗豐，或成為其推動利潤增長的重要砝碼。根據若羽臣5月23日的公告，朗姿股份2025年3月至5月累計減持套現2.17億元。而作為對比的是，2024年朗姿股份的營業利潤為3.92億元。

關于朗姿股份今年多次減持的原因以及是否會繼續減持等問題，時代周報記者發送郵件至朗姿股份投關部門，截至發稿未獲回復。

圖源：圖蟲創意

1.1億入股，如今賬面市值超8億

朗姿股份與若羽臣的故事，要追溯到十年前。

2015年4月，朗姿股份以1.1億元向若羽臣增資，入局成為其戰略投資者，一舉拿下20%的股份（1500萬股），也就是說初始價格約7.33元/股。

彼時，雙方達成對賭協議，約定若羽臣2015至2017年分別實現凈利潤不低于3550萬元、4555萬元和5460萬元，否則朗姿股份有權調整持股比例甚至收回投資。然而，若羽臣在2015和2016年并未達標，僅在2017年兌現承諾。但雙方也留下一道“后門”：若羽臣上市成功，對賭協議可中止執行。

為了沖刺IPO，若羽臣經歷了坎坷的上市征途。若羽臣的資本之路起步于2015年12月，彼時公司登陸新三板，首次進入公眾視野。兩年后，公司于2017年8月啟動摘牌程序，并計劃轉戰創業板。但進展并不順利，2018年6月12日，若羽臣被證監會列入終止審查名單，首次沖刺IPO折戟。

2019年6月，若羽臣再次發起IPO申請，將擬上市板塊由創業板調整為深交所中小板，并在同年12月以及次年3月，連續更新了招股說明書，重啟上市進程。

朗姿股份的股價也隨之跌宕起伏。2020年6月5日，證監會官網公告若羽臣即將上會，朗姿股份股價旋即于6月8日起連續四個交易日漲停；6月11日，若羽臣IPO被暫緩后，朗姿股份的股價回落。直到6月28日，證監會再度公告若羽臣重啟上會，朗姿股份股價隔天再次漲停。

2020年9月25日，若羽臣成功上市，估值一舉沖至62億元，朗姿股份持股市值飆升至約10億元。

自若羽臣上市以來，朗姿股份已有多次減持。2022年9月，若羽臣發布公告稱，朗姿股份將減持不超過6%股權。2023年5月25日，若羽臣發布公告稱，朗姿股份將擇機出售公司不超過730.2萬股股份，約占其總股本6%。

時代周報記者注意到，在上述公告當天，若羽臣發布股價異動公告。2022年5月23日和24日，該公司股票兩連板。

進入2025年，朗姿股份減持若羽臣的節奏有所加快。2月25日，若羽臣發布公告稱，朗姿股份擬減持若羽臣不超過其總股本的3%。截至公告披露日，朗姿股份仍持有若羽臣1637萬股，占其總股本比例為10.3%。

這次減持，為朗姿股份帶來了可觀的收益。根據若羽臣5月23日的公告，朗姿股份2025年3月至5月累計減持套現2.17億元。

放在更長的周期看，朗姿股份投資若羽臣收獲頗豐。截至6月8日，朗姿股份持有若羽臣11602720股，以6月6日收盤價71.69元/股計算，朗姿股份持有的若羽臣股票市值約為8.32億元。與最初每股價格7.33元相比，翻了超8倍。

當下，若羽臣正積極“護盤”。

6月10日，若羽臣發布股票回購進展公告，并將回購股份價格上限提升至88.4元/股。對此，若羽臣方面對時代周報記者表示，公司會持續推進股份回購計劃，進一步完善公司治理結構，健全公司長效激勵機制，充分調動公司管理人員、核心團隊的工作積極性，提升公司的整體價值，增強投資者對公司的信心。

“作為一家消費品品牌數字化管理公司，若羽臣會持續推進自有品牌、品牌管理和代運營等多個板塊業務的健康發展，為股價提供堅實的基本面支撐。此外，公司會通過多種渠道，及時、準確地向投資者披露公司的經營狀況等信息，增強投資者對公司的了解和信任?！比粲鸪挤矫鎻娬{。

一路買買買，從“衣美”到“醫美”

從近十年的資本動作來看，朗姿股份始終保持買買買的步伐。這家起家于服裝行業的上市公司，在產業鏈條上的加注從未停止。

朗姿股份最早的業務始于2000年，彼時公司推出女裝品牌“朗姿”，定位國內中高端市場。隨后幾年，公司相繼引入韓國輕奢品牌“莫佐”等品牌，搭建起多品牌矩陣。

2011年，朗姿股份登陸深交所。彼時正值國內服裝消費進入高速增長期，公司一度成為資本市場關注的明星標的。

但高光時刻并未持續太久。隨著線上消費崛起，傳統女裝渠道受到多重擠壓，再加上海外品牌大舉入場，朗姿股份的服裝業務自2013年起增長乏力。財報顯示，2013年至2015年，公司營收從13.79億元跌至11.44億元，凈利潤則從2.34億元斷崖式下滑至0.74億元。

2016年，朗姿股份正式進軍醫美行業，通過控股米蘭柏羽、晶膚等醫美機構，以及戰略投資韓國醫美企業DMG，重金為醫美賽道“開路”。

在醫美賽道上，朗姿股份全面加速“買買買”模式。2018年朗姿收購陜西“高一生”；2019年控股西安美立方；2022年收購昆明韓辰控股權；2024年收購北京米蘭、鄭州集美等品牌。

財報顯示，截至2024年底，朗姿股份已累計擁有41家醫療機構，其中包括12家綜合性醫院和29家門診部、診所，形成覆蓋華中、西南、華北等區域的品牌集群。

從營收結構上看，醫美板塊已成為朗姿股份的主營業務。2024年，公司醫美業務實現收入27.84億元，占總營收的48.92%，同比增長3.47%。女裝和嬰童業務則分別占比約34%和16%。

不過，2024年，朗姿股份的醫美業務毛利率為54.42%，明顯低于女裝的63.45%和嬰童的61.76%。

另一方面，靠并購撬動的增長，也帶來了商譽增加的壓力。2024年底，公司賬面商譽達到17.81億元，同比增長22.35%。

當下，朗姿股份的業務重心已經轉向醫美。朗姿股份在多次減持若羽臣的原因中，均表達出要聚焦主業的決心。

在獲得減持資金后，朗姿股份又將如何續寫顏值故事？