財聯(lián)社5月29日訊（編輯 瀟湘）當(dāng)?shù)貢r間5月28日，美國國際貿(mào)易法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法案》而宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。在裁決公布后不久，特朗普政府的律師已通知該法院他們將提起上訴。

這一裁決標(biāo)志著特朗普政府此前于4月2日宣布征收的10%基礎(chǔ)關(guān)稅和對等關(guān)稅措施，以及更早前對加拿大、墨西哥和中國無理加征的芬太尼關(guān)稅或?qū)⒈唤型！?/strong>若接下來特朗普上訴失敗，他發(fā)動的這輪“貿(mào)易戰(zhàn)”可能將在10天內(nèi)戛然而止。

上述裁決公布后，全球股票市場可謂歡欣鼓舞。美國股指期貨在周四亞洲時段大幅上漲。標(biāo)普500指數(shù)期貨上漲1.4%，道瓊斯指數(shù)期貨上漲1.1%。在亞洲，日經(jīng)225指數(shù)、韓國綜合指數(shù)的漲幅也均超過了1%。

而與此同時，諸多避險資產(chǎn)則在周四亞洲時段則經(jīng)歷了大跌。其中，國際金價一度最低下探至了3245美元/盎司，美債的拋售也進(jìn)一步加劇，10年期美債收益率升破了4.5%關(guān)口。

在外匯市場方面，美元指數(shù)日內(nèi)則走強(qiáng)，重新回到了100關(guān)口上方。

那么，此番美國國際貿(mào)易法院緊急“叫停”特朗普關(guān)稅背后，究竟將如何影響全球資本市場？股債匯商市場接下來又將如何運行？對此，不少投行機(jī)構(gòu)人士也在日內(nèi)早早紛紛發(fā)表了各自的看法。

總體而言，這些市場人士普遍對短線市場風(fēng)險偏好情緒的回暖感到欣喜。不過，由于特朗普政府已對此裁決提出上訴，且已經(jīng)在關(guān)稅方面騎虎難下的白宮，也可能尋求通過其他法律啟動替代性關(guān)稅，因此不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，從長遠(yuǎn)來看，相關(guān)關(guān)稅政策和全球貿(mào)易格局依然將面臨著較為巨大的不確定性。

新加坡華僑銀行外匯和利率策略主管Frances Cheung：

這項裁決暫時提振了市場風(fēng)險偏好情緒，推動股指期貨、債券收益率和美元走高。對于債券和外匯市場而言，此時延續(xù)近期的交易趨勢正合時宜——美元已顯露反彈跡象，長端債券收益率也依然面臨上行壓力。

盡管如此，關(guān)稅和貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展仍不確定。投資者可能不愿在交易中的任何一邊建立過重的倉位。

瑞穗證券東京首席策略師Shoki Omori：

市場的初步反應(yīng)將是追逐股票等風(fēng)險資產(chǎn)。預(yù)計美元將因全球貿(mào)易重啟預(yù)期，而被作為融資貨幣買入。

不過，鑒于貿(mào)易談判已推進(jìn)至此，美國政府不會允許各國回到特朗普時代前的狀態(tài)。但好消息是法院已開始依法反擊(特朗普)行政令。

新加坡盛寶銀行首席投資策略師Charu Chanana：

該裁決消除了短期壓力，盡管并非關(guān)稅問題的最終結(jié)論。特朗普可能仍有上訴的余地，或者征收范圍更窄、針對特定行業(yè)的關(guān)稅，因此政策不確定性依然存在。

市場已經(jīng)從最初的“解放日”關(guān)稅沖擊和預(yù)期的談判中走出。雖然法院的裁決對市場情緒略有利好，并有助于消除最悲觀的增長前景押注，但它并不能消除不確定性——企業(yè)仍然缺乏明確的方向，政策路徑也依然不確定。

