最新撤銷華中大區的決策，除了供應鏈整合的考量，更多像是延續了上一年度通過人員“優化”實現"砍成本"的思維，說明沈輝團隊似乎仍未放下削減費用的"手術刀"。

據財聯社5月28日消息，針對近期市場傳聞的大區調整事宜，大潤發方面作出回應。公司已對組織架構進行優化調整，撤銷華中大區建制，同時保留東北大區運營體系。此次調整后，大潤發全國運營區域由原先的五大區重組為四大區，具體包括華東區、華南區、華北區及東北區。

根據最新規劃，原屬華中大區的16家湖北、江西門店將并入華東區管理；川渝地區的25家門店將劃歸華南區管轄；西北地區的陜甘寧青6家門店則將納入華北區運營體系。

數據來源：財聯社

在大潤發母公司高鑫零售（證券代碼：6808.HK）完成控股權變更及管理層換血后，此次撤銷華中大區、重構全國四大運營區的舉措，或是新管理層實施戰略轉型的重要一步。這一調整不僅涉及區域管理架構的整合，或許更暗含供應鏈體系集約化改造和人力資源“優化”的深層意圖。

德弘資本入主高鑫零售，管理層更迭

創立于2000年的高鑫零售是中國大賣場業態的重要參與者，旗下運營歐尚和大潤發兩大知名零售品牌。2017年至2020年間，阿里巴巴分階段投入總計504億港元，成為高鑫零售的控股股東。在阿里控股期間，高鑫零售推進新零售轉型，整合線上線下業務渠道，并逐步將歐尚品牌門店統一更名為大潤發。

然而，受疫情沖擊及傳統大賣場業態整體衰退影響，高鑫零售在2022至2024財年遭遇持續虧損，三年累計扣非歸母凈虧損額達34.5億元。

數據來源：wind

2025年初，阿里巴巴以交易虧損400億港元為代價，將其持有的78.7%股權作價103.5億港元出售給德弘資本。交易于2月27日完成首期69億港元付款，余下的34.5億港元連同每股最高利息0.2港元將于協議第二次付款日期以現金支付。

數據來源：公司公告

德弘資本（DCP）是一家2017年成立的私募股權投資機構，由現任董事長劉海峰（知名女演員陳好丈夫）和執行總裁華裕能創立，二人早年都曾任職于摩根士丹利投資部門，后共同擔任全球知名投資機構KKR的全球合伙人。德弘資本核心團隊曾主導了蒙牛乳業、海爾智家、恒安集團等多個國內頭部消費品牌投資案例，此次收購高鑫零售股權延續了德弘資本在消費領域的投資脈絡。

注：以上人物系 德弘資本董事長劉海峰

在公布交割事項的同時，高鑫零售還宣布了重要人事變動。大潤發創始人黃明端正式卸任董事會主席及非執行董事職務，阿里巴巴方面亦有兩位董事退出董事會。作為最了解大潤發的人，黃明端長期深度參與高鑫零售的戰略制定與業務運營，自2011年起擔任執行董事，并于2019年兼任CEO職務。

注：以上人物系 大潤發創始人黃明端

隨著阿里巴巴入主高鑫零售，黃明端于2021年卸任CEO，該職位由阿里巴巴副總裁、零售通事業部負責人林小海接棒。然而面對持續的經營虧損壓力，高鑫零售需要一場大刀闊斧的改革，因此在2024年再次進行管理層更迭，啟用具有二十余年零售業經驗、內部培養的高管（原歐尚人力總監）沈輝出任CEO，而林小海則調任上海家化擔任CEO職務。

不同于阿里巴巴此前的激進，德弘資本在管理層安排上暫時采取了相對穩健的策略，保留了執行董事和CEO之位，不過全面接管了非執行董事席位。新一屆董事會由德弘資本執行總裁華裕能出任非執行董事主席。值得注意的是，董事會還迎來了兩位年輕成員：36歲的德弘資本執行董事王冠男女士和31歲的副總裁梅夢雪女士共同擔任高鑫零售非執行董事，這兩位在德弘資本均是負責消費零售投資業務。

數據來源：公司公告

現任CEO沈輝在高鑫零售素有“改革先鋒”之名。自2024年執掌高鑫零售以來，沈輝通過一系列“降本增效”舉措帶領公司實現扭虧為盈。德弘資本此次選擇留任沈輝繼續擔任CEO，或意味著投資方對現有改革路線的認可。

“降本增效”非長久之計

沈輝鮮少在公眾視野中亮相，也較少提及改革策略。不過從近期發布的2025財年報告（截至3月31日的年度數據）中可以窺得沈輝在這一年的改革情況。

與永輝超市大規模關店（從2023年底的1000家驟減至2024年底的775家）形成鮮明對比的是，大潤發在重壓下仍保持了穩定的門店規模，全年門店數量始終維持在500家左右。

數據來源：wind

2025財年，年內溢利同比增加20.5億元，實現了賬面扭虧為盈。業績看似亮眼，實則暗藏隱憂。公司核心業務指標停滯不前，2025財年營收微降2.1%，毛利率下滑0.66個百分點，充分暴露出其盈利能力并未獲得實質性改善。

數據來源：公司公告

這份"扭虧為盈"的財報，更像是是一份靠削減核心投入堆砌出來的"紙面利潤"。2025財年高鑫零售的銷售及營銷開支減少29.5億元，其中有9.8億元是由于優化門店員工用人結構而減少的人事開支，有11.5億元是由于負現金流量門店應計的減值損失減少。行政部門減少的5.4億元開支中，有2.4億元是因總部組織優化減少的人事開支；有1.4億元是因商譽減值減少。

人事開支的下降主要依靠人員裁撤和降薪得來。2025財年，高鑫零售員工人數為8.4萬名，同比減少2269人，而員工福利開支中的薪金、工資及其他福利項目卻銳減11.9億元，降幅達13.9%。這說明人均薪酬被大幅削減，降幅達11.6%。

數據來源：公司公告，新刊財經測算

不管門店計提損失的減少還是商譽減值的下降，都像是財務手段的靈活運用。而裁員和降薪之舉正在透支企業的服務質量和員工忠誠度，此舉并非一勞永逸，容易反噬到客流和企業聲譽上。

最新撤銷華中大區的決策，除了供應鏈整合的考量，更多像是延續了上一年度通過人員“優化”實現"砍成本"的思維，說明沈輝團隊似乎仍未放下削減費用的"手術刀"。

除了賬面上的“降本增效”，高鑫零售亟需通過實質性經營轉型實現突破。3月15日，沈輝帶領核心團隊造訪胖東來，與創始人于東來及其管理團隊展開深度交流。此舉或意味著大潤發的“胖改”也在路上。

圖片來源：聯商網

作者 | 毛墨竹

編輯 | 吳雪