早上看到一張圖，從去年A股9月24日見底以來，上市公司重要股東加速減持，凈減持規模超過1200億元（我用wind統計了一下數據出入不大），真是觸目驚心。這得感謝游資、散戶瘋狂炒作題材股，上市公司股東套了一波現，主力賺的盆滿缽滿，那到底是誰虧錢了呢？

這就應了我之前的一句話，A股本應該有的財富效應在小票炒作上消耗掉了，如果小票真的能走長牛讓散戶賺到錢那沒什么好說的，關鍵是小票炒作完后大部分都是A下去，說不好聽點不就是利用資金優勢、信息產業鏈割韭菜嗎！你不買？各種概念圖表滿天飛，我再拉個漲停，你追不追？

再來看今天其它的重磅消息：

• 昨天文章里提到：日本財務省將考慮調整截至2026年3月的當前財政年度債券發行計劃的構成，可能包括削減超長期債券的發行。然后日債收益率、美債收益率走弱，緩和了近期市場對美債的擔憂，美股盤前大漲。

昨晚美國公布的消費者信心指數為98，大幅好于預期，為連續四個月環比大跌后首次反彈，說明中美關稅協定對美國消費者信心確實有所提振。

我認為美股的敘事發生了積極的變化，特朗普剛上臺的時候態度是縮減債務、緊財政，刺激私營部門投資，但現在一陣努力后進展不大，似乎要又要搞財政寬松了，貝森特的說法是gdp增速比債務增速高問題就不大。美國經濟衰退的風險解除，再加上ai革命繼續推進，納指新高不是問題。

今晚美股盤后將迎來英偉達財報，摩根士丹利5月27日發布研報稱，盡管“H20銷售限制”帶來短期財務壓力，可能導致英偉達約50億美元的收入損失，但市場可能低估了AI推理需求爆發式增長的長期潛力，疊加Blackwell架構供應改善，英偉達下半年業績或迎來加速拐點。該行維持對英偉達“增持”評級，仍將其列為半導體行業首選股。

昨晚美股高開高走，道指大漲1.78%，納指大漲2.47%，特斯拉暴漲近7%，英偉達大漲3.21%。

• 內卷似乎在加劇，新能車行業掀起新一輪降價潮，比亞迪連續三天大跌；拼多多Q1業績不及預期，經調整凈利潤同比下滑45%，股價暴跌17%，其中一個重要原因是補貼競爭。

上周還是巴菲特踏空了比亞迪，這周全是鬼故事，比亞迪對“山東經銷商暴雷”事件做出回應。

我個人對汽車行業偏謹慎，我覺得近兩年以舊換新的各種補貼和減稅透支了需求，本來新能車滲透率就超過50%，已經是成熟行業了，增量增速已經降了下來，而以舊換新又透支了存量替換需求。

• 最近智能物流、智能駕駛等板塊催化較多：

特斯拉計劃6月Robotaxi運營初期先投放10輛，接下來幾個月快速擴充到千輛，26年底支持L4的車隊規模有望達到數十萬。小馬智行則將原計劃600輛的車隊規模，擴充到1000輛，并在26年進一步增至接近萬輛。美股小馬智行股價強勁，5月份以來漲幅翻倍。

無人物流也有催化，繼4月份與中通快遞達成戰略合作之后，新石器無人車近期又與途虎養車簽署合作協議。除了新石器無人車，菜鳥、毫末智行、白犀牛、九識智能等諸多無人車廠商也在加速商業化布局，產能、融資以及競爭成為關鍵詞。

在5月27日中國港口協會主辦的港口科技創新大會上，交通運輸部科技司創新發展處副處長趙曉輝透露，交通運輸部正全力推動“人工智能+交通運輸”行動。其中，頂層設計《“人工智能+交通運輸”實施意見》已完成征求意見工作，將加快出臺。

今天A股相關板塊走強，玉禾田、啟迪環境、云內動力等多股漲停，無人環衛車最強。

• 受英偉達大漲提振，以及部分資金賭今晚的財報，今天nv鏈走強，德科立、博創科技、新易盛、劍橋科技、源杰科技等多股大漲。由于光伏、新能車等板塊的抱團教訓，機構早早預判算力見頂，一季度基本清倉式減持中際旭創、新易盛，4月份以來部分機構認錯又給買了回來。根據天風證券觀點26年800G光模塊增速仍超過50%，1.6T翻倍以上增長，但nv鏈估值普遍不足20倍，如果明年估值往20倍修復，就足夠nv鏈新高了。

最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數微跌0.02%，創業板指跌幅為0.31%，港股恒生指數跌幅為0.53%，恒生科技指數跌幅為0.15%。市場成交額險守萬億，超過3400家下跌。

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風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考