我們可能會看到市場平息一些與關(guān)稅相關(guān)的波動——例如之前的美元貶值，而黃金、歐元、日元和新興市場貨幣則可能會因此回落。此外，隨著經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的緩解，短期債券收益率可能會上升。

Indosuez財富管理公司首席亞洲策略師Francis Tan：

市場正在對各種利好或利空未來增長的消息做出反應(yīng)，因此投資者應(yīng)做好準(zhǔn)備，并將目光放得更為長遠(yuǎn)，而不是拘泥于對消息進(jìn)行短期交易。由于對美國赤字和債務(wù)的擔(dān)憂，美元本身的價值被嚴(yán)重低估。在財政問題更加明朗之前，這種情況還會持續(xù)一段時間。

野村證券宏觀研究主管Yunosuke Ikeda：

目前幾乎還不可能知道這些關(guān)稅是否會因此完全取消。但假設(shè)情況確實如此——關(guān)稅被駁回，美元升值將是自然而然的。特朗普的關(guān)稅政策基本上會給美國經(jīng)濟(jì)帶來滯脹壓力，因此取消這些關(guān)稅對美元來說將是利好。

City Index高級市場分析師Matt Simpson：

美國最高法院介入此案似乎已不可避免，因此今日的消息更像是減速帶而非最終結(jié)論。但就目前而言，投資者們終于暫時可以從他們最討厭的經(jīng)濟(jì)不確定性中得到喘息了。

三井住友銀行首席外匯策略師Hirofumi Suzuki：

這對特朗普政府來說無疑是一個打擊。然而，特朗普政府很可能會繼續(xù)在聯(lián)邦法院提起上訴和其他程序。因此，這一阻礙并不意味著關(guān)稅政策將完全停止。

另一方面，這是美國內(nèi)政，預(yù)計(美國與各國間的)關(guān)稅談判仍將繼續(xù)。金融市場最初反應(yīng)是美元走強(qiáng)、日元走弱。但考慮到上訴等司法程序，預(yù)計美元不會持續(xù)上漲。

ITC Markets高級分析師Sean callow：

市場對國際貿(mào)易法院裁決的膝跳反應(yīng)耐人尋味——美元成為主要受益者，而非澳元、紐元等風(fēng)險貨幣。盡管需警惕裁決被上級法院推翻，但當(dāng)前資金押注于美國法院可能阻止白宮自我制造經(jīng)濟(jì)損傷，從而改善美國增長前景并提振美元。

澳大利亞國民銀行外匯策略主管Ray Attrill：

我們正在評估其潛在影響，但市場顯然已做出下意識反應(yīng)——所有變化的方向都與我們自解放日以來所看到的相反，但這最終意味著什么依然尚不明朗。

我們的假設(shè)是，已經(jīng)宣布并實施的關(guān)稅將暫時繼續(xù)有效……特朗普總統(tǒng)將就貿(mào)易法院的裁決提出上訴，他有權(quán)上訴……然后由聯(lián)邦法院裁決，那里會發(fā)生什么？我并不知道。所以，這可能是一場小風(fēng)波，也可能是更為嚴(yán)重的事情。我認(rèn)為現(xiàn)在就說這有可能扭轉(zhuǎn)我們在過去幾個月看到的很多走勢還為時過早。

高盛首席政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alec Phillips：

貿(mào)易法院裁決試圖阻止特朗普的“解放日”關(guān)稅，但這可能僅是其貿(mào)易議程的暫時挫折，特朗普政府也可以通過其他稅收來抵消。

目前預(yù)計特朗普政府將尋求其他征稅途徑。替代方案包括動用232條款征稅，即類似此前基于國家安全為由對鋼鐵、鋁和汽車進(jìn)口征收的關(guān)稅，并將其擴(kuò)展至其他行業(yè)。特朗普還可以依據(jù)第122條款征收最高15%的全面關(guān)稅，為期150天；或者根據(jù)第301條款啟動調(diào)查，為長期高關(guān)稅鋪路——不過301調(diào)查的落地時間會更長。