形勢還是不容樂觀，5月的數據依舊不改頹勢。

昨天，統計局公布了5月份我國的物價指數CPI和出廠價格指數PPI ，從同比和環比數據看下來，著實令人背后發涼。

CPI數據不管是同比還是環比，都出現了下降。同比下降了0.1%，環比下降了0.2%。并且在過去的4個月當中，同比數據一直為負數，通縮跡象已然十分明顯。

此次物價指數下滑，官方認為主要原因是能源價格下跌，5月份油價確實有所下降，乍看似乎合理。但仔細分析，期內環比數據卻很不樂觀。期內價格環比一漲兩降，降幅最大的是交通通信，高達1.2%。交通通信是個關鍵指標，像出差、電話會議等需求都歸屬于此。該數據下降，表明企業商業活力仍在持續下滑，毫無恢復跡象。

更令人擔憂的是，其他6項環比數據呈現三漲兩降一平。上漲的是服務、醫療、教育，這意味著生活成本壓力還在不斷增加。雖說義務教育已免費，但大家為了孩子的未來，依舊不斷加大教育投入。服裝價格上漲，可能主要是因為5月換季，剛需有所增加。

而食品、煙酒和生活用品價格下降，說明大家在日常生活方面已經開始節衣縮食。居住價格持平，則表明居住需求尚未得到有效激發。所以，這次CPI數據表明通縮仍在蔓延，消費者在開支上能省則省，除了生活成本、教育等剛需，其他方面能節省就節省。

更讓人憂心的是，過去15個季度一直處于通縮狀態。歷史上1998年也曾出現通縮，但僅持續了7個季度，所以能否走出通縮仍是巨大挑戰。

另一方面是PPI出廠價格指數。對這個數據解讀后發現，它其實驗證了CPI的情況。5月份的PPI同比下降了3.3%，環比下降了0.4%，跌幅進一步擴大了0.6%。并且在過去一年當中，我國PPI每個月都是負數。當前廠家由于市場需求不足，只能不斷降價銷售產品，但效果卻越來越差。

反過來，這種降價行為會壓縮企業利潤。如果企業不盈利，就只能通過裁員等方式削減成本，這又會進一步減少居民收入，導致消費者更加節衣縮食。

盡管現在形勢不太樂觀，但我們也必須看到積極的一面，因為未來刺激經濟的力度和范圍都會加大，否則經濟壓力將會非常巨大。