吉利汽車(chē)集團(tuán)在2025年5月7日發(fā)布公告，宣布向旗下高端新能源品牌極氪提交非約束性私有化報(bào)價(jià)函，計(jì)劃以每股極氪股份2.566美元或每股美國(guó)存托股票（ADS）25.66美元的價(jià)格，收購(gòu)其尚未持有的34.3%股份。《臺(tái)州宣言》的財(cái)務(wù)內(nèi)涵是理解此次私有化的關(guān)鍵。

2024年9月，吉利控股集團(tuán)董事長(zhǎng)李書(shū)福發(fā)布《臺(tái)州宣言》，明確提出要“進(jìn)一步明晰各品牌定位，理順股權(quán)關(guān)系，減少利益沖突和重復(fù)投資，提高資源利用效率”。這一宣言實(shí)質(zhì)上是對(duì)吉利過(guò)去“多生孩子好打架”的多品牌戰(zhàn)略的修正，轉(zhuǎn)向更加集約化、協(xié)同化的運(yùn)營(yíng)模式。宣言發(fā)布后，吉利已陸續(xù)完成幾何品牌歸入銀河門(mén)下、翼真品牌并入銀河系列、極氪與領(lǐng)克合并成立極氪科技集團(tuán)等一系列整合動(dòng)作。私有化極氪是這一戰(zhàn)略路線(xiàn)的自然延伸和深化落地。

私有化首先會(huì)解決雙重上市帶來(lái)的高溝通成本問(wèn)題。吉利汽車(chē)行政總裁桂生悅在2025年Q1業(yè)績(jī)會(huì)上坦言：“雖然是內(nèi)部整合，但也必須依法合規(guī)進(jìn)行，整合牽涉到了兩家獨(dú)立的上市公司，在整合過(guò)程中，有許多事情都要通過(guò)各自的董事會(huì)或股東大會(huì)批準(zhǔn)，這就大大降低了整合的效率，延長(zhǎng)了整合的進(jìn)度，同時(shí)彼此溝通的成本也非常高。”這種因合規(guī)要求產(chǎn)生的高昂溝通成本直接影響了集團(tuán)整體運(yùn)營(yíng)效率，增加了不必要的管理費(fèi)用。

其次，消除利益不一致導(dǎo)致的資源錯(cuò)配。桂生悅進(jìn)一步指出：“吉利和極氪各有自己的員工激勵(lì)機(jī)制，這就產(chǎn)生了大家利益不一致的問(wèn)題，所以各項(xiàng)整合工作表面上可以完成，但在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中一定會(huì)出現(xiàn)各自為自己所在的公司爭(zhēng)取利益傾斜的情況，這就會(huì)讓整合的效果大打折扣。”

第三，極氪持續(xù)虧損帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，從2021到2024年，極氪的凈虧損分別為45.14億元、76.55億元、82.64億元和57.9億元，累計(jì)已超過(guò)260億元。作為上市公司，極氪面臨短期業(yè)績(jī)壓力與長(zhǎng)期戰(zhàn)略投入之間的矛盾，私有化后可擺脫資本市場(chǎng)短期盈利要求的束縛，更專(zhuān)注于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新。

吉利汽車(chē)高級(jí)副總裁安聰慧曾表示，合并后的研發(fā)投入預(yù)計(jì)將減少10%-20%，供應(yīng)鏈成本因規(guī)模化效應(yīng)而下降5%-8%，產(chǎn)能利用率提升3%-5%，同時(shí)行政法務(wù)等費(fèi)用也將降低10%-20%。這些數(shù)據(jù)充分展示了私有化可能帶來(lái)的直接財(cái)務(wù)收益。

綜上所述，吉利私有化極氪并非臨時(shí)起意，而是基于清晰的財(cái)務(wù)邏輯和長(zhǎng)期戰(zhàn)略考量作出的系統(tǒng)性決策。通過(guò)消除上市公司間的溝通壁壘、統(tǒng)一激勵(lì)機(jī)制、整合虧損業(yè)務(wù)，吉利有望顯著提升資源配置效率，降低整體運(yùn)營(yíng)成本，為未來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

根據(jù)吉利控股集團(tuán)CEO李東輝的表述，通過(guò)統(tǒng)一管理團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)架構(gòu)，預(yù)計(jì)“研發(fā)環(huán)節(jié)每年可節(jié)省數(shù)十億元；聯(lián)合采購(gòu)方面，去年已在原預(yù)算基礎(chǔ)上額外節(jié)省幾十億元”。這些具體數(shù)字背后，是吉利精心設(shè)計(jì)的五大成本節(jié)省路徑，每一條都直指當(dāng)前運(yùn)營(yíng)中的效率痛點(diǎn)。

吉利高管透露，整合后的研發(fā)效率將顯著提升，“智能化核心產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期從24個(gè)月壓縮至15個(gè)月”。按照極氪2021-2024年累計(jì)研發(fā)投入227億元計(jì)算，若通過(guò)整合節(jié)省15%-20%的研發(fā)費(fèi)用，每年可減少約30-40億元支出，這與“每年節(jié)省數(shù)十億元”的官方表述相符。特別值得注意的是，極氪在智能駕駛、高壓快充等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)將惠及整個(gè)吉利體系，而吉利在傳統(tǒng)動(dòng)力總成、底盤(pán)調(diào)校等方面的積累也可為極氪所用，實(shí)現(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)。

綜合估算，吉利私有化極氪后，通過(guò)上述五大路徑實(shí)現(xiàn)的年化成本節(jié)省總額將在百億元左右，這與高管披露的“研發(fā)節(jié)省數(shù)十億元、采購(gòu)節(jié)省幾十億元”的表述相符。這些節(jié)省不僅將直接改善極氪的盈利狀況，更將增強(qiáng)整個(gè)吉利集團(tuán)在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的財(cái)務(wù)韌性和價(jià)格戰(zhàn)應(yīng)對(duì)能力。特別是在當(dāng)前新能源汽車(chē)行業(yè)普遍面臨盈利壓力的背景下，這種深度整合帶來(lái)的成本優(yōu)化顯得尤為珍貴。