6月10日，我國(guó)期貨市場(chǎng)首個(gè)再生商品品種——鑄造鋁合金期貨及期權(quán)在上海期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“上期所”）正式掛牌交易。鑄造鋁合金期貨于當(dāng)日上午9時(shí)掛牌，鑄造鋁合金期權(quán)于當(dāng)日21時(shí)掛牌。鑄造鋁合金期貨首批上市交易AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604、AD2605共7個(gè)合約。

上期所黨委書記、理事長(zhǎng)田向陽表示，作為我國(guó)首個(gè)再生金屬期貨和期權(quán)品種，鑄造鋁合金的推出，是我國(guó)期貨市場(chǎng)以綠色金融服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的又一里程碑。上期所鋁期貨已上市運(yùn)行30余年，2020年以來，又先后上市鋁期權(quán)、氧化鋁期貨和期權(quán)。實(shí)踐中，鋁系列期貨和期權(quán)以緊密的產(chǎn)融協(xié)同為我國(guó)鋁工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了重要保障。鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的上市，將進(jìn)一步在企業(yè)經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)行和生態(tài)建設(shè)等方面發(fā)揮作用，推動(dòng)鋁產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升和轉(zhuǎn)型升級(jí)。這既是順應(yīng)全球鋁行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、服務(wù)我國(guó)綠色低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的期貨方案，也是落實(shí)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見》的要求，完善商品期貨市場(chǎng)品種布局，更好滿足實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求的具體舉措。

我國(guó)是世界鋁工業(yè)大國(guó)，已建成“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工—鋁應(yīng)用—再生鋁”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。上市鑄造鋁合金期貨及期權(quán)，通過發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，有助于形成規(guī)范、透明、高效的鑄造鋁合金定價(jià)機(jī)制，將與上期所現(xiàn)有的氧化鋁、電解鋁期貨及期權(quán)形成協(xié)同效應(yīng)，對(duì)于提升鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力、促進(jìn)鋁產(chǎn)業(yè)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展意義重大。

據(jù)了解，鑄造鋁合金是以廢鋁為主要原料，與銅、硅等熔煉后，通過鑄造工藝生成毛坯或零件的鋁合金。鑄造鋁合金是廢鋁循環(huán)利用的主要途徑，節(jié)能減排效果顯著，是全球鋁工業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重要產(chǎn)品，屬于我國(guó)正大力推動(dòng)發(fā)展的資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、再制造產(chǎn)業(yè)。

截至6月10日收盤，當(dāng)日主力AD2511合約開盤價(jià)19400元/噸，收盤價(jià)19190元/噸，較掛牌基準(zhǔn)價(jià)上漲825元/噸，漲幅4.49%。全天成交5.73萬手（單邊，下同），成交金額110.11億元，持倉(cāng)1.15萬手。

中糧期貨上海北外灘營(yíng)業(yè)部副總監(jiān)李伊瑤向《金融時(shí)報(bào)》記者表示，鑄造鋁合金期貨合約首日的表現(xiàn)基本符合預(yù)期。從實(shí)際情況來看，早盤各合約漲幅明顯，與預(yù)期的價(jià)格上漲趨勢(shì)相符；產(chǎn)業(yè)客戶的高參與度顯示出市場(chǎng)對(duì)該期貨品種的認(rèn)可，符合市場(chǎng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)積極參與的預(yù)期。

據(jù)悉，鑄造鋁合金期貨上市當(dāng)日達(dá)成首批成交的企業(yè)包括立中四通輕合金集團(tuán)股份有限公司、重慶順博鋁合金股份有限公司、帥翼馳新材料集團(tuán)有限公司、浙江巨東股份有限公司、廣東鴻勁新材料集團(tuán)股份有限公司、浙江潤(rùn)杰貿(mào)易發(fā)展有限公司等。

有分析人士認(rèn)為，隨著新能源汽車、輕量化汽車部件等行業(yè)的快速發(fā)展，鑄造鋁合金需求持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)未來其價(jià)格波動(dòng)將受廢鋁供應(yīng)、原鋁價(jià)格及政策導(dǎo)向等多重因素的影響。在“雙碳”目標(biāo)下，再生鋁的環(huán)保屬性使其在汽車、建筑、包裝等領(lǐng)域的應(yīng)用不斷擴(kuò)大。然而，由于廢鋁回收體系尚不完善，供應(yīng)端存在區(qū)域性、季節(jié)性波動(dòng)，疊加原鋁價(jià)格的傳導(dǎo)效應(yīng)，鑄造鋁合金的價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。期貨市場(chǎng)將有助于平抑價(jià)格波動(dòng)，提高市場(chǎng)透明度，為企業(yè)提供更加穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

李伊瑤認(rèn)為，企業(yè)可以通過“電解鋁+再生鋁”的復(fù)合套保策略，增強(qiáng)自身對(duì)沖能力，精準(zhǔn)管理波動(dòng)。傳統(tǒng)鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通常僅依賴電解鋁期貨進(jìn)行套期保值，但由于再生鋁與原鋁在成本、供需關(guān)系上存在差異，單一工具難以完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。鑄造鋁合金期貨上市后，企業(yè)可以結(jié)合電解鋁和再生鋁期貨，構(gòu)建更加靈活的套保方案。例如，再生鋁生產(chǎn)企業(yè)可以賣出鋁合金期貨鎖定加工利潤(rùn)，而下游壓鑄企業(yè)則可以買入期貨以規(guī)避原料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，這種復(fù)合套保模式將顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

轉(zhuǎn)自《金融時(shí)報(bào)》記者 楊毅

來源：上期所發(fā)布