摘要：近期股價會成本輪高點絕唱，還是再攀高峰，主要看牛市的高度和長度（歡迎關注杠桿游戲）

撰文|張銀銀&編輯|欣欣然

每一輪牛市率先啟動的都是證券公司，這一輪也不例外。券商接連漲停讓第一批沖進去的散戶“暴富”。

牛市即便可以走很久，券商大漲的游戲也不可能長期如此，漲多了總有人要獲利了結。

被譽為券商第一神股的東方財富，再次展現出無敵的姿態，連拉20厘米，到2024年10月9日這一天創下個股單日交易額900.38億元的歷史記錄。

不過，如此天量，盤中也不曾漲停，午后一度漲幅約19%，即將沖擊又一個漲停，但最終以2.22%的漲幅收盤、留下巨長的上引線，顯露出疲態。

同時，多數券商10月9日都收跌，僅有天風證券、招商證券、東方財富、中信證券收漲。

券商行情是走完了，還是高位休整一下？今天杠桿游戲以東方財富為例子，說一說。

1、盤中股價創下其歷史記錄。東方財富10月9日盤中一度站上29元的高位，離漲停價29.23元咫尺之間。該價格不僅是52周以內的最高價，也是該司歷史最高價。

2021年東方財富股價最高曾到過27.17元，2022年最高到過25.73元。除此之外，其他年份股價都低于20元。

因此，東方財富的股價確實是很高了。杠桿游戲認為，接下來，能否突破29元非常值得看。而這對交易量，特別是買入量的要求太高了，畢竟10月9日超900億元的交易量太嚇人了。

2、市值高達3931億元，僅次于中信證券。截至10月9日收盤，東方財富市值高達3931億元，僅次于中信證券的4498億元。

該市值比中信建投的2237億元，明顯高出一個量級。

可以說，是散戶的廣泛使用和持續買入，把東方財富推上了行業二哥位置。

3、2024年上半年營收49.45億元，行業排名20位。券商一哥中信證券同期營收為301.8億元，同期營收超百億元的還有華泰證券、中國銀河、國泰君安、廣發證券、申萬宏源。

當然，上述券商，以及絕大部分券商，和東方財富比，經營業務要多一些，涵蓋證券投資業務、經紀業務、資管業務、承銷等。

而東方財富主要營收，杠桿游戲注意到有2部分，證券業務和信息技術服務。

以2024年上半年為例，該司的證券業營收為34.22億元，占比69.21%；信息技術服務營收15.20億元，占比30.74%。

但從證券經紀業務看，東方財富的地位還是很牛的。

4、近2年營收其實都是下滑的，2024年營收要破紀錄？杠桿游戲剛介紹過，2024上半年，東方財富的營收為49.45億元，2023年同期為57.50億元，同比下滑了14.00%。

如果接著看，會發現，2022年同期，該司營收為63.08億元，也就是說2023年同期營收下滑了8.84%。

值得一說，2022年上半年，創下了截至目前東方財富上半年營收的巔峰。

而如果看全年，2023年，東方財富的營收為110.8億元，2022年為124.9億元，2021年營收為130.9億元。

即2023年營收下滑11.25%，2022年下滑4.65%。看來2022上半年的營收巔峰，到了2022下半年沒能延續，2022全年下來東方財富營收并未超過2021年——2021年，成為近年該司營收的年度最高峰。

以目前的情況看，如果牛市持續，說不定2024年東方財富營收要破紀錄。

5、2024上半年利潤高達40.56億元、排名第7。和營收排名行業20位不同，2024上半年，杠桿游戲注意到，東方財富的歸屬凈利潤高達40.56億元，行業排到了第7位。足以見得東方財富的利潤率水平之高，而一哥中信證券的歸屬凈利潤為105.7億元。

同期利潤超50億元還有華泰證券、國泰君安，都只有50億元量級，和中信證券差距較大。

其他凈利潤超過40億元的，還有招商證券、中國銀河、廣發證券，然后就是東方財富，剩余的券商同期凈利潤都低于40億元。

6、利潤這2年其實也是下滑的。剛上文介紹了2024上半年，東方財富的歸屬凈利潤高達40.56億元，其實2023年同期有42.25億元，2022年同期為44.44億元。也就是說，2024上半年其實下滑了4.00%、2023年同期下滑4.93%。

如果以年度看，2023全年，該司的歸屬凈利潤為81.93億元，2022年為85.09億元，2021年為85.53億元，即2023年下滑了3.71%、2022年下滑了0.51%。

對照上文，不管看半年還是全年，我們可以發現東方財富利潤的下滑幅度低于營收的下滑幅度。

如上所述，這輪牛市如果持續，應該會讓東方財富的營收更好，利潤大概也更好。

這也是所有券商近期行情的原因所在。

所以從大的邏輯上說，東方財富也好，其他券商也罷，近期的股價會成為本輪高點絕唱，還是再攀高峰，主要就看牛市的高度和長度。

本文未標注出處的財務圖表，均源自東方財富，特此說明并致謝

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