通過不同套餐系列的對比，可發現高度相似的體檢套餐內容，加上了“AI創新”幾個字后，其價格又成倍提升?！靶某妗奔由螦I，就從1313元漲到3399元，是前者的2.59倍；“頸超版”加上AI，就從1510元漲到3299元，是前者的2.18倍。

2025年5月22日，美年大健康產業控股股份有限公司（002044.SZ，以下簡稱“美年健康”）與阿里巴巴阿里達摩院（杭州）科技有限公司（以下簡稱“阿里達摩院”）在上海簽署戰略合作協議，宣布將基于“一掃多查”醫療AI技術開展癌癥與慢性病篩查合作，引發市場熱議。

圖片來源：美年健康公眾號

“AI+醫療”幾乎是當下每家醫療行業企業都不得不提的概念，但在這場看似前沿的科技聯姻背后，隱藏著民營醫療企業商業模式固化的深層危機。

借AI賦能由來已久

美年健康與阿里的合作由來已久，2019年10月25日，阿里及其一致行動人，通過股權轉讓獲得美年健康10.82%的股份，成為美年第二大股東，隨后11月8日，美年健康和阿里簽訂戰略合作。

據相關負責人介紹，雙方當時的合作內容就涵蓋三大領域：醫藥醫療領域，包括體檢、醫療藥品、保健品等；保險領域，包括保險的客戶教育、產品設計、業務創新和提升客戶體驗等；其他領域，包括阿里云、釘釘、支付寶等。

自2019年阿里戰略入股后，美年健康線上渠道收入連續攀升，此次合作中，“醫療+AI”的技術符合當下AI概念風潮，也可被嵌入阿里旗下流量入口極寬的支付寶、淘寶等應用，但本質上并未改變“流量-轉化”的經典模式。但若技術合作只是流量入口的競價游戲，所謂AI賦能更像是資本故事的修飾詞。

阿里達摩院“一掃多查”技術的核心賣點，在于其在臨床試驗中創造的胰腺癌篩查數據——敏感性92.9%、特異性99.9%，這一成果于2024年發表在《自然·醫學》雜志，被評價為“有望開啟影像AI癌癥篩查的黃金時代”。

美年健康表示，“雙方聯合測試顯示，針對體檢機構常用的胸部低劑量CT圖像，達摩院AI依然能精準識別，關鍵指標達到行業領先水平”，但未披露在體檢機構中使用該技術的具體數據，恐與理論結果存在差距。更關鍵的差異可能在于篩查人群結構，醫院場景的胰腺癌篩查對象中，大多數存在某些指標異常或腹部不適癥狀，而體檢人群的無癥狀比例顯然更高。

財報數據顯示，美年健康2025年一季度營業收入17.54億元，同比下降2.62%；歸母凈利潤虧損2.82億元，經營活動產生的現金流量凈額為負4.63億元。研發費用0.13億元，同比下降1.48%。靠科技力量提升利潤及其含金量，已成燃眉之急。

圖片來源：美年健康2025一季報

審視數據應用與算法風險

數據驅動健康管理的概念，或掩蓋了數據壟斷的本質。美年健康通過阿里生態整合用戶體檢、消費、保險等數據，構建的個人健康檔案已形成商業閉環。

在數字化營銷高度發達的當下，用戶日常對話中提及的商品往往會迅速轉化為電商平臺的精準廣告推送。隨著算法推薦技術的深度應用，特別是在與阿里巴巴等跨領域科技巨頭達成戰略合作后，用戶的健康體檢數據存在被納入商業機構消費者畫像體系的可能性。這一潛在的數據應用場景，正在引發市場對隱私保護與商業倫理的新一輪審視。

美年健康將AI定位為“輔助篩查工具”，其高度便利性很有可能導致醫生出現過度依賴AI結論的傾向。而且雖然阿里達摩院的AI技術對胰腺癌的理論準確度極高，但仍無法完全排除漏診或誤診的情況，仍有可能存在假陽性、假陰性等情況，而美年健康門店的病理醫生與AI的復核機制尚未公開。

另外AI診斷的“不可解釋性”也或成為責任轉嫁的溫床。理論上，根據《民法典》和《醫療事故處理條例》，醫療機構、醫護人員、AI系統開發者與提供者都可能存在責任，但實際情況可能非常復雜，責任如何具體劃分也缺乏足夠的參考判例，這對患者維權來說無疑增加了難度。一旦當技術缺陷轉化為醫療事故，誰來為“算法偏見”買單？

高溢價產品的“焦慮+AI”收割

當預防醫學異化為“焦慮營銷”，技術普惠性讓位于商業變現效率。比如美年健康2025年主推的“全年齡段臻愛深度”套餐系列中，有“心超版”和“頸超版”，明顯比普通套餐更貴，而對于心臟和頸椎的檢查，不應是體檢的常備項目嗎？即時加強檢查，其邊際成本又能有多少？把這作為銷售賣點而大幅提價，或存在販賣焦慮的嫌疑。

另外，通過不同套餐系列的對比，可發現高度相似的體檢套餐內容，加上了“AI創新”幾個字后，其價格又成倍提升?！靶某妗奔由螦I，就從1313元漲到3399元，是前者的2.59倍；“頸超版”加上AI，就從1510元漲到3299元，是前者的2.18倍。

圖片來源：美年健康官網

在AI技術引入醫療檢測領域后，價格上浮是否與準確率提升幅度相匹配，需要結合具體臨床數據進行客觀評估。

黑貓投訴平臺數據顯示，美年健康的累計投訴量達到352起，服務不滿意、價格不合理、誘導消費、檢查結果不準確等問題均有涉及。

圖片來源：黑貓投訴平臺官網

截至5月22日，美年健康TTM市盈率69.08倍，顯著高于醫療服務行業（申萬行業分類二級）的中位值27.65倍，或反映市場對其“AI+醫療”概念的溢價追捧。但拆解其資產負債表可見，流動比率0.73，速動比率0.67，現金到期債務比更是低至-32.07%，短期償債壓力巨大。

圖片來源：同花順iFind

這意味著企業需要持續融資維持運營，而“技術合作”恰是維持估值的最佳敘事工具。或許資本需要故事，但患者需要的卻是真實、透明、有溫度的醫療服務。

作者 | 魏思

編輯 | 吳雪