文｜鄧浩志

自從美聯儲宣布降息之后，A股終于結束了持續了幾個月的大幅回撤，出現了罕見的連續上漲。而房地產股也出現了連續數天的強勢。中國經濟，中國房地產一直期待的重磅利好，居然是美國降息這根“稻草”？不得不承認，美聯儲的高息的確導致全球各國大量資金流向美國，從而導致了本國“缺錢”繼而影響到國內經濟、資本市場、資產價格都產生了巨大的壓力。但美聯儲降息對國內樓市的影響，恐怕市場期望過高了。

說幾個原因：

1、中美利差依然巨大。

美聯儲降息之后，聯邦基金利率目標區間到4.75%至5%之間。而中國目前一年期存款利率大概為1.45%，兩者差距至少還有3倍。想要磨平利差導致的資金外流傾向，仍然有較長一段路要走。以為在美的國內資金開始回流，更是不現實的奢望。而國內“缺錢”的大背景不改變，A股和房地產估值修復還尚難全面展開

2、國內可能進一步降息，中美利差或又再擴大。以國內當前的經濟表現，通過降息刺激經濟，降低個體負擔幾乎就是個必選項。之所以最近一段時間貨幣政策比較“保守”，很大原因是擔心降息之后會進一步拉大中美利差，繼而對匯率和資金外流等問題造成更大的壓力?，F在美國已經降息，中國重啟降息刺激經濟，幾乎是順理成章。而且存量房貸利率即將下調，為保證銀行有一個穩定的息差，進一步降息也是“剛需”。所以如果后續美聯儲繼續降息，我們繼續“跟降”的可能性較大。這個動作可能會一直延續到國內經濟有真正的復蘇為止。

3、美聯儲降息，其實開啟的只是一個預期。

一個可能持續兩年的降息周期。如果持續降，一直降，直到中美利差縮小到沒有太多套利空間的差距，那的確有可能實現部分財經博主所說理想。但會不會降一點利息，美國經濟又穩了，無需再降呢？這誰都說不準。所以這個所謂的長期利好最終能否兌現也未可知。

總結一下

全球化的大背景下，美元霸權的大環境下，匯率問題的確對國內經濟產生不可忽視的影響。但打鐵還需自身硬，國內經濟問題，國內樓市問題，兩者的解題思路，在內部而不在外。相對而言，美元降息只能是錦上添花，而目前國內經濟缺的是雪中的那點“碳”。