記者 董溫淑

編輯 高宇雷

6月11日，全景相機及運動相機企業影石創新成功上市，成為2025年至今第7家登陸科創板的企業。

影石創新上午開盤價為每股182元，11日下午，影石創新收于每股177元，漲幅274.44%，總市值為709.77億元。

影石創新也是全球智能手持影像設備領域的第一家上市公司。數據顯示，“Insta360影石”長期在全景相機市占率排名第一，在運動相機市場中則位列第二。

90后黑客創辦，最“特殊”的科創板上市公司

銅鑼敲響，按照每股47.27元的發行價，影石創新共募集到了19.38億元的資金。

按照規劃，影石上市是為了募資建設兩大項目，分別為智能影像設備生產基地項目、影石創新深圳研發中心建設項目，總投資規模為約4.64億元，超募部分用于補充營運資金。

但早在上市之前，影石創新的其中一個募投項目已經接近建設完成。截至2024年12月31日，智能影像設備生產基地項目已經完成了基建工程，目前處于裝修和設備采購、調試階段，預計將于2025年投入使用。

其原因，一方面是影石創新毛利率長期維持在50%以上、曾連年實現歸母凈利潤同比翻倍式增長。說它是中國最賺錢的硬件公司之一并不為過。影石創始人、董事長劉靖康也曾提到，該項目的資金來源是公司“過去幾年經營所得”。

營收及歸母凈利潤情況/電廠制圖

另一方面，從2020年10月上市申請獲受理，到2025年6月11日正式上市，影石創新經歷了1688天、超過4個完整的自然年，期間歷經了多次材料過期和多番問詢。

這也讓其成為了科創板開板至今“排隊”最久的公司。作為對比，整個2024年共誕生了15家上市公司，從受理到上市的平均時長為618天。

之所以觸發了有關部門的格外關注，是因為影石創新曾有一位間接股東為證監會離職人員。盡管最后被證實并無利益輸送、隱瞞入股等情況，由于流程的反復“折磨”，2024年8月，劉靖康一度在朋友圈表達不滿。

劉靖康2024年8月份朋友圈，圖源/網絡

他曾寫道：“不求批文，只求公道定性，別讓真正想通過科技讓全世界認識到中國智造和科技崛起的2000個90后傷了心。”據其此后公開回應：“截至2024年12月31日，18-29歲員工數量為1314人，員工占比為55.44%。”

他本人則出生于1991年，24歲時創辦影石科技。在這之前，他就已因破解出周鴻祎的手機號、黑進老師郵箱拿到考試真題，以及多番創業的經歷聞名于市場。

如他所言，“年輕”是緊貼在影石創新身上的另一張標簽。

不僅是員工構成，影石創新本身也是一個年輕但改變了行業格局的玩家。

在影石創新2015年成立之前，智能手持影像設備市場中的主要玩家包含1936年成立的日本理光、2004年成立的GoPro（美國）。

但據弗若斯特沙利文咨詢公司調研，在成立僅僅三年后的2018年，影創新旗下品牌“Insta360影石”就成為了全球全景相機出貨量最大的品牌，并保持至今。

根據影石創新在招股材料中援引的Frost & Sullivan數據，2023年影石創新旗下品牌“Insta360影石”在全景相機全球市場占有率 67.2%，排名第一；在運動相機市場中則位列第二、僅次于GoPro。

另據劉靖康朋友圈透露，2024年上半年，影石創新在業績上已實現對GroPro的反超。

“創造”全景運動相機品類，在成熟品類里找準需求點

行業普遍認為，智能手持影像設備大概可分為全景相機、運動相機兩大品類。

弗若斯特沙利文的定義是，運動相機可以用于記錄運動過程，可固定在自拍桿、身體某部位、頭盔、滑板、自行車把手上等，有便攜特性。GoPro在2004年開創了這個品類。

而全景相機則是依賴于兩個高精度魚眼鏡頭同時交互拍攝，并需要通過圖像拼接技術，生成全景圖像。日本理光在2015年于全球首發了360度全景相機。在那之后，由于VR概念興起，包括影石在內，三星（Gear360）、谷歌等大量的玩家關注到了這一市場。

站在現在的時間點看，運動相機與全景相機并非涇渭分明的兩類產品。但在2015年時，情況并非如此，將全景和運動結合一體的想法最初由影石開創。這也成為它后來者居上的核心原因。

根據劉靖康在多個場合的分享和歸納，他將這個產品設計思路歸結為一句話：在已被驗證的場景下，提供更好的產品體驗。

2016年影石創新的首款產品Insta360 Nano就體現了對這種思路的貫徹，針對彼時全景相機通過Wi-Fi傳輸，速度慢、拼接慢的短板，Nano被設計為可以通過Lightning接口直連iPhone、快速上傳，并且配合軟件優化實現“即拍即得”、不需要全部上傳完成就能進行查看、拼接等用戶操作。但這只是牛刀小試。

在接受“晚點”采訪時，劉靖康還講道，2017年之后影石創新的思路是“GoPro 是運動相機，但它不全景；三星和理光是全景相機，但是它不運動。”因此面向運動場景進行了優化。2017年8月，“全景運動相機”Insta 360 ONE面世，也是幫助影石真正打開市場的關鍵之作。

直到2023年運動相機鼻祖GoPro也發布了擁有全景功能的 GoPro MAX之前，可以說幾乎是Insta360幾乎是“運動全景相機”的代名詞，也因此俘獲了大批極限運動愛好者的用戶群體。

不止是戶外運動熱潮，影石創新下場運動全景相機的2017年，也是短視頻平臺抖音國內上線、TikTok進軍全球市場的一年。

凡此種種，都成了影石創新飛速增長的背景板。

至今影石創新的產品線包含全景運動相機【ONE R、ONE（X）】；運動相機（Ace、GO）；外掛式無人機全景相機（瞳 Sphere）；云臺攝像頭（Link）；手機穩定器（Flow）；全景相機（EVO、Nano）等。

消費級產品仍是影石創新的營收主力，此外其還提供VR看房、賽事直播等場景下所需的專業VR全景相機產品。

2022至2024年度影石創新收入構成情況，圖源/招股書

多家市場調研機構數據顯示，全景相機市場尚屬一片新興藍海。如據QYResearch調研統計，2025-2031年全球全景運動相機市場復合增長率（CAGR）有望達到為16.0%，預計2031年全球全景運動相機市場的銷售額將達到128.9億元。

強勢的增長動能，也吸引著更多參與者的加入，以及競爭態勢的加劇。

2024年，GoPro在美國對影石創新發起了377調查申請，指控后者侵犯了自己的知識產權，并就此發起訴訟。至今，377調查事項仍在進行中。

招股書寫道，若最終 337 調查結果對公司不利，公司聲譽將受到負面影響，相關涉案產品可能無法繼續在美國銷售（但仍可面向全球市場客戶進行銷售）。

無人機龍頭大疆在近幾年涉足運動相機品類后，據傳將于2025年7月發布首款全景相機產品DJI Osmo 360。

就在近日，原追覓科技高管袁謙離職創辦的全新形態相機企業光子躍遷也官宣完成了億元級別的天使輪融資。

過去10年里，影石創新講出了一個技術創新、后來者居上，甚至是年輕人改變世界的故事。

而在接下來的日子里，關于“能否一如既往保持強勁增長勢頭”這個問題，所有人都期待看到影石將給出的答案。