財聯社6月13日訊（記者 李婷 高萍）每月金融數據發布，市場關注度均較高。當前金融總量數據怎么看？存貸款增長態勢又如何？今日，財聯社記者采訪權威專家進行解讀。

權威專家著重提到兩點：一是看金融總量數據不能只看絕對量和絕對增速，還要看相對量和相對增速；二是近年來，我國個別月份會出現存貸款增長快慢不一致的現象，建議將表內存款和表外理財合并看待，同時也要結合派生銀行負債資產渠道更為多元化的情況。

金融數據不能脫離宏觀經濟環境

“金融是實體經濟的鏡像，社會融資規模和貸款總量都是實體經濟資金供求雙方市場化選擇的結果。”上述專家對財聯社記者指出，看金融總量數據不能只看絕對量和絕對增速，還要看相對量和相對增速。

其進一步解釋，這些年我國名義經濟增速接近10%，社會融資規模、貸款增速也保持略高于10%的水平，兩者基本匹配；近年來宏觀經濟進入中高速增長階段，金融總量繼續保持8%以上的增速，高出名義經濟增速4個百分點左右，金融總量指標超過名義經濟增速的幅度處于歷史高位，而且持續的時間比較長。2024年末，M2/GDP、貸款/GDP的比值為232%、190%，較2019年末分別提升35個、37個百分點，相對實體經濟而言，金融總量的增長是明顯較快的。

存貸款月度增長有差異，怎么看？

近期，多位市場人士坦言，對金融數據中，存貸款月度增長差異有所關注，對此，權威專家對財聯社記者表示，主要是金融機構資產多元化和融資結構變化的反映。

“需要從更長時間視角來看待存貸款增長”，上述專家表示，近年來，我國個別月份會出現存貸款增長快慢不一致的現象。月度的存貸款增長會受各種因素影響，波動較大；拉長時間看，2021年以來我國存款、貸款平均增速分別為9%、9.6%，大體上是相互匹配的。

該專家建議，需要將表內存款和表外理財合并看待。近年來我國金融市場加快發展，理財等資管產品不斷豐富，企業和居民存款向理財產品分流更為便利，同時股票、債券等資產價格變化，也可能導致理財向存款回流，二者之間的分流和回流更加頻繁，加大了個別月份的存款波動。

“4月以來，中美談判取得進展，一攬子金融政策發布后，市場預期進一步改善，股票市場回升，但債市收益率有所上行，部分投資于債券的理財資管產品向居民存款和證券公司客戶保證金存款回流，導致近期存款增加較多。”

專家表示，初步測算，將銀行表內的存款和表外的理財合并來看，整體增速仍穩定在8%左右，處在合理區間。

此外，專家表示，要充分看到，派生銀行負債的資產渠道目前也更為多元化。理論上講，作為銀行負債端的存款都是銀行資產端擴張創造的。假如銀行資產端只有貸款業務，負債端只有存款業務，那么新增多少貸款就會新增多少存款，不會有存貸款增長差異。但隨著金融支持實體經濟渠道更為多元化，除貸款外，銀行資產端還可以通過購買債券、擴大對非銀金融機構的資金融出和投資等渠道進行擴張，負債端也受到同業存單、金融債券的影響。

“銀行貸款和存款都只是資產和負債的一部分，增長不再是一一對應的關系，二者個別月份增長出現差異的情況也會更經常出現。”上述專家強調。